来源：复保智酷
申能财险的起步，比一家新设保险公司从零开拓市场要快得多。
2024年初成立后，公司同年受让天安财险相关保险业务及资产，迅速建立起业务规模。2025年，申能财险保险业务收入达到165.62亿元，净利润从亏损转为盈利4.35亿元；2026年上半年，净利润进一步达到2.28亿元，综合成本率降至99.25%。从接下存量业务，到实现扭亏，申能财险的经营曲线在短时间内明显向上。
但这份成绩单，还有另一面。2026年二季度末，公司风险综合评级由此前的BBB级下调至BB级；多地机构也因费用列支、业务财务数据不真实、给予合同约定以外利益等问题受到处罚。保费和利润的增长，讲述的是业务扩张与经营修复；评级变化和监管处罚，则提示规模之外的管理与风控仍待检验。
对一家快速承接业务、拓展网络的年轻财险公司来说，真正的考验或许才刚开始：承保盈利能否站稳，渠道成本能否管住，总部管理要求能否落到基层？要看清申能财险这段发展历程，不妨先从它如何在成立后迅速建立业务规模说起。
从业务承接到扭亏，申能财险走过了怎样的一年
申能财险的经营起点，与一家从零开始拓展市场的保险公司有所不同。
图源：申能财险-基本信息
2024年1月，申能财险正式成立，注册资本100亿元，由8家国有或国有控股企业发起。同年10月，公司受让天安财险相关保险业务及资产，承接了保单赔案、信息系统、员工队伍和机构网点。这笔业务承接，让成立不久的申能财险迅速拥有了一定经营规模，也带来一项新的课题：如何把既有业务、人员和机构纳入新的经营体系。规模可以较快接续，管理机制、业务流程和风险控制则需要在实际经营中逐步磨合。
保费数字最直观地呈现了这次变化。申能财险保险业务收入从2024年的35.12亿元升至2025年的165.62亿元，同比增长371.6%。不过，2024年只统计了受让业务后的部分时间，增幅受到统计周期影响，不能直接反映业务增长情况。
图1|保险业务收入 来源：复保合规GRC
利润变化，则让这条经营曲线有了新的转折。2024年，公司净亏损约24.86亿元；2025年转为盈利4.35亿元；2026年上半年净利润达到2.28亿元，同比增长约16%。从大幅亏损到连续实现盈利，公司的经营状况已经出现明显改善。
图2|净利润变化。2026年为上半年累计值，负值代表亏损。
承保端也有积极变化。2025年，申能财险综合成本率为99.85%，其中综合赔付率67.84%、综合费用率32.01%；2026年上半年，综合成本率进一步降至99.25%。综合成本率低于100%，通常意味着承保业务开始贡献正向利润。但99.25%仍接近盈亏平衡线，承保端的利润空间有限，赔付支出或渠道费用的变化，都可能影响最终结果。
图3|综合成本率与100%参考线。2026年为上半年数据。
业务结构方面，2025年申能财险车险签单保费约109.2亿元，占总签单保费的66%；代理渠道贡献约74.1%。车险与代理渠道支撑了业务规模，也使定价、渠道费用和代理关系管理成为影响盈利质量的重要因素。同期，非车险前五大险种签单保费合计约49.47亿元。拓展非车险有助于丰富业务结构，但能否真正分散风险，仍取决于定价能力与风险管理水平。
投资端方面，2025年投资收益率、综合投资收益率分别为2.72%、2.65%；2026年上半年分别为0.77%、0.04%。年度与半年度数据不能直接比较，整体投资表现还需结合资产配置、市场波动和其他综合收益判断。
对于申能财险而言，业务承接带来了规模，承保指标改善推动了扭亏，而后续能否把盈利稳定下来，还要看业务结构、渠道成本、赔付变化和投资表现能否形成更好的配合。从“实现盈利”走向“稳定盈利”，是比单纯扩大保费规模更需要时间检验的一步。
资本充足，风险评级却有所下行
截至2026年二季度末，申能财险核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别为261.29%和261.89%，资本实力较为充足。不过，另一项指标出现了不同的变化：公司的风险综合评级从2025年第二、第三季度的BBB级，下调至2026年第一、第二季度的BB级。
图源：申能财险-2026年第二季度偿付能力报告
资本充足率保持在较高水平，风险综合评级却连续下行。对于申能财险而言，除了资本保障，承保质量、经营管理和风险控制的表现，同样影响着公司的整体风险状况。
此外，公开报道显示，公司存在一宗尚未了结的会计师责任纠纷，诉讼标的约3.69亿元，报告披露的估计损失约1450万元，目前案件处于中止审理状态。后续诉讼进展及相关风险的实际影响，也值得持续关注。
图源：申能财险第二季度偿付能力报告
多地处罚背后，费用问题为何反复出现
业务规模迅速扩大的同时，申能财险被处罚的记录也在增加。
根据复保合规GRC统计，2025年申能财险相关处罚记录共4项，罚款合计11.7万元；截至2026年10月23日，年内已记录11项，罚款合计105万元。无论处罚数量还是罚款金额，2026年的已披露数据都明显上升。
图4|罚款金额。2025年为全年，2026年截至10月23日，金额含机构及相关责任人罚款。
梳理处罚事由，费用问题出现得最为频繁，涉及虚构保险中介业务套取费用、虚列费用、虚列车险服务费用，以及虚挂个人代理人套取费用。
几类问题看似发生在不同业务环节，归根结底都绕不开一个问题：业务和服务是否真实发生，支出的费用是否有据可查。从业务开展到费用结算，任何一个环节缺少核实，都可能让费用管理留下漏洞。
这一判断在违规标签分布中也有体现：根据复保合规GRC统计，2026年申能财险相关处罚中，“财务与税务违规”标签出现8次，居各类标签之首；“销售与宣传违规”3次，“内部管理与合规缺陷”“数据报送与信息披露”各2次，其余标签各1次。
图5|违规标签记录次数
2026年8月，申能财险潮州中心支公司因业务财务数据不真实被罚35万元，相关责任人被罚7万元，合计42万元。这起处罚也让问题从费用管理延伸到了经营数据。业务记录与财务数据能否对应，既关系到报表是否真实，也影响公司对业务成本和经营成效的判断。
销售环节同样出现了违规。2026年5月，黑龙江阿城营销服务部因给予投保人、被保险人合同约定以外的保费回扣或其他利益，被罚15万元，相关负责人被警告并罚款4万元。保险销售中的合同外利益，表面上是渠道让利，背后却涉及销售费用的使用边界，容易扰乱正常的市场竞争秩序。
从地域看，相关处罚涉及绍兴、阿城、双鸭山、大连和潮州等地，问题分布在不同地区的分支机构。尤其是费用类违规多次出现，说明这类风险需要放到日常经营流程中审视：费用支出有没有真实业务支撑，代理人管理是否规范，服务是否按约定落实，审批和核查是否真正发挥作用。对于申能财险来说，如何把这些要求落实到不同地区的具体业务中，将是后续合规管理绕不开的一道题。
除了罚款，长春车险业务还受到过监管限制
前文提到，2025年申能财险车险签单保费约109.2亿元，占申能财险总签单保费约66%。作为公司占比较高的业务板块，车险条款和费率如何备案、如何执行，关系到日常承保与销售管理。
2026年5月，吉林金融监管部门因申能财险长春中心支公司未按规定使用备案的商业车险条款和费率，要求暂停其长春地区相关燃油及新能源汽车商业车险条款、费率使用权限10个自然日。该措施不属于行政罚款，未计入105万元，但直接影响相关业务开展。这项措施指向车险条款费率管理，与费用类处罚性质不同，却同样说明合规贯穿产品、销售和后台流程。
回看2025年的处罚记录，问题类型较为分散：吉安中心支公司因违规变更营业场所受到处罚，九江中心支公司则因管理不善导致金融许可证遗失受到警告并罚款。
与2026年集中出现的费用及数据问题相比，这些案例涉及机构运营和证照管理等不同领域，也展现出基层机构日常管理所面临的多种合规要求。如何让各地分支机构在业务开展中持续落实统一的管理要求，将直接影响合规管理的实际效果。
管理层调整后，治理能力是下一步观察重点
图源：申能财险-重大事项
申能财险过去一年经历了多项管理层变动。据悉，2025年末，副董事长、执行董事、董事会秘书吴俊豪及合规负责人寇峰离任，相关合规职责一度由时任总裁盛亚峰代理。2026年3月，原董事长龚德雄因工作调动辞任，随后盛亚峰转任董事长，李争浩担任副总经理（主持工作），两人的任职资格于同年8月获监管核准。
从履历看，盛亚峰此前任职于中国太保，拥有财险经营管理经验；李争浩则具有申能集团财务管理背景。新管理团队的专业经历各有侧重，接下来如何将经营管理与财务管控经验转化为具体的治理成效，将影响公司业务扩张的质量。公开资料中暂未见新任合规负责人的明确任职信息，相关职责后续如何安排，尚待进一步披露。
在业务布局上，申能财险提出立足长三角、服务全国，围绕新能源、新技术、新业态及绿色产业链拓展风险保障和风险减量服务。不过，业务领域越广，对风险管理能力的考验也越复杂。如何将产业资源转化为有竞争力的保险产品，同时确保总部制度、分支机构执行和渠道管理跟得上业务发展，将影响这一路径最终能走多远。
结语
从承接天安财险相关业务，到2025年实现扭亏，再到2026年上半年延续盈利，申能财险已经走过了成立初期最重要的一段路。165.62亿元的保费收入，说明公司具备了一定的业务规模；综合成本率降至100%以内，也让承保端出现了积极变化。但与此同时，风险综合评级下行、多地机构因费用和数据真实性等问题受到处罚，也让这份成绩单有了另一面。对申能财险来说，眼下既是巩固经营成果的阶段，也是检验管理能力能否跟上业务发展的关键时期。
保险经营从来不是一场只看保费和利润的短跑。保单背后的风险能否得到合理定价，渠道费用能否经得起核查，承诺给客户的服务能否兑现，这些看似细碎的环节，最终都会影响一家公司的经营质量。申能财险背靠股东资源，已经建立起一定的规模基础，接下来更值得期待的，是如何把这些资源转化为稳健的承保能力、扎实的基层管理和经得起时间检验的盈利表现。
数据与资料说明：处罚数据由复保合规GRC数据库整理，截至2026年10月23日，按处罚日期归属年度，罚款金额合并机构及相关责任人罚款；其中2025年为全年数据，2026年为阶段性数据。违规标签采用多标签统计，标签次数不等于处罚决定数量；本文内容仅供行业研究参考，不构成投资或投保建议。