9月29日，香港特区政府宣布成功定价约200亿港元等值的数码绿色债券，涵盖港元、人民币、美元、欧元四个币种，再度刷新全球最大数码债券发行纪录。

这已经是香港第四次发行数码绿色债券。

2023年的8亿港元，到今天的200亿港元，香港用四年时间把数码债券从一个概念验证做成了全球标杆。

但这不只是香港在做。

新加坡、欧洲、美国，全球主要金融中心都在抢"代币化债券"这个赛道。

为什么香港能做到最大？

01 全球都在抢的赛道

代币化债券，简单说就是用区块链技术发行和结算的债券。

跟传统债券比，它的发行流程更短、结算更快、中间环节更少、透明度更高。

这个赛道，全球都在抢。

新加坡一直在积极探索。

新加坡金管局和新加坡交易所推动了多个代币化债券项目，星展银行、汇丰等机构参与试点。

新加坡的优势在于监管沙盒灵活，金融科技生态成熟。

欧洲也在发力。

欧洲投资银行、法国、西班牙等都发行过代币化债券。

欧洲的优势在于传统债券市场规模大，投资者基础好。

美国也在尝试。摩根大通、高盛等投行都在探索代币化债券的发行和交易。

但美国的监管框架相对复杂，进展比亚洲慢。

香港呢？香港不是最早开始的，但做到了规模最大。

02 香港的四年四步

香港的数码债券之路，从2023年开始。

2023年2月，香港发行全球首批代币化政府绿色债券，规模8亿港元。

这是从0到1的一步，证明了政府债券可以在区块链上发行。

2024年2月，第二批，规模2亿美元。

这一次，香港开始尝试多币种发行，拓展了投资者范围。

2025年11月，第三批，约100亿港元等值。

这一次，香港做到了当时全球最大规模的数码债券。更重要的是，这一批首次整合了e-CNY（数字人民币）和e-HKD（数字港元）代币化央行货币进行结算，是全球首创。

2026年9月，第四批，约200亿港元等值。

规模再翻一倍，四币种同时发行，再度刷新全球最大数码债券纪录。

四年四步，每一步都有新的突破。从8亿到200亿，规模扩大了25倍。

03 这批200亿具体是什么？

这批第四批数码绿色债券，包含四款债券：

55亿港元的2年期债券，利率3.80%； 75亿人民币的5年期债券，利率1.65%； 2亿美元的3年期债券； 以及欧元债券。

四币种同时发行，意味着港元、人民币、美元、欧元的投资者都可以参与，覆盖了全球主要货币的投资者需求。

经过网上路演后，这批债券在9月28日定价。投资者需求强劲，认购踊跃。

除了沿用传统结算方式，这批债券还延续了上一批引入的代币化结算方式。

也就是说，投资者可以选择用传统方式结算，也可以选择用区块链上的代币化央行货币结算。

04 香港为什么能做到最大？

全球都在抢的赛道，香港为什么能做到最大？

第一个原因是定位明确。

香港特区政府把数码债券作为金融创新的重点方向。

行政长官2026年施政报告明确提出，政府将努力拓宽数码债券的用例，普及数码债券。

金管局在2026年6月成立了代币化债券专家小组，持续推动技术和市场发展。

第二个原因是技术领先。

香港不是只发债券，而是在每一批都加入新的技术创新。

从首批代币化发行，到多币种，再到e-CNY和e-HKD结算，香港一直在探索数码债券的技术边界。

特别是用央行数字货币结算，这是全球首创，其他地区还没有做到。

第三个原因是独特优势。

香港是国际金融中心，有普通法体系、自由兑换货币、独立关税区。

更重要的是，香港背靠内地、联通全球。背靠内地，意味着可以用e-CNY，有内地的技术和市场支持

联通全球，意味着可以发行多币种债券，吸引全球投资者。

这种优势，新加坡没有，欧洲没有，美国也没有。

第四个原因是生态成熟。

从2023年到现在，香港已经形成了完整的数码债券生态。

金管局推动技术标准，政府持续发行做示范，投行（汇丰、高盛、摩根大通等）参与承销，投资者越来越熟悉和接受。

生态起来了，规模自然就上去了。

从8亿到200亿，从概念验证到全球标杆，香港用四年时间证明了一件事：

在数字金融时代，金融中心的竞争不只是看谁的楼更高、谁的交易量更大，还要看谁能率先把新技术变成新基础设施。

200亿不是终点，是新的起点。

本文仅为基于公开信息的财经科普，不构成任何投资、金融或法律建议，也不代表任何机构立场。

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