散户的交易方式正在发生改变。

　　高盛策略师本・斯奈德在近期研报中写道，股票交易热度大幅下滑，资金正从传统股票市场流出。

　　越来越多投资者转而将资金涌入期权、杠杆 ETF 以及预测市场。罗宾汉（股票代码 HOOD）最新财报印证了这一趋势。

　　受利息收入下滑、费用上涨拖累，罗宾汉业绩不及预期。但平台的股票、期权与预测市场交易活动却创下历史新高。

　　罗宾汉披露，预测市场业务营收同比暴涨超 500%，达到 1.73 亿美元。上个季度，客户交易合约数量创下 164 亿份的历史纪录。

　　摩根士丹利财富管理本周早些时候发布的调查显示，市场看空情绪有所抬头。调查发现，本季度 42% 的投资者持看空态度，较第三季度上升 4 个百分点。持续的通胀担忧、中期选举不确定性以及加息预期，促使投资者变得更加谨慎。

　　高盛的斯奈德统计：自夏季中旬以来，零售投资者的股票交易量下滑约 20%，相较去年年底降幅超过 40%。消费信心走弱、能源价格走高是交易萎缩的部分原因，但更值得关注的是投资者选择的投资工具已经发生明显切换。

　　斯奈德的研究表明，杠杆 ETF 的交易规模，大约是跟踪相同指数的普通无杠杆 ETF 的两倍。这也进一步说明，投资者虽然撤离普通股票市场，却依旧追逐行情，偏好更高风险的投资品种。

　　与此同时，投资者也在撤离相对缺乏行情热度的领域。加密货币市场遇冷，也是零售投资者行为变化的一环。

　　罗宾汉披露，加密货币交易业务营收暴跌 55%，降至 1.2 亿美元，平台加密交易活跃度大幅回落，走势大体跟随比特币 2026 年整体行情。