来源：雪山财金
2026年的两轮电动车赛道，正在经历一场前所未有的合规风暴。头部品牌九号电动车一边是交出了“营收增长但利润跳水”的半年报，另一边是央视点名、多地监管密集约谈、青少年非法改装飙车致死事件接连登上热搜。这家靠“智能”和“可玩性”出圈的新势力品牌，正站在自己亲手搭建的“改装红利”与合规红线的交叉路口。
半年报“冰火两重天”：增收不增利的隐忧
2026年8月10日，九号有限公司（689009.SH）正式发布2026年半年度报告。从表面数据看，九号的增长势头依然强劲：总营收达到143.58亿元，同比增长22.28%，其中两轮电动车业务收入74.93亿元，占总营收的52.19%，依然是支撑公司基本盘的核心业务。
但亮眼的营收数字背后，藏着难以忽视的利润滑坡：当期归母净利润仅为10.08亿元，同比大幅下降18.79%。一边是营收跑出20%以上的增速，另一边是净利润接近两成的下滑，这种“增收不增利”的反常表现，立刻引发了市场对其真实经营质量的质疑。
更值得注意的是，这份长达数十页的财报中，对行业内早已公开的“限速破解”政策风险只字未提。而就在财报发布的两天前，央视刚刚曝光了智能电动车品牌预留改装后门的行业乱象，九号正是被点名的核心品牌之一。这种对重大合规风险的选择性忽略，让不少投资者和行业观察者捏了一把汗。
可以看出，仅汇兑损失一项，就直接吞噬了九号近37%的当期净利润。而财务费用从正转负的剧烈变动，也进一步放大了利润端的压力。在行业原材料成本持续上涨、价格战愈演愈烈的背景下，九号的盈利韧性正在接受严峻考验。
央视点名+监管约谈：悬在头顶的合规红线
2025年9月1日起，新修订的强制性国家标准《电动自行车安全技术规范》正式实施，明确要求电动自行车最高设计车速不得超过25km/h，超过25km/h时电动机必须自动停止动力输出，从硬件层面遏制超速行驶。
但现实中的执行情况，却和标准要求相去甚远。央视在2026年8月的《每周质量报告》中直接点名九号等品牌，指出其产品通过固件预留后门的方式，让用户可以轻易解除限速。在九号官方旗舰店的天猫“问大家”栏目里，大量已购用户用“魔法”作为暗语，公开讨论解除限速的操作方法，平台对此长期放任不管。
这种“挂着电动自行车牌，跑得比摩托车快”的灰色玩法，终于在2026年迎来了监管的重拳出击。2026年5月，北京市市场监管局对雅迪、爱玛、台铃、九号、小牛等8家头部电动自行车生产企业及其在京销售代理企业进行警示约谈，明确提出“两落实、五严禁”要求，其中专门划出“严禁预留改装空间”的红线。
根据北京市市场监管局公开通报的数据，2026年以来当地市场监管部门实施贯穿全年的电动自行车超标改装专项整治行动，每月动态组织集中排查，综合运用暗访暗查、突击夜查、溯源追查、检验检测等多种手段，对超标改装行为“露头就打”。截至通报发布时，已查处电动自行车超标改装等违法案件84起，会同公安部门打掉4处超标改装车辆“黑窝点”，查扣超标改装车辆120余辆。
九号旗下的旗舰车型“猎户座”，作为一款定位新国标的电动自行车，却搭载了双通道阀式ABS+TCS、ALC全境光幕照明系统、满配鼓鼠控功能等远超25km/h限速需求的顶级操控配置。行业内不少从业者直言，这种配置下放的逻辑本身就充满矛盾：如果严格遵守25km/h的限速，这些面向高速行驶的安全配置完全没有存在的必要，本质上就是在“纵容”用户通过破解方式解除限速。
而九号主销的3000-4000元价位车型，在电商平台的用户问答区里，“魔法后可以的”这类暗示破解限速的评论随处可见。这种长期的默许，让九号在过去几年里吃到了巨大的改装红利，也让它在本轮监管风暴中站在了风口浪尖。
飙车炸街生命代价：改装背后的公共安全之痛
非法改装带来的从来不是什么“骑行乐趣”，而是血淋淋的生命代价。2026年5月，江西鹰潭市公安局交管支队月湖大队连续多日在凌晨时段开展专项执法，先后查获多起青少年非法改装九号电动车飙车炸街案件，查处时间集中在5月9日、15日、21日的凌晨2点左右。
这些被改装后的九号电动车，时速可以轻松突破80km/h，远超电动自行车25km/h的法定限速。改装后的马达轰鸣声能达到大约100分贝，远超正常人60分贝的舒适音量阈值，不仅会对驾驶人的听力造成不同程度的损伤，还会严重影响周边居民的正常休息，甚至伤及儿童的神经系统。
比噪音扰民更可怕的是接连发生的致死事故。2025年7月9日，湖南益阳桃江县两名初中少年，骑行非法改装的九号电动摩托车，以近90km/h的时速撞墙而亡；仅仅两个多月前的2025年5月11日，包头两名初中生骑行非法改装的九号电动摩托车闯红灯，与正常行驶的机动车相撞，一人当场死亡、一人重伤。
这些悲剧的背后，是九号电动车在青少年群体中形成的“改装文化”。不少未成年人通过短视频平台学习破解限速的方法，把公共道路当成私人赛道，完全无视交通规则。而改装后的车辆，电池及电气线路极易过载发热、绝缘老化，引发火灾隐患；车辆超速、超重会导致操控性能大幅下降，极易引发行驶失控；改装后的远光灯亮度过高，还容易造成对向车辆及行人瞬间视觉盲区，诱发更多交通事故。
根据鹰潭交警的公开提示，非法改装飙车的行为不仅严重违反法律法规，影响车辆和行人的正常出行，还会破坏交通秩序和社会公共秩序，对公共安全造成极大威胁。
从“AB机”到续航造假，用户信任持续透支
一边是监管的重拳出击，另一边是九号的用户投诉量正在持续攀升。根据黑猫投诉 【下载黑猫投诉客户端】平台的数据，截至2026年7月28日，九号电动车累计投诉近6500条，近30天新增就高达523条，其中Fz3 110一款车型的集体投诉累计206件，大量用户集中指向降价、“AB机”和售后问题。
所谓的“AB机”事件，是九号Fz3 110车型引发的最大争议。这款主销国标电动自行车，京东九号电动出行旗舰店显示到手价3999元，商品详情标注续航100km以上（48V，额定功率251-400W）。但消费者很快发现，这款车并非“千车一面”：老款型号为ZWK048025A，固件版本锁死在6.5.2.5，无法升级；新款型号为ZWK048025B，出厂标配更高版本控制器固件6.5.3.17，且支持后续OTA升级。
九号在销售过程中，并没有向消费者告知这种新旧批次的硬件差异，两款配置完全不同的车辆，却以完全相同的商品页面和价格对外销售，涉嫌对消费者构成欺诈。不少购买到老款车型的用户，后续无法享受到官方推送的新功能升级，车辆出现的续航异常、系统卡顿等问题也无法通过OTA修复，维权无门。
除了“AB机”争议之外，大量用户还投诉九号存在电池数据篡改、续航虚标、新旧批次配置不一等问题。不少用户实测发现，标称续航100km的车型，实际正常骑行续航仅能达到50-60km，续航缩水近半。而面对用户的投诉，九号的售后体系经常出现推诿扯皮的情况，甚至出现门店在品牌方已经同意退换货的情况下，依然恶意拒绝履行三包义务的情况。
不难看出，九号过去几年靠“智能”积累起来的用户信任，正在被持续透支。一边是财务数据的表面增长，另一边是产品质量、售后服务、合规性的全方位滑坡，这家以“智能出行”为标签的品牌，正在经历一场从产品到品牌的多维考验。