（来源：市场资讯）

　　研报正文

　　【豆粕】

　　周四，豆粕 09 合约收跌 1.13%，报 3074 元/吨；广东豆粕现货跌 10 收于 2990 元/吨；菜粕 09 合约收跌 2.18%，报 2289 元/吨；广西菜粕现货跌 60 收于 2330 元/吨；CBOT 美豆 11 月合约跌 3 收于 1188.5 美分/蒲式耳。

　　截至 7 月 23 日当周，美国 2025/2026 年度大豆出口净销售为 30.2 万吨，前一周为 5.6 万吨；2026/2027 年度大豆净销售 133.3 万吨，前一周为 153.7 万吨。7 月 30 日，民间出口商报告向中国出售了 13.2 万吨大豆，于 2026/2027 年度交付。截至 2026 年 7 月 28 日，美国大豆产区干旱比例为 26%，上周为 18%，较上周增加 8 个百分点；去年同期为 5%。巴西巴拉那州农村经济研究所（Deral）：巴拉那州 2025/26 年度大豆产量预计为 2180 万吨，较上月预期几乎持平。

　　Datagro 机构发布，巴西 2026/27 年度大豆产量预计为 1.856 亿吨，上一年度为 1.828 亿吨；巴西 2026/27 年度大豆种植面积将较上一周期增加 0.3%，达到 4930 万公顷。天气预报显示，未来 15 天，美豆产区累计降水量略低于均值，且周末迎来较多降水；加菜籽产区累计降水量低于常态。

　　美豆旧作当周销售良好，新作累计销售量为 747 万吨，进度为 16.5%，快于往年同期；中国累计采购量为 278 万吨，未知目的地为 283 万吨。美豆产区降水预报改善，且周末迎来较多降水，关注 8 月报告单产预估。现货相对期货有一定抗跌性，基差反弹，成交刚需为主。多头资金仍在流出，关注下方支撑区间，预计短期连粕震荡回落运行。

　　【棕榈油】

　　周四，棕榈油 09 合约收涨 0.47%，报 9393 元/吨；豆油 09 合约收跌 0.18%，报 8407 元 /吨；菜油 09 合约收跌 0.07%，报 9893 元/吨；BMD 马棕油主连涨 16 收于 4679 林吉特/吨； CBOT 美豆油主连跌 0.34 收于 67.3 美分/磅。据外媒报道，印尼气象局局长周四表示，随着厄尔尼诺现象在全国范围内加剧，7 月份印尼潜在火灾区域大幅增加，该天气系统预计将持续至 2027 年初。

　　据外媒报道，澳大利亚气象局（BOM）周三发布的报告显示，厄尔尼诺现象自 6 月中旬以来已正式确立，并在持续增强中。BOM 表示，多数模型预测此次事件峰值将达到或超过 1950 年以来的最强水平。所有模型均预测热带太平洋将在南半球春季继续升温，峰值可能出现在春末或夏季。此次厄尔尼诺的强度及其典型生命周期表明，该现象可能持续至 2027 年秋季。

　　宏观方面，美国 6 月 PCE 物价指数环比下降，通胀降温，美股反弹，油价转入震荡运行，关注中东局势进展。基本面上，关注下周 MPOB 报告发布带来的指引，各国气象机构发布，厄尔尼诺现象逐步增强，持续时间或增加。预计短期棕榈油区间震荡运行。