• 黄金行情回顾及主要观点：

　　上周伦敦现货黄金收于3，995美元/盎司（周环比-4.1%），国内AU9999黄金收于864元/克（周环比-3.8%）。

　　上周油价延续飙升，构成对金价的较大宏观利空。布伦特原油上周五突破110美元/桶，周涨幅超过6%，主因中东局势上周急剧升级。沙特阿美Shaybah油田遭无人机袭击，胡塞武装宣称对沙特红海港口延布及利雅得哈立德国王国际机场发动袭击。与此同时，以色列总理内塔尼亚胡下令推动推翻伊朗政权，美以被曝已制定在11月中期选举后再次打击伊朗的计划。

　　资金面上，AI板块大幅下跌造成的流动性挤兑加剧了贵金属等资产抛压，黄金再度成为流动性“提款机”，而避险情绪推动下资金涌向美债，带动了10年美债收益率的大幅回落。此外，COMEX黄金非商业净多头持仓回落，海外SPDR黄金ETF资金上周也出现明显净流出，带来一定资金面压力。

　　实验室的一则人工合成黄金的新闻，也导致了黄金市场的恐慌。10月22日，美国核聚变初创公司Marathon Fusion宣称已通过中子轰击汞的方式实现“汞变稳定黄金”，但这一人工合成黄金的手段离真正大规模落地仍有较远距离。一方面，当前实验室产量仅约数百皮克黄金（一皮克为万亿分之一克），且所需商业化聚变电站尚未规模落地，因而人工合成黄金的新增供给尚十分微小；另一方面，人工合成黄金最长需要存放18年待放射性衰减至安全水平后，才能进入流通环节。因此，黄金的稀缺性并未被动摇，该新闻引发的更多是情绪层面恐慌而非真实供给冲击。

　　展望后市，本周将迎来海外央行超级周，美日欧等海外重点央行将陆续公布利率决议，市场预期三大央行均将暂缓加息，重点关注美联储的声明措辞与沃什的新闻发布会表态。此外，10年美债收益率和美元指数延续快速回落，对黄金的宏观压制有所缓和，关注国际金价能否再度站上4000美元大关。

　　中长期看，支撑黄金的结构性逻辑并未近期波动而动摇。美国财政可持续性问题、全球央行购金的持续趋势、以及地缘政治格局的碎片化，共同构成了黄金中长期配置价值的坚实底座。

　　未来一周黄金投资重点关注的信号：1）10月美联储利率决议；2）欧央行、日央行利率决议；3）美伊局势进展。

　　相关产品

• 黄金ETF华安（518880）/联接A（000216）/联接C（000217）
• 黄金股ETF华安（159321）

　　基金费率说明：

　　关于ETF产品申购/赎回费率，投资者在办理现金申购或赎回时，销售机构可按照不超过0.5%的标准收取一定的费用/佣金，其中包含交易所、登记结算机构等收取的相关费用。黄金ETF联接A（000216）单笔申购金额 M＜100 万，申购费率 0.60%；单笔申购金额 100 万≤M＜300 万，申购费率 0.40%；单笔申购金额 300 万≤M＜500 万，申购费率 0.15%；单笔申购金额 M≥500 万，申购费率每笔 1000 元。赎回，持有期限 Y＜7 天，赎回费率 1.50%；持有期限 7 天≤Y＜1 年，赎回费率0.10%；持有期限 Y≥1 年，赎回费率 0.00%。管理费率 0.50%；托管费率 0.10%。黄金ETF联接C（000217）申购费率 0.00%。赎回，持有期限 Y＜7 天，赎回费率 1.50%；持有期限 7 天≤Y＜30 天，赎回费率 0.10%；持有期限 Y≥30 天，赎回费率 0.00%。管理费率 0.50%；托管费率 0.10%；销售服务费 0.35%。黄金ETF联接I（022653）申购费率 0.00%。赎回，持有期限 Y＜7 天，赎回费率 1.50%；持有期限 Y≥7 天，赎回费率0.00%。管理费率 0.50%；托管费率 0.10%；销售服务费 0.10%。

　　风险提示：敬请投资人关注投资黄金主题基金的特有风险，如黄金市场波动的风险、基金投资组合回报与国内黄金现货价格回报偏离的风险、上海黄金交易所黄金现货市场投资风险等主要风险。黄金股票ETF为股票型基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，具有与标的指数相似的风险收益特征。黄金股票ETF可投资港股通标的股票，将面临汇率风险和港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金管理公司不保证上述基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。