来源：能源研发中心

　　后市观点

　　周三油价收跌，在眼花缭乱的围绕美伊谈判相关消息面影响下，油价上下翻飞，最终收于日内低位。晚间EIA周度数据显示商业库存意外暴增1742万桶，远超预期，数据异常的主要原因是美国当周原油净出口大幅下降，该数据并没有给油价形成大的利空冲击。IEA与欧佩克先后公布月报，均持续调低对原油需求的预期，尤其轻易不调整需求预测的欧佩克已经连续第四个月下调需求预测，而在供应端的判断上市场保持弹性评估，欧佩克月报显示海湾产油国产量大幅反弹，尤其沙特跟伊拉克产品快速反弹，这让油价承压，月报公布后油价再次走低。不过胡塞武装近期加大了对红海航道的攻击力度，使该水域的通行安全形势进一步恶化，迫使船舶信号关闭将降低航运透明度，使市场对实际供应量的跟踪评估更加困难。

　　美伊双方继续打嘴仗，美国总统特朗普最新发文：“美国已经完全控制了霍尔木兹海峡。我认为我们将继续保持控制权！我们的海上封锁被所有人称为“钢铁之墙”，伊朗对此无能为力。他们没有海军，没有空军，剩余士兵也没有领到薪酬，革命卫队已遭到重创并正在溃逃”，伊朗方面则称美国军队比想象的更加弱小，伊朗革命卫队指挥官纳克迪：很明显，美国军方领导人和该国高级指挥官根据自身利益调整战争节奏，美国国会应该调查战争期间特朗普及其亲信资产增加的情况。地缘层面巴基斯坦调解方正寻求延长（美伊）60天停火期限，短期内美伊达成协议的可能性较小，这让资金格外关注潜在的地缘升温迹象，让油价看起来易涨难跌，但这并不意味着油价形成确定性的单边上涨驱动，事实上油价的预期上随时可能出现摇摆，这正是油价难以把控节奏的原因所在。

　　油价最近2个交易日暂缓了涨势，资金围绕消息面展开博弈，局面仍不明朗，油价整体将维持区间内拉锯节奏，高波动阶段注意风险控制，谨慎参与。

　　每日动态

　　【1】WTI主力原油期货收涨0.07美元，涨幅0.08%，报83.27美元/桶；布伦特主力原油期货收涨0.07美元，涨幅0.08%，报88.98美元/桶；INE原油期货收涨0.63%，H1报555.6元。

　　【2】美元指数涨幅0.16%，报99.97；港交所美元兑人民币涨幅0.01%，报6.7317；美国十年期国债涨幅0.01%，报108.48；道琼斯工业指数跌幅0.04%，报53770.27。

　　近期要闻

　　【1】【OPEC连续四个月下调2026年需求预测，同时上调2027年展望】

　　OPEC在最新月报中将2026年全球石油需求增长预测下调至约58万桶/日，前值为约78万桶/日，为连续第四个月向下修正，反映地缘冲突对消费的拖累效应持续显现。

　　欧佩克月报：二手数据显示，7月份欧佩克原油产量增加166万桶/日，达到2360万桶/日；7月份欧佩克+原油产量增加140万桶/日，达到3765万桶/日。

　　【沙特7月原油产量大增，波斯湾供应恢复但出口通道仍面临风险】

　　（1）沙特向欧佩克报告称，受伊朗战争短暂停火期间波斯湾产油国供应恢复推动，该国7月原油产量增至820万桶/日，较6月的710万桶/日增加逾100万桶/日，但仍远低于冲突前水平。

　　（2）国际能源署估计，截至8月初，沙特国内原油库存已升至至少2016年以来最高水平。同时，美伊停火破裂后重新爆发敌对行动，使沙特的两条主要出口通道——霍尔木兹海峡和曼德海峡——面临风险。

　　（3）不过，中东产油国仍在低调地将大量原油运出该地区。在直接向欧佩克秘书处报告产量的7个成员国中，原油产量合计增加188万桶/日，其中大部分增量来自伊拉克和沙特。

　　【2】【红海安全局势恶化，沙特原油装船选择关闭船舶追踪信号】

　　⑴ 最新航运数据显示，近期沙特在红海区域的原油装船作业已选择关闭船舶自动识别系统信号，以规避因也门胡塞武装持续发动袭击所带来的安全风险。

　　⑵ 胡塞武装近期加大了对红海航道的攻击力度，使该水域的通行安全形势进一步恶化，船只在敏感航段采取信号遮蔽措施已成为规避风险的操作选项之一。

　　⑶ 红海作为连接亚洲与欧洲的重要能源运输通道，若安全局势持续恶化，更多油轮可能效仿采取信号关闭或绕行好望角等方式应对，这将推高运输成本并延长交付周期。

　　⑷ 从市场影响看，船舶信号关闭将降低航运透明度，使市场对实际供应量的跟踪评估更加困难，可能加剧对红海航线有效运力的不确定性定价。

　　⑸ 沙特作为全球最大原油出口国，其装船作业的隐蔽化操作反映出产油国对红海航线安全信心的下降，也是对地缘风险溢价进一步走高的现实映射。

　　⑹ 后续关注胡塞武装是否扩大袭击范围至更广泛水域，以及船运公司是否调整红海航线通行政策，这两个变量将决定红海-苏伊士运河航线的有效运力收缩程度。

　　【3】【IEA大幅下调2026年供需预测，警告储备快速消耗加剧海峡重启紧迫性】

　　⑴IEA在8月月报中大幅下调2026年全球石油需求与供应预期，主因霍尔木兹海峡重启协议未能达成，与一个月前的预期方向相反，这一局面预计将使原油价格维持高位。

　　⑵ 需求方面，IEA预计2026年全球石油需求将减少约160万桶/日，较上月预估进一步下调约51万桶/日，海峡持续关闭与高燃料价格继续压制消费，但降幅预计将逐季收窄，2027年需求将恢复增长约240万桶/日。

　　⑶ 供应方面，7月全球石油供应环比增加约240万桶/日至约1.015亿桶/日，但仍较去年同期低约630万桶/日，海湾地区约830万桶/日的产量仍处于停产状态，IEA将2026年全年供应降幅预估调整至约430万桶/日，平均约1.02亿桶/日。

　　⑷7月全球可见石油库存骤降约6900万桶，受波斯湾和里海出口新中断影响，在途原油量大幅减少，截至7月底可见库存降至约79亿桶以下，为2025年4月以来首次。

　　⑸ 自2月底至7月底，累计库存消耗约4.1亿桶，相当于每日减少约270万桶，IEA警告虽然市场预计年底前可能恢复盈余，但重大风险依然存在，可用储备快速消耗使海峡重启的紧迫性进一步上升。

　　⑹ 柴油、航煤和汽油市场因海湾国家和俄罗斯出口减少而出现收缩，恰逢夏季旅行需求增加，成品油端的供需错配加剧，后续关注储备消耗速度是否继续加快，以及需求季节性回落是否能缓和当前供需矛盾。