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四年两度换帅，光明乳业“75后”组合能带来什么？

观察员丨加西亚  审校丨王恒

近日，光明乳业（600597.SH）发布公告，董事会会议审议通过《关于选举第八届董事会董事长的议案》，陆骏飞全票当选为公司第八届董事会董事长，任期自本次董事会审议通过之日起至第八届董事会届满之日止。陆骏飞同时被增补为董事会战略委员会主任委员、董事会提名委员会委员。此时距离前任董事长黄黎明7月2日因工作调动辞职，尚不足一个月。

公司营收已连续四个年度下滑，2025年更录得上市以来第二次年度亏损，管理层在业绩承压的关口完成又一次更替。

四年两度换帅，“75后”组合登场

光明乳业此次换帅，是近年来管理层调整的延续。

2021年11月，黄黎明接任光明乳业董事长。彼时光明乳业正站在近年业绩的高位，2021年年报显示公司全年实现营业收入292.06亿元，创下上市以来的营收峰值。黄黎明是光明体系内成长起来的管理者，曾任上海市糖业烟酒集团党委书记、董事长，光明乳业副总经理等职。

然而，黄黎明的任期内，光明乳业营收规模持续收缩。

2022年至2025年，公司营收分别为282.15亿元、264.85亿元、242.78亿元和238.95亿元，连续四年下滑。

2025年更出现归母净利润亏损1.49亿元，这是公司自2002年上市以来，继2008年之后第二次年度亏损。7月2日，黄黎明因工作调动辞去公司第八届董事会董事及董事长、战略委员会主任委员等全部职务，原定任期本应至2028年6月22日。

接任者陆骏飞，1978年9月出生，工商管理硕士，高级经济师。他的职业轨迹与黄黎明有高度相似之处：均从光明乳业内部成长，经过集团旗下其他业务板块历练，再进入光明食品集团核心管理层。

公开资料显示，陆骏飞曾先后担任光明乳业旗下永安工厂厂长、采购总监、华北地区总经理等职务，经历了从工厂生产、采购管理到区域市场销售的多个环节。2015年，陆骏飞被时任光明乳业总经理朱航明钦点担任华北区总经理，统筹长期经营承压的华北市场。

此后，他进入光明乳业核心管理层，先后担任副总经理兼任市场总监、常温营销中心总经理。2021年，陆骏飞调往上海市糖业烟酒集团任董事长，后升任光明食品集团副总裁。履新光明乳业董事长前，他已兼任公司党委书记。

陆骏飞出任董事长后，将与1979年出生的总经理贲敏搭档，组成光明乳业公开履历中“史上最年轻”的一二把手组合。贲敏在光明体系内成长，参与推动了公司的数字化转型。

文轩财经不完全统计，2025年以来，国内多家乳企更换核心管理层。2024年3月，高飞出任蒙牛总裁；2026年4月，伊利完成财务负责人更替。消费复苏乏力、原奶周期波动、存量竞争加剧，共同推动乳企寻求战略破局与组织更新。

今年3月，光明乳业发布2026至2030年五年战略规划，提出以产业升级、创新升级、服务升级为主线，布局“乳业产业链+科技+AI+ESG”的发展模式，继续坚持“稳固上海，做强华东，优化全国，乐在新鲜”的战略方向。

事实上，战略方向已然明确，真正的挑战在于如何将规划转化为可持续的增长曲线。

营收四连降，净利润转亏

陆骏飞接任之际，光明乳业交出的财务报表呈现出明显的下行压力。

2025年年报显示，光明乳业全年实现营业总收入238.95亿元，同比下降1.58%；归母净利润亏损1.49亿元，上年同期为盈利7.22亿元。扣非净利润亏损5753.11万元，上年同期盈利1.7亿元。

分季度看，公司在前两个季度尚能盈利，第三季度开始出现亏损，第四季度单季归母净亏损高达2.36亿元。

进入2026年，颓势延续。一季报显示，公司实现营业收入62.11亿元，同比下降2.48%；归母净利润6664.87万元，同比下滑52.74%；利润总额暴跌73.66%。

业绩下滑的直接原因指向海外子公司新莱特。2010年，光明乳业斥资收购新西兰新莱特乳业（Synlait），持股65.25%。2025年，新莱特实现营业收入76.50亿元，但净利润亏损4.07亿元。

光明乳业在年报中解释称，新莱特生产基地出现生产问题，造成存货报废、生产成本费用增加等直接损失。

翻看近五年数据，2021年至2025年，新莱特累计亏损高达11.65亿元。2025年下半年，光明乳业启动资产剥离，将北岛Pokeno生产工厂以1.7亿美元出售给雅培子公司，于2026年4月完成交割。

视线转回国内市场，长期以来，上海及华东地区是光明乳业的核心利润腹地。但2025年，光明乳业在上海市场的营收仅为61.08亿元，同比下滑9.22%，跌幅远超公司整体1.58%的降幅。

从产品结构看，2025年液态奶收入132.23亿元，同比下降6.65%，毛利率为25.82%；其他乳制品毛利率仅5.24%，牧业板块毛利率更是跌至-9.71%。

横向对比，光明乳业与行业龙头的差距在持续拉大。

2025年，伊利股份实现营业总收入1159.31亿元，同比增长0.13%，归母净利润115.65亿元，同比增长36.82%。蒙牛乳业实现收入822.45亿元，归母净利润15.45亿元。2021年，光明乳业营收约为伊利的26.5%、蒙牛的约33%；到2025年，这一比例已分别下滑至约21%和29%。

中国食品产业分析师朱丹蓬认为，光明乳业已经失去了全国化的红利。基础白奶市场基本被伊利和蒙牛垄断，多数乳企转向低温生鲜、奶酪等细分赛道耕耘。光明乳业的优势主要集中在低温鲜奶和酸奶领域，但在这两个品类上，多家竞争对手已经实现超越。

行业竞争激烈，迭代迅速

光明乳业长期依赖华东低温奶市场的区域壁垒，但伊利、蒙牛及新兴品牌通过收购建厂、改良杀菌工艺加速全国布局，突破了冷链半径限制。光明在常温奶领域滞后，全国化扩张不足，规模优势有待建立。

“增量时代结束了，现在是存量博弈。”中国酒业分析师肖竹青如此判断中国乳业当前阶段。他认为，伊利遥遥领先，蒙牛守住第二，其余区域品牌只能扮演市场补充者。数一数二的企业尚且从容，第三、第四名及以下的乳企则面临越来越大的生存压力。

面对困局，光明乳业已着手多项应对措施。

2025年下半年启动的新莱特资产剥离已部分完成交割。2026年经营计划提出，争取实现营业总收入248.58亿元、归母净利润3.13亿元。

从一季度62.11亿元的营收和不足7000万元的净利润来看，要在剩余季度完成全年目标，压力不小。

在战略层面，公司提出以科技创新与产品创新驱动产业提质升级，依靠核心技术突破与特色新品布局，兼顾基础刚需与体验消费。总经理贲敏推动的数字化转型也在持续推进，光明随心订从“卖产品”向“卖服务”跨越。

朱丹蓬认为，结合当前市场，其未来方向只能是固守上海及华东，全国市场为辅，其他品类作为补充，难有更多破局手段。

光明乳业新管理团队已就位，稳住华东基本盘、化解海外资产风险、重建可持续增长模式，或许是这对“75后”组合面临的三大核心任务。