亚马逊周四财报公布后盘后大幅走低，自由现金流因AI巨额投入由正转负。

　　投资者正仔细审视AI基建投入带来的高昂成本。谷歌母公司Alphabet财报公布后股价同样承压，市场对AI资本开支的审视尺度趋严。

　　亚马逊周四披露，截至2026年9月30日的过去12个月自由现金流为负424亿美元；而2025年同期为正148亿美元。

　　公司称该变化主要源于和AI投资相关的物业及设备采购增加948亿美元。

　　亚马逊预计2026年现金资本开支为2200亿美元。

　　市场要求亚马逊证明AI投入能够兑现回报，公司压力上升。

　　亚马逊云科技首席财务官John Felton本月早些时候接受采访时表示，对当前资本开支策略“心里有底”，并称截至第二季度，公司在手订单储备接近5000亿美元。

　　此前高德纳分析师发布报告，估算到2030年底，超过3.5万亿美元的AI基建投资有可能面临减值风险，引发市场恐慌。

　　周四财报另一项令投资者不安的数据是广告业务同比增速12%，上个季度该增速为26%。

　　消费者越来越多地使用AI智能代理购物，亚马逊广告业务因此承压；亚马逊近期已经在平台封禁Meta热门智能代理Muse。

　　美银分析师JustinPost本周研报写道：“Muse的热度会让市场持续质疑亚马逊在智能代理领域的布局。”