【大河财立方记者孙凯杰】上市券商2026年半年报披露渐入高峰。
截至8月24日，13家公司披露半年报，除锦龙股份(控股中山证券、参股东莞证券)和哈投股份(子公司为江海证券)外，其余11家实现营收和净利润双增，板块整体呈现业绩回暖态势。与此同时，行业“头部领跑”的格局也进一步清晰。
头部阵营两家券商半年净利超200亿元
2026年上半年，A股头部券商的盈利规模持续扩大。
中信证券上半年实现营业收入496.92亿元，同比增长50.00%；归母净利润233.43亿元，同比增长69.60%，营收与净利润均创历史中期最好水平，净利润规模在目前披露半年报的券商中居首位。
完成吸收合并后的国泰海通证券上半年实现营业收入471.63亿元，同比增长97.56%；归母净利润202.60亿元，同比增长28.74%；扣非归母净利润195.10亿元，同比增长168.02%。受合并范围扩大、市场活跃度提升及整合效应逐步显现等因素影响，公司营业收入明显增长。
中信建投上半年实现营业收入162.29亿元，同比增长51.11%；归母净利润76.39亿元，同比增长69.44%。
中型券商的盈利增速同样可观。兴业证券上半年实现营业收入67.30亿元，同比增长24.54%；归母净利润21.29亿元，同比增长60.08%。光大证券实现营业收入60.56亿元，同比增长18.17%；归母净利润22.29亿元，同比增长32.45%。两家机构均于8月19日晚间披露半年报，盈利增幅明显跑赢收入增幅。
盘古智库高级研究员江瀚在接受大河财立方记者采访时表示，头部券商通过合并拿到了全市场较好的客户储备，两融、做市等重资本业务的资金成本也相对低于中小机构；同时，大券商在科创跟投、跨境业务等新赛道上的布局优势越来越大，中小机构很难拿到同等体量的项目资源。
东方财富净利跻身前三，中小券商业绩弹性凸显
8月21日晚间披露的三家券商业绩各有亮点。
东方财富上半年实现营业总收入105.05亿元，同比增长53.22%；归母净利润80.64亿元，同比增长44.85%，净利润规模仅次于中信证券和国泰海通。其中，证券服务业务收入82.26亿元，同比增长55.83%，营收占比78.30%；以天天基金为主体的金融电子商务服务收入20.85亿元，同比增长47.22%。报告期内天天基金销售额1.89万亿元，其中非货币型基金销售额1.26万亿元；截至6月末，非货币市场公募基金保有规模1.01万亿元。
中小券商业绩的弹性，在这批半年报中体现得尤为充分。
中泰证券上半年实现营业收入75.37亿元，同比增长46.30%；归母净利润17.52亿元，同比增长146.38%，净利润增速在目前披露半年报的券商中居前。公司称，业绩增长主要系财富管理、投资、资产管理、投资银行等业务收入同比增长所致，其中投资业务收入14.07亿元，同比增长114.09%；财富管理业务收入27.96亿元，同比增长41.99%，上半年新增开户79.50万户。东北证券上半年实现营业收入26.47亿元，同比增长29.38%；归母净利润7.64亿元，同比增长77.49%。财达证券上半年实现营业收入20.74亿元，同比增长67.92%；归母净利润7.66亿元，同比增长104.59%，净利润同样实现翻倍。
金融街证券分析师张宁表示，已披露的券商业绩整体较好并不意外，但行业内部已出现明显分化。他表示，中小券商上半年的改善，更多来自市场活跃带动的经纪、财富管理业务以及方向性自营收益；大券商的业绩支点则更为丰富，除经纪和自营外，还受益于科创投资、投行业务及股权融资恢复，而IPO等股权融资业务更依赖品牌、资源和平台能力，收益进一步向头部集中。
在江瀚看来，未来中小券商不必“硬拼”全牌照，而是应该走差异化路线：要么绑定区域、深耕本地企业服务，要么聚焦产业投行的细分赛道，避开与头部机构的正面竞争。
分红回购增多，专家：板块存在阶段性修复机会
在业绩改善的同时，多家券商推出中期分红或回购方案。
中信证券拟每10股派发中期现金红利4.27元(含税)，合计派发现金红利66.72亿元，占2026年中期归属于上市公司普通股股东净利润的29.39%，这已是其连续第三年开展中期分红。
财达证券拟每10股派发现金红利0.40元(含税)，合计派发约1.30亿元；中泰证券公告拟以1亿元至2亿元回购股份，用于减少注册资本，回购价格不超过每股8.40元，该回购方案尚需提交公司股东会审议。
江瀚表示，上半年A股交投活跃度持续抬升，经纪、两融业务直接受益；行业并购整合效应开始释放，头部券商合并后客户、牌照资源打通，杠杆乘数放大带动盈利上行；资管、投行等业务全面回暖，为券商带来稳定的非周期收益。“这不是短期脉冲，是券商盈利中枢实实在在上移的信号。”他说。
大河财立方记者了解到，华东一家中型私募证券基金在近一个月加大了对证券板块的配置。该机构一名负责人表示，在业绩向好、估值偏低的背景下，券商板块中长期有一定配置价值。对于券商板块后市，张宁判断，当前公募基金对券商板块的配置比例和板块估值均处于较低水平，短期存在阶段性修复机会；相较于过去主要依赖市场行情的“牛市旗手”逻辑，财富管理、国际业务等新因素有望成为头部券商新的长期增长来源。
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