来源：环球网

　　【环球网财经综合报道】我国多层次REITs市场正迎来高速扩容期。截至2026年10月28日，公募REITs已上市92只，发行及扩募规模超2500亿元；机构间REITs累计发行69只，规模达1109.36亿元。随着三级产品体系加速成形，从基础设施到商业不动产、从产业园区到数据中心，底层资产品类持续丰富，一个庞大的增量市场正在展开。市场扩容速度远超券商服务能力建设，行业同质化、碎片化、通道化的短板日益凸显，服务模式的转型升级已成为券商面临的重要课题。

　　市场格局层面，券商依托各自资源禀赋已分化出四条差异化路径。部分头部券商将资产证券化能力迁移至REITs业务，实现存量投行客户盘活；银行系机构凭借获客、服务与资金对接的闭环优势异军突起；区域性券商则借助向地方国企项目下沉的趋势深耕属地资源；还有券商通过打破业务条线壁垒，构建研究、投资、投行、财富协同的全链条能力实现弯道超车，其累计投资规模与做市服务数量已居行业前列。

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　　繁荣之下，短板不容回避。业内分析认为，当前券商服务与市场需求之间存在三重错配。认知层面，股债二分的思维定式根深蒂固，多数团队未认清REITs股债融合的产品属性，甚至仅将其视为承销创收通道，忽视资产培育、重组并购等多元价值；专业层面，兼具资产评估、运营、财税、合规知识的复合型人才长期缺位，尽调、定价、风控等环节专业能力不足；生态层面，投行、投资、研究、财富等条线分割严重，跨部门联动机制缺失，信息化水平也难以适配全业务链需求。深究根源，REITs业务周期长、投入大、见效慢，与券商短期盈利目标存在天然冲突，考核机制偏重短期收益，进一步削弱了长效投入的积极性。

　　破局之道在于系统重构。行业认为应从四个维度推进转型：战略上，将REITs业务上升为战略级核心业务，设立跨部门统筹机制，甚至设置专职高管岗位，并将相关指标纳入高管绩效考核；机制上，立足业务长周期属性重构考核激励与风控体系，把项目储备、资产挖掘、存续期服务等长效工作纳入考核，构建全流程闭环风控；人才上，内外并举充实专业梯队，搭建常态培训与能力认证体系，并研究制定管理人资质认证标准；标准上，由监管部门与行业协会协同完善执业指引和操作规范，明确关键岗位从业资质要求。

　　业内表示，REITs不同于传统通道业务，对券商的投行、投资、投研、投顾等能力提出了综合要求。能否打破股债二分的思维、建立全链条服务能力，或在很大程度上影响券商在这一新赛道中的竞争位置。（文馨）