21世纪经济报道记者 唐婧

　　记者从中国人民银行获悉，7月份企业新发放贷款加权平均利率略低于3.0%，比上年同期低约0.2个百分点；新发放个人住房贷款加权平均利率约为3.1%，与上年同期基本持平。

　　业内专家告诉记者，本轮降息周期以来，政策利率累计下调1.15个百分点，而企业贷款平均利率降幅约为2.6个百分点，降幅明显大于政策利率下调幅度。即使是在美国零政策利率时期，平均贷款利率还有4.3%左右，相对而言，当前我国贷款利率已经处于较低水平。

　　他进一步分析，利率下行的走势表明当前信贷供给充分满足了市场需求，货币政策适度宽松。价格是反映供需关系的基础性信号。如果价格持续下降，表明商品处于供过于求的状态。信贷也是如此，在信贷市场供需两个方面的力量共同作用下，贷款利率呈现下行态势，表明信贷投放已较为充分，满足了市场需求。

　　上述专家强调，未来应主要通过利率来观察信贷供需匹配的情况。近年来，我国贯彻新发展理念、推动高质量发展取得积极成效，产业结构深度调整，增长动能新旧转换，信贷供需形势反映了经济结构转型。信贷和其他商品一样，应以满足人民群众生产生活需要为宜，不需要过多关注规模增长。我国M2占GDP比重已经不低，信贷供给能够满足实体经济融资需求。未来要淡化对信贷规模的关注，更多关注价格，即市场利率的变化。

　　实际上，从融资结构来看，淡化信贷规模的趋势已有迹可循。今年1至7月的社会融资规模增量中，贷款占比为45.7%，而债券和股票融资合计占比达到48.02%，已超过贷款占比。这一结构性变化反映出我国融资体系正从间接融资为主逐步向直接融资倾斜，金融支持实体经济的渠道更加多元化。

　　上述专家还预计，“十五五”规划明确提出要提高直接融资比重，发展多元股权融资，加快多层次债券市场建设，未来债券市场、股票市场等多元化融资渠道对市场主体的支持作用还将继续加强，对贷款增长产生良性替代效应。