华夏时报记者李明会 北京报道

　　日前，联合资信发布公告称，因被列入黑龙江农信改革首批涉改机构名单，大兴安岭农商行不再委托公司对该行及相关债项进行评级。

　　《华夏时报》记者注意到，大兴安岭农商行在致联合资信的函件中明确提及，黑龙江省正在推进全省统一法人省级农商银行的组建工作。

　　此前4月中旬，黑龙江省农村信用社联合社（下称“黑龙江省联社”）在官网发布了首批涉改机构名单。对此，外界普遍认为，此举标志着黑龙江农信改革实质性启动。

　　值得注意的是，纳入首批涉改名单的法人机构仅27家，对比全省农信系统除省联社外81家法人机构的总盘子，首批改革覆盖率仅为三分之一。

　　对此，苏商银行特约研究员薛洪言在接受《华夏时报》记者采访时表示，分批推进是务实之举。在他看来，先整合相对优质的机构，既能积累清产核资与系统对接的经验，又可避免一次性吞并高风险机构导致合并报表瞬间恶化。

　　改革启动早有苗头

　　记者注意到，与其他省份公开官宣筹建省级农商行不同，黑龙江省的农信改革明显低调很多。

　　梳理过往资料，黑龙江省联社曾在2025年末释放过组建省级农商行的信号，但并未明确披露时间表。在同期发布的2026年新年贺词里，黑龙江省联社党委书记、理事长刘长旭称，2025年“省级农商银行改革化险工作扎实推进”，2026年“以省级农商银行组建为契机，以服务龙江全面振兴全方位振兴为己任，聚焦主责主业，持续做强农村金融、普惠金融、绿色金融”。

　　直到今年4月中旬，首批纳入整合范围的机构名单在黑龙江省联社官网悄然对外公示，外界这才注意到黑龙江省农信系统改革已实质性启动。

　　名单显示，首批涉改机构共有27家法人机构，涵盖21家农商银行、3家县级农信联社以及3家村镇银行，哈尔滨农商银行、大兴安岭农商行、五常农商银行、海林市农信联社等均在名单之列。

　　而黑龙江省联社官网披露的信息显示，全省农信系统共有法人机构82家。其中，有省联社1家，市（地）行社14家，县级行社67家。 也就是说，除省联社外，黑龙江农信系统共有81家法人机构，首批改革覆盖率仅三分之一。

　　在薛洪言看来，黑龙江农信选择分批整合、同步纳入村镇银行的统一法人路径，本质上是对自身家底的一次清醒判断。省内银行业整体不良率偏高，县域行社间的资产与风险状况分化悬殊，联合银行模式难以兜底这种落差。部分机构的资本缺口已大到需要省级财政提前介入，统一法人便成为必选项，唯有将风险集中，才能以全省资源消化历史包袱。分批推进是务实之举，先整合相对优质的机构，既能积累清产核资与系统对接的经验，又可避免一次性吞并高风险机构导致合并报表瞬间恶化。同步纳入村镇银行，意在借改革窗口期一并解决被发起机构的风险，避免事后回头再补救。

　　值得一提的是，分批改革的策略在当前农信改革中并不少见。在已组建省级统一法人农商行的省份中，辽宁、吉林、河南、甘肃等省份也采取了分批改革的模式。

　　截至2025年，黑龙江省联社资产总额超过7000亿元，各项存款超5900亿元，各项贷款超3400亿元。在黑龙江省服务业企业100强排名中名列第14位，金融行业中排名第一。

　　值得一提的是，不同于东部省份农商联合银行模式，东北三省先后选择组建省级统一法人农商行路线。

　　在薛洪言看来，在统一法人框架下，风险化解、资本补充与可持续经营三者需要同步求解。

　　“清产核资的彻底性决定改革的成色，必须充分暴露并集中处置不良包袱，让新主体轻装上阵，而非仅仅将风险从县域机构搬至省级报表。” 薛洪言进一步表示，资本补充方面，省级平台的话语权远非分散法人可比，已有的资本纽带也为后续争取政策资源留出了空间。但长期可持续的关键仍在于治理再造，管理半径扩大后，能否在坚守支农支小定位的同时建立有效的垂直管控，避免因失控而引发新的风险，这比合并牌照本身更需要制度上的耐心。

　　存续债券到期兑付引关注

　　值得一提的是，本轮农信改革推进过程中，涉改机构存续债券兑付安排备受市场关注。

　　记者注意到，在参与黑龙江省统一法人省级农商银行组建工作的27家法人机构中，仅大兴安岭农商行存在未到期存量债券。

　　企业预警通显示，该行仅有1只存续债券，即商业银行二级资本债“18大兴安岭农商二级”，发行规模2亿元，发行利率6.1%，将于2028年12月7日到期。

　　新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅对《华夏时报》记者表示，从地方金融改革的过往实践脉络来看，参与省级农商行组建整合的县域及以下法人金融机构，在因改革推进终止原有独立信用评级后，其存量存续债券的后续处置始终围绕保障持有人合法权益、维护区域金融市场稳定两大核心原则展开，整个过程并非孤立推进，而是与机构整合的全流程深度绑定衔接。

　　袁帅补充道，参考过往同类改革的成熟经验，这类存量存续债券到期后的主流处置路径，首先会依托整合后新设立的省级统一法人机构的主体信用形成承接安排，原发行机构的全部债权债务关系会按照改革方案的既定安排，整体平移至新的省级法人主体名下，债券到期后的兑付责任自然由新主体全额承接，这种方式是过往整合案例中应用最广泛的模式，它能借助新主体更雄厚的资本实力、更规范的治理体系与更透明的信用背书，彻底打消债券持有人的权益顾虑，也能让存量债券的后续兑付安排完全纳入新机构的统一财务规划之中，不会出现责任悬空的问题。在这个过程中，相关主体会按照债券市场的信息披露规则，及时向所有持有人公告债权债务承接的具体安排，明确后续兑付的流程、路径与责任主体，保障持有人的知情权与参与权，整个操作完全符合债券市场的运行规范，不会出现突破原有契约框架的不当调整。