期货日报

　　今日，A股三大指数集体上涨，截至收盘，上证指数涨1.41%，深证成指涨2.44%，创业板指涨3.14%。沪深两市成交额2.39万亿元，较上一个交易日放量2446亿元。

　　市场热点快速轮动，全市场超4300只个股上涨。盘面上，半导体板块走强，通富微电、有研新材涨停；算力硬件板块拉升，华正新材、共进股份等涨停。

　　此外，航天装备、贵金属、工业金属、光伏设备、有色金属、消费电子、机器人等板块涨幅居前；白酒、游戏、影视院线、医药商业、煤炭、传媒等板块跌幅居前。

　　日经225指数收涨0.74%，报69220.25点，存储巨头铠侠大涨15.07%，软银集团上涨2.56%。

　　消息面上，上周美国CPI、PPI相继落地，通胀压力边际缓和，叠加美国7月零售销售意外转负及油价下跌，市场对美联储再度加息的预期显著回落。据CME“美联储观察”，美联储9月加息的概率已降至约33%。

　　“受风险偏好改善的影响，A股迎来大涨。”国联期货研究员项麒睿表示，市场外部环境出现边际改善——美国7月非农就业数据大幅低于预期，市场对美联储政策转向的预期有所强化。此外，中东地缘方面，伊朗与阿曼已就霍尔木兹海峡航运达成协议，短期对市场风险偏好形成一定提振。

　　高盛首席经济学家Jan Hatzius最新判断：9月美联储加息“已极不可能”。美国消费降温、就业趋势接近停滞、通胀持续改善三线共振，正从根本上瓦解美联储加息的理由。目前，市场利率定价仍偏“鹰”，向下调整空间犹存。欧洲方面，欧洲央行9月或加息25个基点，但下一步更可能降息。

　　值得注意的是，美债收益率曲线出现明显的陡峭化。对政策利率更敏感的短端收益率有所回落，长期美债收益率则明显上升。市场人士认为，当前美国市场处在两种力量的拉锯之中。短端和长端像拔河的两端——一边在松，一边在紧。一方面，市场利率已经处于较高水平，核心通胀也可能逐步回落，美联储具备继续暂停的条件；另一方面，能源供给冲击、经济韧性和政策沟通不足，仍可能推动通胀预期重新抬升。前者推动短端利率和美元阶段性回落，后者则推高长端收益率和风险溢价。单看加息或不加息，已经很难完整解释当前市场表现。

　　谈及A股后市，项麒睿表示，市场整体处于盈利修复尾声与政策发力初期的交织阶段，能否企稳回升走出趋势行情，取决于中下游企业盈利预期实质性改善及更大体量的长线资金持续入市。

　　中泰期货认为，7月，社融同比少增、信贷增速放缓，实体融资需求偏弱，强化了市场对后续政策进一步宽松的预期。此前宽基指数走势分化明显，蕴含一定的再平衡力量，预计短期A股可能处于高波动但趋于回落的状态，权重宽基指数下方空间有限。