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　　银瑞社文/瑞财经 许淑敏

　　前两天，国海证券举行了第十届董事会第二十一次会议。

　　此次会议，由董事长王海河主持。

　　董事会同意了国海证券参与竞买大通证券股权，并授权经营管理层全权办理竞买股权相关事宜。

　　国海证券，也迈出了收并购的步伐。

　　市场并不意外。

　　从行业来看，券商并购整合已是明确大势。

　　国海证券计划拿下大通证券控股权，契合行业资源集中的发展趋势。

　　从国海证券经营来看，掌舵人已完成迭代，发展思路有了变化。

　　2025年4月，70后王海河正式出任国海证券董事长，其从业履历覆盖国家开发银行、广西投资集团、国富人寿，是具备完整体系经验的资深风控背景高管。

　　他掌舵国海证券后，推动差异化特色化券商发展路线，聚焦财富管理、机构业务、区域投行等业务。

　　2026年，将成为王海河掌舵国海证券的第一个完整年份，尤为关键。

　　对于王海河而言，需要推动国海证券实现更大的规模突破、业务跃升。

　　王海河不走寻常路，开辟收并购的新路。

　　与其它券商普遍采用协议转让、集团整合的并购方式不同，国海证券计划通过司法拍卖拿下大通证券51.59%控股权。

　　最为关键的是，国海证券是一家扎根广西、总部设于南宁的区域上市券商，深耕西南及东盟市场，大通证券则是总部位于辽宁大连的东北本土券商。

　　一南一北的两家券商，有了合并的可能性。

　　双方都很着急，一边是大通证券急着寻找新的控股方，另一边是国海证券急着补充实力。

　　这个时机刚刚好。

　　一是大通证券已经把出让价格压低至一定程度。

　　此前大通证券51.59%控制权历经两轮流拍、两次下调起拍价。

　　起拍价从首轮的43.29亿元降至到第二轮的34.63亿元，再降至第三轮的32亿元。

　　国海证券能够以更划算的价格，参与竞买大通证券的控股权。此次起拍价较评估价折价约26.09%。

　　二是国海证券也在加快资产扩张速度。

　　截至2025年末，国海证券总资产为688．89亿元，较上年末增加了92.98亿元，增幅15.6%。

　　步入2026年一季度，国海证券总资产909.32亿元，对比2025年末增加220.43亿元，增幅达到32%。

　　一个季度的时间，国海证券增厚的总资产远超2025年全年的水平。

　　眼下，国海证券距离千亿关口仅有一步之遥。

　　而大通证券2025年末总资产规模105.25亿元，若顺利完成收购并实现并表，将直接补足规模缺口，助力国海证券站稳千亿资产梯队。

　　一方面，国海证券能够补充全国布局。

　　截至2025年12月31日，国海证券共拥有84家证券营业部，分布与广西、上海、江苏、浙江、深圳、广东、四川、福建、山东、陕西、湖北、河南等地，超八成网点位于南方。

　　同期，大通证券拥有47家分支机构，网点扎根辽宁、吉林，同时覆盖北京、天津、上海、江苏、广州、深圳、四川、江西等城市，北方网点突出。

　　另一方面，国海证券能够补足劣势业务。

　　国海证券的研究、私募股权、固收投资、金融市场等核心业务在市场具备一定的竞争力，但财富管理方面仍有提高的空间。

　　大通证券以经纪、两融为核心支柱，财富管理底盘扎实。

　　不过，国海证券收购大通证券仍存不确定性。

　　若竞买成功，根据相关监管规定，国海证券获得大通证券控制权事项还需取得证监会的核准。