海外方面，6月美国制造业PMI继续上行，随油价下跌，价格压力有所缓解。增长偏强叠加美联储鹰派点阵图，6月FOMC会后市场鹰派定价今年多次加息预期，短期或延续增长通胀偏强态势，但定价进一步紧缩也比较困难，加息实际落地可能不会太快，预计今年很可能都是维持当前利率观望。
国内方面，5月工业企业盈利增速较4月的24.7%小幅回落至21.1%，高于Q1增速，营收增速延续回升，显示企业盈利总体向好，结构上能源及AI链相关行业为利润增长的主要支撑。电子计算机/有色/化工合计贡献约20%，内需进一步拖累。
市场策略方面，债券方面，上周资金主导下，债市收益率先上后下，上周三为转折点。跨季前央行MLF净投放并推出隔夜逆回购工具呵护资金面，隔夜利率回到1.4%下方，市场对资金面收紧的担忧缓解，新利率走廊压低资金波动，资金面平稳宽松有助于债市进一步修复。二季度基本面K型分化加剧、传统经济下行、银行存贷差高位背景下，长端利率有望仍存在一定机会，关注三季度政府债供给节奏和政治局会议。
A股方面，海外流动性风险仍未解除，行情波动加剧，预计大盘或保持震荡整理。结构上，短期科技拥挤度维持历史高位，市场情绪和资金集中度保持极端水平，交易层面的波动放大，短期拥挤度仍需要消化，市场风格可能迎来一定的再平衡。
港股方面，2026年以来的港股弱势是内需/地产较弱与美元流动性偏紧的双重夹击，后续中国增长企稳与通胀中枢抬升有利于港股盈利改善，但估值短期仍可能受海外风险扰动。随着美元流动性急剧紧缩阶段过去，相对缓和的资金面有望对港股给予支撑。
原油方面，地缘缓和短期利空油价，但伴随供给释放缓慢+补库需求支撑，油价中枢或高于美伊冲突爆发前。
黄金方面，短期仍受流动性收紧压制，但已定价较充分，待美元阶段性走弱有望利好黄金。
（风险提示：近期黄金波动较大，投资黄金基金需充分认识风险，结合自身风险承受能力审慎决策。同时可持续关注全球宏观经济走势，全球央行购金情况以及相关政策动态。）
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