股指：

　　（王东灜，从业资格号：F03087149；交易咨询资格号：Z0019537）

　　昨日，A股市场继续回调，Wind全A下跌2.13%，成交额1.57万亿元。中证1000指数下跌3.03%；中证500指数下跌2.82%；沪深300指数下跌1.03%；上证50指数上涨0.36%。近期全球科技硬件题材均表现偏弱。美联储10月未加息，但市场预计12月加息的概率仍在70%附近。在此背景下，科技巨头2027年融资需求仍在快速增长，市场对于其较高融资成本存在担忧。此前，CoreWeave公司债利率一度超过15%，抛压明显；上周，Meta在10月22日发布的三季报中，自由现金流首次转负至-20亿美元，同时上调资本开支下线至1350亿美元，市场预计其后续将会加大债务融资规模，财报当日其cds利差触及119个基点的历史新高。本周，微软和谷歌也会公布其三季报，市场密切关注。A股方面，四季度可能存在政府债发行高峰，叠加近期加码的PSL等货币政策工具，可能对包括“六张网”在内的基建地产行业形成托举。此外，在板块轮动的行情中，红利仍是重要的选项之一，可以使用沪深300股指期货对冲红利低波ETF，在长期赚取相对稳定的Alpha收益。

　　国债：

　　（朱金涛，从业资格号：F3060829；交易咨询资格号：Z0015271）

　　国债期货收盘，30年期主力合约涨0.08%，10年期主力合约涨0.11%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.02%。中国央行10月29日开展1150亿元7天期和10000亿元隔夜期逆回购。据qeubee统计，公开市场有10000亿元隔夜逆回购到期，实现净投放1150亿元。资金面来看，DR001下行0.1BP至1.28%，DR007上行0.1BP至1.34%。短期来看，经过前期利多充分演绎之后，当前国债收益率进一步下行的空间已经明显收窄，预计市场将进入震荡磨底阶段。基本面“弱修复、强分化”的格局意味着经济很难出现快速回暖，难以对债市形成持续利空，但终端需求并未走弱至衰退区间，基本面也很难推动利率趋势性大幅下行。后续债市行情将更多依靠平稳资金面与期限溢价压缩来演绎，超长债相对偏强。

　　贵金属：

　　（展大鹏，从业资格号：F3013795；交易咨询资格号：Z0013582）

　　隔夜伦敦现货贵金属震荡走弱，现货金银比升至77.2附近，现货铂钯价差降至480美元/盎司附近。宏观方面，美国9月PCE物价指数同比上涨3.6%，符合市场预期，但高于前值3.4%，创今年5月以来最高水平，能源价格反弹成为通胀升温的重要推手。与此同时，居民收入和消费支出增幅双双不及预期，个人储蓄率跌至2022年10月以来最低水平。美联储10月议息如期按兵不动，会后沃什重申反对前瞻性指引，拒绝预判12月决策，强调货币政策保持灵活性，但市场对美联储12月再次加息的概率居高不下。地缘政治方面，以色列大选进入倒计时，内塔尼亚胡阵营领先但仍缺多数，关注最终结果；美军最高指挥官赴白宫汇报对伊朗军事选项，美方正权衡重启大规模作战行动。美联储议息过后，市场对12月加息的担忧并未减弱，加之昨晚海外金融市场再现动荡，流动性担忧未减下贵金属最终再次回调，谨慎对待，近期关注以色列大选及美国9月非农，市场焦点或逐渐放在美国中期选举前后。

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