花旗发表研究报告，予中创新航（3931.HK）“买入”评级及目标价33.1港元，该目标价基于2026年18倍的预测市盈率，与当前全球电池生产商的平均估值水平持平。

　　报告表示，尽管动力电池行业短期面临需求平淡与产能释放的双重压力，但中创新航在理想汽车（2015.HK）及小米集团（1810.HK）等核心车企客户中的渗透率持续提升，部分抵销了整体电动车电池需求偏弱的不利影响。

　　花旗引述ZE Consulting最新数据指出，10月实际电池产能规划已较10月中的渠道调查下调约3%。而11月的产能调查显示，全球五大电池厂的排产规划预计将再按月缩减2%至187.5吉瓦时。

　　花旗分析，这一平淡的排产势头在未来数月仍将延续，主要原因在于出口退税率将于2027年由6%正式削减至0%，导致企业抢出口的前置窗口期在年底前逐步收窄，叠加传统农历新年淡季即将到来，需求动能受限。

　　在行业供给与盈利格局方面，花旗补充强调，考虑到近期新一轮电池产能仍陆续投产，在需求承压与供给增加的背景下，短期内电池行业的平均售价及整体利润率将面临深刻的双重挤压挑战。