紫金天风期货研究所
观点小结
就当前预期看，广西仍然预期增产至800万吨，云南产量在320万吨，内蒙产量50万吨，新疆产量80万吨，粗略预计26/27年度国内产糖量在1250-1300万吨。需求方面，尽管普遍反馈需求下滑，但是这中间也有中间环节与下游终端不囤货的因素，暂时依然可以认为需求稳定。在该平衡表下，配额内进口量即可维持国内正常需求。因此国家管控配额外许可及进口糖浆、预拌粉等管制措施显得尤为重要。海外方面，巴西的制糖进度以及印度国内高糖价或成为未来行情驱动的核心。
1 调研背景
我国食糖消费量约1500万吨，由甘蔗糖、甜菜糖及进口糖共同构成供给来源。25/26榨季，国产糖数量达1295万吨以上，同比增产180万吨，食糖自给率提升至85%。26/27榨季，广西、云南等甘蔗糖主产区预计增产周期延续，受糖价走低及进口许可证数量管控等因素影响，北方甜菜糖及原糖加工企业将面临较为严峻的生产挑战，其运营发展情况将直接影响全国糖市供需格局与价格变化。
针对上述行业焦点问题，我司参加了“2026年北方加工糖+甜菜糖产业深度调研”，深入北方甜菜糖主产区与加工糖核心区域，通过实地走访制糖企业、加工糖企、贸易商等了解一手产业信息，加深对市场节奏的理解。
2 调研内容
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26/27榨季北方甜菜糖生产预期；
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区域加工糖厂运营情况；
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终端采购消费情况；
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替代品市场动态；
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贸易流通与区域价差。
3 调研行程
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时间：2026年8月10日-8月14日；
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调研路线：大连-营口-赤峰-张北-张家口。
4 企业详情
下游终端企业A
地点：大连
用糖：年用糖量大概在5000吨，使用一级碳化糖，加工糖为主。果葡糖浆的替代非常少，影响口感。广西糖的杂质比较多，甜菜糖会偏黄，因此坚持使用加工糖，不会轻易转换采购品种。
采购：食糖采购占比总成本约在10%以下，对于糖价波动并不敏感。当前采购价格在5700-5800元/吨，如果上涨到6100-6300元/吨就会觉得价格比较高，但是也不会减少采购。6月由于糖价比较低，提前采购了3个月的用糖量，但是采购后价格依然下跌，认为采购价格并不理想。旺季在7-9月，小高峰在11-1月。
库存：受限于糖库比较小，100-300吨，一般周转在一周左右库存，随采随用为主。
销售：下游终端内销为主，销量最好的就是疫情年份，这几年销量比较稳定，行业市场空间有限，但是集中度会逐步提高。未来尝试拓展东南亚渠道。
北方今年夏季去库力度弱于往年，近期逐步清库，预计10月加工糖厂重新开机，暂时看供应压力不大。
中小贸易商B
地点：大连
当地中小贸易商，一年贸易量大概小一万吨。经营品类有山东加工糖，辽糖为主，少量广西糖；此外还有盐，味精，淀粉等品类。市场整体贸易商数量有所减少，竞争比较激烈。
贸易量：600吨库存，周转比较快，一个月轮换，贸易量今年大概下降20%。
客户：终端客户多一点，终端比以前量少一些，终端不敢建库存，都是随采随用。
贸易价格：广西糖5300到港价（运费200元/吨），辽糖大概5800元/吨。甜菜糖以往同期都已经清库，今年还剩有少部分库存，天热了会有一点味道，销售价5700元/吨（运费120-150元/吨）。过筛糖今年少了，冲击小一点。
下游采购减少的原因：1）贸易商、终端都不建库，存在从年采改成季采的现象；2）存在消费降级，中小终端存在倒闭；3）糖厂直接销售增加，导致中间贸易量减少。整体今年呈现旺季不旺。
后市看法：今年多采购了一些，但是都赔钱，负基差，对后市信心不足。贸易商和终端库存都很少。
贸易商C
地点：营口
基本情况：贸易量今年以来达到5万吨，但明显少于同期，往年同期能够达到10万吨以上。
销售：终端比较多，罐头、冷饮等工厂需求比较大。出口罐头等都需要用加工糖，中粮糖5730元/吨，比云南和广西糖贵400元/吨。价差：今年广西糖与加工糖价差超过200元/吨就会考虑换品种，今年价差最高超过了500元/吨，因此广西糖和云南糖今年在北方走货比较好。（广西糖5120+180=5300元/吨，加工糖5780元/吨。）
库存：今年贸易量下降以后，各个贸易商都不愿意存货。终端也不备库存，导致整体库存都成为在库库存。辽宁地区烘焙企业明显下滑很多，饮料下滑，但是零食店比较火爆，冷饮也不错，当地出口俄罗斯海产品、冷饮等明显增加。
新季产量：广西产量可能800万吨以上，云南产量320万吨以上，内蒙甜菜长势良好但种植意愿低，预计减产20万吨，最终产量在45-50万吨。今年很有可能内蒙糖和广西糖的价差很可能平水。
跨区域加工：云南糖加工，成本4900元/吨，运费300元/吨，绵白糖加工费400元/吨，出厂价就达到5600元/吨。绵白糖今年比较缺，走货比较好，销售价格6050元/吨。
交割库：内蒙糖5050元/吨，运冀盛物流库（+100升水）+运费160元/吨（补贴80元/吨），约5300元/吨。
海运物流公司D
地点：营口
主营：主要运输品类是玉米、玉米淀粉、味精、饲料、玉米油等，以及矿、钢材等，糖算是比较小的品类。
食糖运输：北方糖外运的以往有20万吨，今年萎缩很多。主要原因是替代原因。玉米淀粉糖等果糖的替代比较明显，外运量非常大，每个月1000-2000柜，26-27吨/柜，沿海与内地都很大。主要原因是两者价差比较大，前期下游进行调研发现换配方对销售没有任何影响，因此现在开始大规模实行果糖替代。
运费：油价波动和外贸影响对海运影响很大。外贸的租金很贵，船、箱的价格比较高、油价高企，导致内运和外运成本都上涨。这两年的运费与报价基本持平。
制糖企业E
地点：营口
2012年日加工原糖1000吨，销售辐射华北、华东地区，国储糖储存及加工资质。主要生产绵白糖和白砂糖。
产量：疫情后产量下降，近两年有所回升，预计9月初准备开机。开机和产量需要看许可证的发放。
采购：国内对原糖的采购，对国际糖价的影响可能在20-30%。巴西运期45天。
销售：冷饮、乳制品的需求较2020年之前差了很多，在逐步恢复。可可制品因为可可咖啡等原料涨价停机，间接减少了食糖的需求。饮料的需求减产，主要被奶茶替代，同时饮料原料用果糖的也越来越多。药企的需求相对稳定。东北以民用绵白糖为主，比较稳定。
客户采购结构：贸易商比例变多，终端客户反而减少。因为主营是绵白糖，需要贸易商分销（对白砂糖没有代表性，属于个例）。
加工费：500元/吨，10-20元/吨港口到厂运费，碳化糖为主，所以加工辅料成本变动不大，品质比较稳定。考虑纯做代加工，主要是运费价格过高，当前在国际上依然没有明显优势。
制糖企业F
地点：赤峰
厂家情况：以酵母为主，后期介入制糖，一方面解决原料需求，另一方面看好未来糖业发展。
内蒙生产情况：单产方面，一般3-4吨甜菜/亩，最高亩产达到5吨/亩。包地成本方面，东部比较好的1000元/亩，差一点的坡地也要700-800元/亩，竞争作物就是玉米。西部本身土地质量不高，500元/亩，单产达到3吨/亩。和甘蔗比优势很低。
降雨带北移非常明显，多雨会严重影响出苗。2025年西部区受灾严重，几万亩的甜菜绝收，东部地区是坡地，损失稍微小一些。
种植农户：3.5吨/亩才能挣钱，种植成本1800元/亩。
厂家生产情况：产量3.3万吨酵母，历史最高年加工甜菜60万吨。今年该厂正常生长是6.7万亩，7000-8000亩绝收转种，4吨/亩的单产，加工量在22-25万吨甜菜。25/26年以来，菜量大概减少10%，主要由于农户受灾害（多雨、冰雹）、地租高等影响，种植意愿严重下降，新加入的农户已经没有了，都是多年老农户，集中度更高。
含糖问题是甜菜比较大的问题。内蒙古西部含糖在14-16%以上，赤峰这边糖厂有4家，竞争激烈，含糖仅在11-12%，原料成本占总成本70-75%（地租、运输），因此亏损比较严重。
收购价格：地头价格540元/吨（地头含糖14.5%），到厂680-780元/吨（到厂含糖12%）。
生产成本：近年在750-780元/吨，含糖在12%，成本比较高。加工费700元/吨，包含后道要达到1000元/吨。糖蜜1200-1300元/吨，甜菜粕1800元/吨。最终成本在6100元/吨。
销售：甜菜4-5%产粕，4-5%产蜜。自产1-2万吨糖蜜，还有10万吨以上的缺口需要外采，可以采购甘蔗糖蜜、水解糖。20-30%是小包装销售，销售比大包装贵1000元/吨。糖价下降后，消费会起来一些，销售情况比较好，小包装的销量比较稳定。当前高库存的主要因素还是产量较高。
未来发展：1）国家级别政策尚未进展。2）国产种子可能可以改善一些种植情况。3）5吨单产+16%含糖的盈利概率会大很多。4）目前只有从整合全产业链角度生态循环利用，才能存活。
制糖企业G
地点：锡林郭勒盟
基本情况：三个厂一共产能20万吨糖。
上季度库存：全内蒙库存14万吨。高于同期不到5万吨。走京津冀消化，终端需求差，含糖饮料下游消费减少60%，乳品稳定。贸易商不存货，压力都在糖厂。内蒙产量50%绵糖，50%砂糖。
种植面积：去年内蒙180万亩，今年少了50万亩。公司种植17万亩，下降了25%。因为连续两年受灾后，农户债务问题严重，贷款减少。
收购价格：14.5%的含糖（增加一个糖加40），地头价当地480元/吨，赤峰500元/吨（竞争作物玉米等）。糖价偏低背景下，加工企业收购意愿下降，够覆盖100天生产成本即可，更愿意收购高糖菜。
种植成本：如果8-9月不下雨，当地则糖度可以达到14.5%，单产达到3-3.5吨/亩。内蒙单产最多到5吨/亩。种植成本1800元/亩。地租600元/亩，同比降低100元/亩。新疆单产可以达到7-8吨/亩，糖度可以达到18%，新疆种植优势明显，种植面积稳定，但是运费比内蒙古贵。机收80元/亩。
生产成本：去年加工成本刨除副产品为5500元/吨，糖蜜600元/吨，颗粒1000元/吨，扣杂在11%（低的时候7-8%），糖分损失1%，最终在13.5%。砂糖和绵糖在24小时内转化。绵糖成本比砂糖便宜30-50元/吨，售价高200-300元/吨，问题在于资金周转慢。
仓单：交割成本140+0.5元/吨/天，免检。
销售：销售只供应贸易商，贸易商全款，终端会有账期。甜菜糖防止久了饮料可能有一些絮凝物，影响无色饮料，不影响有色饮料。甜菜糖以民用为主，甘蔗糖以工业用为主。副产品有三分之一会提供给蒙牛、伊利等企业养牛。豆粕+300元/吨、玉米*80%作为甜菜粕的价格估计。今年甜菜粕同比增加100元/吨。
甜菜种植户H
地点：张北
今年水大，叠加农民种植意愿下降，新季内蒙产量最多50万吨。今年副产品价格可能好一些，因为产量会减少。
种植情况：五一之前种的，播种时间提前可以提高单产和含糖，5吨/亩，张北当地含糖普遍较高，这块地含糖17%，地租下降明显，去年700元/亩，今年300-450元/亩。机械起收180元/亩。整体种植成本1600元 /亩。
一块地最多种两季，多种了就有褐斑病，会减产减糖，大概含糖最多14%。
收购加工：480元/吨收购价，每增加糖度1%加40元/吨。制糖加工费700元/吨，主要成本在甜菜收购价格。
5 总结
本报告依据调研样本企业口径及数据产生结论，样本企业情况与整体行业情况可能会有一定偏差，不作为投资建议，仅供参考。
1、产量预估，内蒙古地区的甜菜种植面积预计减少20%，最终产糖量可能下降至50-55万吨。减产的原因：1）当地近两年雨水增加，甜菜受灾情况严重；2）农户种植甜菜连年亏损，种植意愿下降明显。而新疆由于单产高、含糖高、天气干旱等特点，种植稳定。
2、种植成本，整体内蒙古的种植成本在1600-1800元/亩。由于农户的种植意愿下降，地租成本有所下降，今年在300-400元/亩，去年在700-800元/亩。
3、收购价格，480-540元/吨收购价，每增加糖度1%加40元/吨。内蒙单产最多到5吨/亩。含糖在12%-18%不等，内蒙东部含糖低，靠近张北地区含糖最高。
4、制糖企业，加工费在400-700元/吨。综合制糖成本在5500元/吨，预计今年由于整体甜菜糖产量下降，副产品价格或有所抬升。
5、销售进度，当前内蒙地区预计库存在14万吨，去年同期仅剩5万吨。普遍反应下游终端需求有所萎缩，其中，绵白糖需求好于白砂糖，乳品、民用需求稳定，饮料类需求下滑明显。
6、库存，由于今年糖价持续下跌，贸易商不敢拿货，只能加快周转，部分下游采购从年采改为季采，以随采随用为主，因此以往的隐性库存在今年变为显性库存，库存集中在糖厂，去库明显慢于同期水平。
7、综合评估，就当前预期看，广西仍然预期增产至800万吨，云南产量在320万吨，内蒙产量50万吨，新疆产量80万吨，粗略预计26/27年度国内产糖量在1250-1300万吨。需求方面，尽管普遍反馈需求下滑，但是这中间也有中间环节与下游终端不囤货的因素，暂时依然可以认为需求稳定。在该平衡表下，配额内进口量即可维持国内正常需求。因此国家管控配额外许可及进口糖浆、预拌粉等管制措施显得尤为重要。海外方面，巴西的制糖进度以及印度国内高糖价或成为未来行情驱动的核心。
作者：王琪瑶
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