招商证券国际发研究报告表示，腾讯控股（700.HK）近期推出BuddyOne跨应用会员体系，仅用七个月时间便完成从单点工具到生态联动的跨越，建议市场密切关注10月29至30日全球数字生态大会上旗舰模型及产品的最新更新催化。该行维持腾讯为中国AI互联网行业首选标的，同时维持“增持”评级及620港元目标价。

　　招商证券国际分析指出，腾讯今年3月推出WorkBuddy并在三个月内高频迭代43个版本，直至10月正式上线BuddyOne。这标志着腾讯AI办公策略由“做更强工具”全面转向“把已有产品连成一张网”，推动AI Agent（智能体）的竞争焦点由单点功能演变为多应用生态协同。

　　报告表示，在商业化变现与竞争壁垒方面，BuddyOne将变现颗粒度由“单产品”升级至“整套工作流”，显著提升单用户平均收入（ARPU）并抬高用户迁移成本。

　　据易观数据显示，2026年9月主流桌面端20款AI办公智能体总月访问量突破3.06亿次，其中WorkBuddy以约8534万次访问量跃居榜首，斩获约28%的市场份额。

　　招商证券国际提醒，后续需关注宏观消费环境、监管政策、行业竞争、AI投入回报不及预期及人才流失等风险。