原油：物极必反，节奏重于趋势
（钟美燕，从业资格号：F3045334；交易咨询资格号：Z0002410）
1、虽然周五油价重心有所下移，但整体周度油价仍录得较大涨幅，呈现连续第三周大涨。其中WTI 9月原油合约收盘至89.31美元/桶，周度涨幅为10.64%。布伦特新换10月合约收盘至92.82美元/桶，周度涨幅为7.43%。SC主力合约换月至2609，周五夜盘以577.7元/桶收盘。
2、目前市场的主要的驱动逻辑仍在美伊地缘冲突，截至24日，美军导弹击中伊朗境内多处目标，美国总统特朗普誓言将对德黑兰及其也门胡塞盟友施加“重大军事惩罚”，但他同时再次为与伊朗达成外交协议留出了空间。国际调解方已向伊朗方面提交一份关于缓和美伊冲突的倡议。根据该提议，美伊双方将实施为期10天的停火，以便为重启两国上月达成的临时协议创造条件、寻求路径。美伊双方均有消息人士证实，已收到调解方提交的多项相关建议方案。周末最新消息显示，美国可能暂停对于伊朗的军事打击，可能美伊重回谈判桌。油价暗盘呈现大幅下跌。当前市场进入随时TACO的可能交易当中。
3、从霍尔木兹海峡来看，在近期发生袭击事件后，多家公司推迟船只通过霍尔木兹海峡，商业船舶通行量降至三周低点。船只正经由南部阿曼航道和北部由伊朗控制的航道通行。近期油轮在阿曼水域遇袭进一步影响了运营商的行为，并导致通行密度显著下降。在美国协助下进行的商业船舶通行仍在继续，但船只数量减少。此外，也门胡塞武装正式宣布对沙特阿拉伯实施海上禁运。船舶追踪数据显示，上周后半周三天通过霍尔木兹海峡的船舶数量维持在每日三艘，周五曼德海峡的大宗商品运输船为32艘，受到红海地缘局势紧张的影响而出现航运的下降。
4、海外市场对于油价的预期，巴克莱银行表示，其油价预测面临的风险偏向于上行，具体取决于霍尔木兹海峡的“僵局”将持续多久。在当前局势再持续一、二或三个月的情景下，巴克莱认为，其对2026年布伦特原油96美元/桶的预测可能分别面临每桶2美元、7美元或10美元的上行风险。
5、库存数据方面，EIA数据显示，截止7月17日的一周，包括战略储备在内的美国原油库存总量7.23122亿桶，比前一周下降304.7万桶；美国商业原油库存量4.11675亿桶，比前一周增长201.1万桶；美国汽油库存总量2.11294亿桶，比前一周增长76.5万桶；馏分油库存量为1.0957亿桶，比前一周增长139.6万桶。原油库存比去年同期低1.75%；比过去五年同期低6%；汽油库存比去年同期低8.58%；比过去五年同期低7%；馏份油库存比去年同期低0.30%，比过去五年同期低10%。美国商业石油库存总量增长1155.7万桶。美国炼厂加工总量平均每天1706.5万桶，比前一周减少5.8万桶；炼油厂开工率96.1%，比前一周下降0.1个百分点。上周美国原油进口量平均每天580.6万桶，比前一周增长11.7万桶，成品油日均进口量155.2桶，比前一周增长28.0万桶。备受关注的美国俄克拉何马州库欣地区原油库存1937万桶，减少67.4万桶。过去的一周，美国石油战略储备3.11447亿桶，下降了505.7万桶。
6、综合来看，美伊冲突风险烈度上升以及红海局势的升温共同制约了中东能源供应问题，使得中东原油对外的输出路径大幅受阻，在此背景下，油价呈现三周连涨，价格重心较低位反弹将近40%。随着海外油价上升至100美元/桶的整数关口位置附近，上行的压力显现。虽然调解方正致力于让美伊暂时停火并重返谈判桌，但过程注定曲折。整体来看，确定的是供应冲击仍将延续，这一轮对市场的边际效应下降，不会简单的复制二季度的走势。不确定的是TACO反转带来的价格反转的节奏较难把握。因此当前油价来看，振幅加剧，同时风险偏好的阶段下降可能会令油价短期存在修复，待地缘叙事明确后再重回风险溢价的抬升。
燃料油：新加坡高、低硫市场结构进一步走强
（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）
1、供应方面：高硫方面，截至本周，7月全球高硫出口总量预计为1762万吨，其中俄罗斯7月高硫发货量预计约为247万吨，环比增加23万吨，同比下降10万吨；中东7月高硫发货量预计约为263万吨，环比增加113万吨，同比下降56万吨；委内瑞拉发货量约为102万吨左右。低硫方面，截至本周，7月全球低硫出口总量预计为461万吨，其中主要来自于巴西（118万吨），科威特和尼日利亚仍未观测到有低硫出口。
2、需求方面：截至本周，全球高硫重质组分进口总量预计为1492万吨。在当前夏季发电旺季，来自沙特和埃及的进口分别为141万吨和76万吨，埃及进口量继续大幅增加；印度进口量也增至44万吨左右。炼化方面，美国7月高硫进口增至137万吨，8月预计进一步升高至173万吨，而国内高硫进口仍位于35万吨左右的低位水平，反映国内地炼开工负荷仍未见明显回升。
3、成本方面：本周美国持续对伊朗采取军事行动，叠加胡塞武装再度威胁红海航运，进一步推高油价。油轮追踪数据显示，截至7月17日当周，沙特通过延布港的两个码头出口原油590万桶/日，创历史新高，包括运往吉赞的原油以及向红海沿岸发电厂供应的原油，位于红海南端的曼德海峡是在霍尔木兹海峡封锁后沙特出口石油的重要补充运输通道，胡塞武装宣布对沙特实施海上封锁使得市场对于供应的担忧进一步上升。成品油方面，乌克兰针对俄罗斯炼油厂及出口基础设施的袭击日益频繁，进一步收紧了俄罗斯及其他地区的成品油市场，导致出口和国内燃料供应均受到严重冲击。短期油价仍面临向上风险，持续关注地缘局势变化。
4、策略观点：本周，国际油价大幅上涨，新加坡燃料油价格宽幅走高。低硫方面，尽管低硫燃料油近月船货到货量较高，但由于套利经济性下降，后续到货量将开始减少。高硫方面，受到中东冲突持续和俄罗斯能源基础设施受袭的提振，新加坡高硫燃料油市场结构继续走强。近期油价带动FU和LU绝对价格大幅上行之后，短期呈现高位震荡表现，等待成本端的进一步驱动。相对强弱方面，考虑到海外柴油紧张的情况仍未得到有效缓解，预计LU-FU价差暂时或仍维持高位，不排除进一步走高可能。
沥青：短期供应延续增量态势
（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）
1、供应方面：当前炼厂加工利润继续修复，短期供应将延续增量态势。8月国内沥青地炼排产计划为87万吨，环比增加21.5%，中石油排产计划33.6万吨，环比增加40%，中海油排产计划为20.5万吨，环比上升8.5%。百川盈孚统计，本周国内沥青厂装置开工率为21.93%，环比下降1.02%；本周社会库存率为25.48%，环比下降0.23%；本周国内炼厂沥青总库存水平为25.62%，环比上升0.39%，商业库存基本处于近三年的低位运行。
2、需求方面：需求端区域分化特征显著，道路施工节奏受阻，叠加终端资金到位情况一般，贸易商备货积极性不高，刚需释放仍然受到明显制约。隆众资讯统计，本周国内沥青54家企业厂家样本出货量共29.6万吨，环比增加11.3%；国内69家样本改性沥青企业产能利用率为8.9%，环比增加0.1%，同比减少5.6%。
3、成本方面：本周美国持续对伊朗采取军事行动，叠加胡塞武装再度威胁红海航运，进一步推高油价。油轮追踪数据显示，截至7月17日当周，沙特通过延布港的两个码头出口原油590万桶/日，创历史新高，包括运往吉赞的原油以及向红海沿岸发电厂供应的原油，位于红海南端的曼德海峡是在霍尔木兹海峡封锁后沙特出口石油的重要补充运输通道，胡塞武装宣布对沙特实施海上封锁使得市场对于供应的担忧进一步上升。成品油方面，乌克兰针对俄罗斯炼油厂及出口基础设施的袭击日益频繁，进一步收紧了俄罗斯及其他地区的成品油市场，导致出口和国内燃料供应均受到严重冲击。需求端，EIA、IEA和OPEC最新月报对于今年全球石油需求增速的预期分别为-122、-100和80万桶/日。短期油价仍面临向上风险，持续关注地缘局势变化。
4、策略观点：本周，国际油价大幅上涨，沥青盘面价格宽幅走高，基差窄幅震荡。炼厂开工回升使得市场货源供给将进一步宽松，8月中下旬供应压力有望边际缓解。需求端预计8月中下旬后降雨范围有所减少，需求有望提升。若地缘冲突的不确定性将持续扰动原油市场，沥青加工利润若进一步恶化，将倒逼炼厂减产，但大幅反弹仍需等待需求端的实质性兑现。短期预计BU维持高位震荡，基差有望继续回归。
橡胶：基本面未改，胶价震荡
（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）
1、供给端，2026年6月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计59.2万吨，较2025年同期的59.9万吨下降3.4%。上半年，中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计393.5万吨，较去年同期的407.4万吨下降3.4%。
2、需求端，本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为65.39%，较上周走高4.73个百分点，较去年同期走低10.48个百分点。本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为64.71%，较上周走高2.61个百分点，较去年同期走低0.31个百分点。截至7月24日当周，国内轮胎企业全钢胎成品库存40.3天，周环比增加0.9天；半钢胎成品库存45.6天，周环比增加0.6天。
3、库存：截止07-24，天胶仓单14.93万吨，周环比下降180吨。交易所总库存17.2035万吨，周环比增加902吨。截止07-24，20号胶仓单1.8243万吨，周环比下降1209吨。交易所总库存1.8747万吨，周环比下降1209吨。
4、整体来看，泰国下调全年橡胶产量增速，收割面积也小幅下降，给中长期胶价底部支撑。短期国内外产区有降雨扰动，原料价格小幅提振，不改旺产季季节性增产，需求侧承压，轮胎企业按需补库，库存去化受阻，预计短期胶价震荡。
PX&PTA&MEG：海峡通行受限，乙二醇近月走强
（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）
- PX：本周PX价格跟随油价回升。至周五绝对价格环比上涨6.5%，周均价环比上涨3.22%。截至7月24日，中国PX开工负荷为60%，较上期持平。亚洲PX开工负荷为57.6%，较上期持平。装置变化：辽阳石化7月底有一周检修计划；中金石化5月底停车检修，关注7月底8月上重启可能。PXN压缩至136-145美元/吨，PX近月升水走强，PX供需双弱，PX和PTA开工负荷均降至低位，PX端维持去库格局，8月底9月初检修结束后PX装置集中重启，但需求修复缺乏可持续性，预计PX价格跟随成本震荡。关注下游聚酯负荷反弹强度与持续性。
- PTA：本周PTA价格高位震荡，现货周均价在6048元/吨，环比上涨1.7%。截至7月24日，PTA开工负荷为60.8%，周环比回升1.6个百分点。装置变动：中泰石化120万吨、独山300万吨装置重启中。截至7.24，国内大陆地区聚酯负荷在81.9%附近，周环比下滑0.4%。油价强势反弹，带动聚酯原料端大幅上行，PTA加工差明显压缩，下游聚酯开工有反弹迹象，聚酯工厂库存去化，但终端订单尚弱，可持续性有待观察，预计短期内PTA现货价格跟随成本端震荡。
- MEG：本周乙二醇内盘重心大幅上行，至周五，现货及8月下期货高位成交至09合约升水200元/吨附近。截至7月23日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在61.09%（环比上期下降2.20%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在68.59%（环比上期下降2.87%）。7月20日，华东部分主港地区MEG港口库存约在45.7万吨附近，环比上期上升2.8万吨。截至7.24，国内大陆地区聚酯负荷在81.9%附近，周环比下滑0.4%。油制乙二醇现金流亏损扩大，乙二醇基差走强，九一价差扩大，周内贸易商以及中小型聚酯工厂补货积极， 8月乙二醇外轮到货量将降至低位且呈现脉冲式抵港，船期集中于8月初以及下旬附近。乙二醇延续大幅去库，后续港口库存将继续下降，预计短期乙二醇市场偏强运行。
聚烯烃：供应边际增加，淡季进入尾声
（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）
1、供应：PE方面本周裕龙石化、中韩石化、上海金菲等装置复产，产能利用率增加至78%，下茂名石化、广东石化、上海石化等置计划检修，预计产量较本周小幅下降。PP方面本周上海石化二线、中韩石化STPP线、古雷石化、金能化学二线、广西石化一线及恒力石化STPP线等装置重启，产能利用率增加至69%，下周泉州国亨、东华能源（宁波）二期一线等装置计划重启，预计产量继续增加。
2、需求：PE方面农膜处于传统淡季末期，订单在缓慢跟进，但包装膜企业新单增量有限，开工动能不足。PP方需求端进入传统季节性淡季，终端市场仅零星刚需拿货，暂无集中补库动作，终端业者观望情绪浓厚，实单拿货节奏偏谨慎。
3、库存：PE方面，本周原油带动价格上涨，下游企业阶段性补库，导致连场库存下降。PP方面，上游企业积极出货，下游工厂刚需采购，库存小幅下降。
4、原料：布伦特原油现货价格环比上升11.20%至91.31美元/桶，石脑油价格环比上升10.63%至887.58美元/吨，乙烷价格环比上升1.63%至3276.67元/吨，动力煤价格环比上升1.65%至824.20元/吨，甲醇价格环比上升2.32%至2731.25元/吨。
5、总结：供应方面，近期检修仍偏多，随着近期原料到港，产量在逐步增长，但7月中旬开始海峡运输又受到限制，可能会影响8月供应。需求方面，淡季进入尾声，虽然下游开工保持低位，但已经有部分下游开始备库，订单有望缓慢回升。综合来看，供应边际企稳回升，下游逐步开启备货，短期仍受地缘局势扰动，建议投资者控制风险。
PVC：产量缓慢回升
（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）
1、供应：聚氯乙烯企业开工率环比上升3.01%至70.14%，其中电石法开工率环比上升5.09%至73.10%，乙烯法开工率环比下降2.24%至63.17%；装置检修损失量环比下降6.42%至18.18万吨；总产量环比上升3.01%至42.69万吨，其中电石法产量环比上升5.08%至31.23万吨，乙烯法产量环比下降2.24%至11.46万吨。
2、需求：下游企业开工率环比上升2.79%至41.23%，其中管材开工率环比上升7.05%至33.40%，型材开工率环比上升1.12%至39.57%；产销率环比上升3.84%至153.66%。
3、库存：总库存环比上升0.75%至77.72万吨，企业库存环比上升2.56%至28.85万吨，社会库存环比下降0.28%至48.87万吨。
4、原料：动力煤价格环比上升1.65%至824.20元/吨，电石价格环比下降0.54%至2312.50元/吨，石脑油价格环比上升4.85%至7515.00元/吨，甲醇价格环比上升2.32%至2731.25元/吨。
5、总结：供应方面本周陕西金泰、鄂尔多斯氯碱、中泰米东、安徽华塑开工提升，产量增加，下周山西榆社、陕西金泰、鲁泰化学及唐山三友开工预期提升，产量或继续增加。需求方面，国内房地产施工淡季进入尾声，管材和型材开工率缓慢回升。综合来看，PVC当前产量有缓慢恢复的预期，但国内需求也会同步走强，预计PVC窄幅震荡。
甲醇：短期集中到港
（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）
1、供应：国内方面，本周中石化长城、山西蔺鑫等装置恢复，导致产能利用率增加，下周恢复涉及产能大于计划检修及减产涉及产能，因此将导致产能利用率小幅增加。港口方面，本周到港34.35万吨；其中外轮29.61万吨；内贸船补充4.74万吨。
2、需求：本周江浙地区MTO装置产能利用率进一步下降至26%附近，短期来看江浙地区检修装置未有复产计划，后续对于甲醇需求形成拖累。
3、库存：内地方面，受港口甲醇提价影响，订单多积极兑现，导致炼厂库存下降；港口方面，外轮到港量如预期增加，大幅累库，短期甲醇到港量相对集中，但MTO装置开工极低，库存或进一步增加。
4、总结：供应端，国内供应逐步降至低位，后续将保持相对稳定，到港量短期将维持高位，但由于美伊局势重新紧张，8月之后到港量或重新下降。需求端，江浙地区MTO装置开工极低。综合来看，短期外轮集中到港，江浙MTO装置负荷偏低，后港口库存或逐步回升，但伊朗供应重新降至低位，将影响8月甲醇到港，因此甲醇累库高度可能相对有限。
纯碱：关注成本及环保等边际利多因素
（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）
1、现货价格：本周纯碱现货价格多数稳定，个别地区有所松动。贸易商报价跟随盘面情绪波动。截至周五，沙河地区重碱自提价格1033元/吨，较上周五的1024元/吨上涨9元/吨。
2、供应：本周纯碱供应水平有所回升。隆众数据显示，本周纯碱行业产能利用率79.95%，周环比提升1.22个百分点；周度产量76.15万吨，周环比提升1.55%，周内日度产量已接近11万吨高位。7月下旬暂无计划内检修，8月-9月仍有多家碱厂计划检修，涉及产能共450万吨，供应端仍将出现明显波动，但难以改变纯碱高供应格局。
3、库存：隆众数据显示，本周纯碱企业库存178.13万吨，周环比提升1.53%；较本周一增加0.90万吨。社会库存下降4.25万吨左右，基本抵消产量和企业库存增幅，但中上游货源压力仍处于相对高位。
4、需求： 纯碱需求继续承压，本周重碱下游浮法玻璃在产产能下降2700吨/天至14.28万吨/天，光伏玻璃在产产能下降2650吨/天至7.14万吨/天，二者对纯碱消耗量仍在下降通道。好的方面在于本周盘面下跌后期现采购有所提升，但力度整体有限。下周浮法玻璃、光伏玻璃产线暂无计划内放水或复产，但在经营压力下关注是否有超预期停产或冷修现象。部分产线仍有停止投料、放水冷修预期，继续压制纯碱刚需。
5、出口：6月我国纯碱出口量24.07万吨，环比5月下降2.23万吨，降幅8.48%；1-6月累计出口量143.02万吨，同比提升44.06%。出口数据仍维持同比最高位但环比5月有所回落，对市场支撑存在不及预期风险。
6、政策：周五下午工信部发布《工业和信息化部办公厅关于印发2026年度国家工业节能监察任务清单的通知》，确定了2026年度工业节能监察任务3874家企业，其中涉及16家纯碱生产企业。该政策短期有望提振纯碱市场情绪，引发市场对不达标产能降负荷或停产等预期，但中长期政策是否具有强制性、行业产能及产量能否实际下降仍有待跟踪。
7、观点小结：本周纯碱产量和库存再度双双提升，出口高景气未能给市场带来有效支撑，基本面压力暂时难以缓解。政策层面出现边际利好支撑，短期提振市场情绪，中长期市场反转契机一是在于是否有强制性检修或减产情况，二是在于国际地缘政治再度扰动全球市场，我国出口能否再创新高，三是能源价格持续上行，纯碱成本支撑逻辑能否验证。整体来看，短期在国际地缘政治扰动、能源价格抬升以及环保政策等多重因素提振下，纯碱期货市场或有止跌反弹迹象，但由于其宽松状态尚未有实质性改善，期货盘面也难有持续性上涨驱动。中长期关注纯碱行业是否有大面积减产或产能淘汰，若产量无法快速下降则期货价格大方向仍以偏弱趋势为主。关注纯碱装置开工变化、下游产能变化、能源价格波动、政策动态、国内外宏观情绪变化及商品市场相关品种走势。
尿素：市场焦点再次转向出口及国际市场扰动
（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）
1、现货价格： 本周尿素现货价格窄幅波动，截至周五，山东、河南地区市场价格分别为1760元/吨、1760元/吨，二者分别较上周五上调10元/吨、持平。
2、供应：本周尿素供应水平高位运行，隆众数据显示，截至周五国内尿素日产量21.57万吨，较上周五的21.53万吨微幅提升0.19%。周内日产量最低一度降至21.09万吨附近，但绝对水平仍处于同期高位。7月底至8月中旬尿素检修装置较少，但复产企业数量较多，日产将继续维持同比高位波动。
3、库存：隆众数据显示，本周尿素企业库存153.17万吨，较上周增加12.28万吨，增幅8.72%，库存累积速度较上周略有放缓但仍在持续累积。尿素企业库存自4月底以来持续提升，绝对水平突破近六年最高水平后继续攀升，且当前距离去年一季度、四季度高点已非常接近，行业仍面临上游超高的库存压力。港口库存因出口集港尚未放量，本周明显回落27%。
4、需求：本周尿素需求情绪先冷后暖，周内产销率前后分化、区域间分化，难以对市场形成强劲支撑。隆众数据显示，本周尿素表观消费量142.32万吨，周环比提升10%。工业需求方面，复合肥行业、三聚氰胺开工率本周分别下降2.11个百分点、6.43个百分点，压制尿素刚需水平且季节性规律有所减弱，农业需求或将零星持续至8月中上旬但力度依旧有限，国内需求依旧难有明显支撑。
5、国际市场及出口：近期尿素市场关注点仍在于出口及国际市场。一方面，6月我国尿素出口数量仅为0.71万吨，这意味着第一批出口配额尚未大量使用，在本轮窗口期9月结束之前，未来两个月出口节奏将有明显加快，出口量也将大幅提升。近期市场也有消息称第二批出口配额即将公布，具体后续仍需以官方政策为准，但该消息已对市场情绪产生提振效应。另一方面，近期国际地缘政治再添波澜，国际市场尿素价格触底回升。除此之外，市场对印度再次发布新一轮国际尿素招标有较强预期，外围因素对国内尿素市场情绪提振明显增强。
6、观点小结： 本周尿素市场在库存继续大幅累积的压制下，市场情绪延续偏弱状态。下周市场将面临日产小幅回升、内需力度不足、库存结构向中下游转移、出口预期加快等基本面变化，国内供需压力仍存，市场核心关注点将转向出口及国际市场。当前市场乐观预期一是来自于第一批出口配额将逐步加快落地，二是来自对第二批出口配额发放存在预期，三是在于国际市场价格反弹提振国内情绪及出口积极性，四是在于印度新一轮大额招标。在以上预期共同作用下，尿素期货市场情绪短线表现较为坚挺，但持续性上涨动能依旧需以上因素兑现或更多国内外利好因素配合，一旦出口及国际市场局势反转或不及预期，则市场仍将面临基本面压制，建议谨慎对待此番反弹。关注尿素出口节奏、出口政策动态、国际市场价格走势。
玻璃：基本面略有好转，外部因素提振市场情绪
（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）
1、现货市场：本周玻璃现货市场继续走弱，截至周五国内浮法玻璃市场均价1079元/吨，较上周五的1091元/吨下跌12元/吨，现货市场重心持续下移。
2、供应：玻璃在产产能本周继续回落。隆众数据显示，截至周五玻璃在产日熔量14.28万吨/天，较上周五的14.55万吨/天下降2700吨/天。短期行业暂无新增放水或冷修计划，但需关注全行业亏损持续加剧的情况下超预期冷修情况，以及环保政策对供应端潜在影响。中期角度，供应端仍需关注湖北地区石油焦产线改产节奏，预期时间8月底。
3、库存：隆众数据显示，本周浮法玻璃企业库存7529万重箱，周环比下降1.07%，玻璃厂结束连续累库趋势，但库存绝对水平仍处于近几年第二高位，同比也偏高21.64%。库存去化源自玻璃厂去库意愿强烈、让利销售政策频出，并非供需实质性好转。
4、需求：隆众数据显示，本周玻璃周度表观消费量小幅回升4.28%至106.19万吨。成交回暖仍由厂家积极去库驱动，且市场成交出现不同区域分化表现。另外，下游加工企业订单在同比最低位水平，1-6月地产数据同比跌幅继续扩大，短期、长期玻璃需求都未有改善预期，现货市场高成交维持情况有待进一步验证。
5、成本利润：隆众数据显示，本周煤制气玻璃成本提升1元/吨至1007元/吨，石油焦制玻璃成本提升3元/吨至1196元/吨，天然气制玻璃成本稳定在1343元/吨。近期随着全球地缘政治风波再起，能源价格上涨、玻璃成本支撑逻辑或成为市场为数不多的利好因素，但短期影响仍存在于情绪层面，传导至产业链及实际供需影响较小。
6、政策：周五下午工信部发布《工业和信息化部办公厅关于印发2026年度国家工业节能监察任务清单的通知》，确定了2026年度工业节能监察任务三千多家企业，其中涉及多条平板玻璃企业及产线。该清单引发市场对超产或不达标产能退出的担忧情绪再起，若政策落实到位有望带动玻璃在产产能进一步下降，密切关注相关政策动态、玻璃日熔量变化。
7、观点小结： 本周玻璃供应继续回落、现货成交弱平衡、库存出现小幅去化，基本面边际略有改善但仍偏弱。产业及机构心态多以震荡或偏弱为主，暂无看好预期。供应端持续下降但降速不及需求端，在高库存及弱需求格局下，厂家及贸易商仍有进一步让利出货可能，因此短期玻璃期、现价格底部仍未显现。中期角度关注供应端是否有超预期冷修、政策强制性改产及退出，尤其是湖北地区石油焦产线原料切换项目进展，需求端则关注“金九银十”采购需求能否阶段性好转，在以上题材出现共振的情况下不排除给玻璃市场带来阶段性托底效应。但长期在终端拖累下市场难有趋势性上涨动能，大趋势仍以偏弱为主。关注玻璃需求力度、在产产能变化、玻璃库存变化、宏观政策动态。
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