花旗发布研报称，根据ZE Consulting数据，10月实际电池产能规划较10月中旬渠道调查低约3%；11月产能调查显示，五大电池厂产能规划预计再按月减少2%至187.5吉瓦时。该行估计，平淡态势未来数月仍将延续，原因包括出口退税率将于2027年由6%降至0%，提前出口窗口预计逐步收窄至年底，以及农历新年淡季临近。

　　花旗指出，随着近期新增电池产能陆续投产，短期电池平均售价及利润率将面临双重压力。另外，中创新航（03931）正在理想汽车-W（02015）及小米集团-W（01810）扩大市场份额，部分抵销电动汽车电池需求偏弱的影响。

　　该行给予中创新航“买入”评级，目标价33.1港元。估值基于2026年预测市盈率18倍，与全球电池生产商目前的平均水平相当。