7月29日消息，港股存储概念股继续走低，南方两倍做多海力士跌超17%，南方两倍做多三星电子跌超8%，兆易创新跌超5%。消息面上，韩国KOSPI指数跌幅扩大至3%，SK海力士跌近7%，三星电子跌超2%。值得注意的是，SK海力士今晨发布的二季度财报——营收、营业利润双双不及预期。

　　前一交易日（7月28日），上述标的遭遇更为剧烈的抛售——南方两倍做多海力士暴跌逾30%，南方两倍做多三星电子跌超27%，兆易创新跌超17%。

　　业绩数字：创历史新高，但低于市场预期

　　SK海力士发布2026年第二季度财报显示，当季营收79.32万亿韩元，同比大增257%，但低于市场预期的84万亿韩元；营业利润60.54万亿韩元，同比暴增557%，亦低于预期的64万亿韩元；净利润93.92万亿韩元，同比激增逾12倍，主要受一次性投资收益提振。三项指标均创单季历史新高，营业利润更已超越2025年全年水平。

　　为何“爆表”业绩仍被市场抛弃？

　　多家机构分析，SK海力士未达预期主要源于三大结构性因素：

　　HBM占比过高反成拖累：当前行业利润激增主要来自传统通用内存价格飙升，而SK海力士较高的HBM敞口使其从中获益相对有限。

　　内存涨价势头放缓：二季度通用DRAM环比涨幅约30%，NAND闪存约50%-55%，均低于一季度DRAM约60%、NAND约70%的涨幅水平。

　　长协锁定价格：与约10家客户签订的长期供应协议锁定了销售价格，削弱了现货价格上涨带来的收益弹性。

　　隔夜美股存储股全线重挫

　　隔夜美股交易时段，存储芯片股已大幅下挫——SK海力士收跌近9%，美光科技跌8.85%，闪迪暴跌14.25%，7月以来已近“腰斩”。市场在业绩出炉前已提前定价，预期财报不及预期。盘后正式公布后，SK海力士ADR再跌超8%。港股存储板块连续第二日承压，市场对AI算力投资回报率的担忧持续发酵。

　　SK海力士在电话会中表示，HBM4已于二季度量产出货，下半年将进一步扩大供应，预计三季度DRAM出货量环比提升约10%。但分析人士指出，在AI资本支出循环现金流逻辑遭质疑的背景下，亮眼的前瞻指引未必能立即安抚市场情绪。