橡胶：地缘预期加强下的分化加剧
周四，国产全乳胶17200元/吨，环比上日上涨100元/吨；泰国20号混合胶16780元/吨，环比上日上涨100元/吨。
原料端：昨日泰国胶水报收76.00泰铢/公斤，环比上日下跌1.00泰铢/公斤，泰国杯胶报收68.00泰铢/公斤，环比上日持平；云南胶水报收16.0元/公斤，环比上日持平；海南胶水报收15.1元/公斤，环比上日持平。
截至2026年7月12日，中国天然橡胶社会库存121万吨，环比下降1.1万吨，降幅0.9%。中国深色胶社会总库存为82.7万吨，环比下降1.1%。其中青岛现货库存降0.86%；云南降2.3%；越南10环比持平；NR库存小计环比降3.6%。中国浅色胶社会总库存为38.3万吨，环比降0.36%。其中老全乳胶环比降1%，3L环比降3.2%，RU库存小计增0.8%。
观点：近期泰国等主产区的天气条件并未进一步恶化，部分产区如越南、国内云南海南或由于降雨影响短期割胶，或未形成对供应的持续压制，全球产量的季节性或稳定复现。需求侧，近期国内轮胎工厂检修较多（主要集中在前期订单相对偏弱的半钢胎），而库存水平同步去化或体现需求并未持续恶化。平衡表短期矛盾不突出。向后看，目前为全球产量的季节性增长阶段，在目前产区天气未有明显异常的情况下，供应端的驱动或相对有限，需求侧的表现尽管偏弱但未进一步恶化。因此尽管日内波动较大，但预计短期趋势性行情难现，RU&NR短期震荡。
（蔡文杰 期货交易咨询从业信息：Z0022568，仅供参考）
PX：
供需面供稳需增。中国行业负荷环比持平至 60.0%，仍处五年低点。亚洲 PX 行业负荷环比增加 0.1pct 至57.6%，7 月PX检修量预计创历史新高，此轮检修结束后，年内大部分企业的计划内检修都将完成。需求端，较高的PTA 检修量对 PX 需求形成阶段性压制，7-8 月 PX 将呈现去库状态。美国宣布对 60 个经济体加征 10%12.5%的关税，以取代即将到期的全球性进口关税。美国总统特朗普表示，正在认真考虑在伊朗重新启动重大军事行动，并称此轮军事行动的规模将超越此前的“史诗愤怒”行动，强调美军已做好全方位准备。与此同时，伊朗周四拒绝了美国总统特朗普提出的停火方案，伊朗军方消息人士称，伊方已推演多种美军进攻场景，并为应对美军地面入侵做好准备。地缘风险溢价不断提升，原油月差和价格延续涨势，关注布油100美元/桶关口压力。综合来看，霍尔木兹海峡航运再次停滞，导致当前化工品基本面仍由供应端主导。目前美伊边打边谈，对国际原油市场行情多空情绪影响非常大，导致油价走势不确定性增加。国内化工相比原油涨幅滞后。市场对8-9月PX行业负荷提升，供给压力增加预期偏空，但油价强势导致石油制化工成本居高不下，后市依旧提防油化工出现成本推涨行情。PX9月逢低滚动做多。
相关市场消息（消息来源：化纤信息网）
装置：辽阳石化70万吨7月底有一周检修计划，中金石化160万吨5月底停车检修，关注7月底8月上重启可能。变动装置涉及全国产能占比5.3%。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
PTA：
供需面供增需稳。本期中泰石化重启，PTA行业负荷环比增加2.5pct至59.2%。后期负荷变动主要来自逸盛大连的装置置换操作，因此实际负荷下降的空间有限。不过，7月检修量仍有望继续创历史新高。需求端，国内秋冬备货和部分出口单有所释放，终端工厂原料备货稍有下降，聚酯行业负荷环比减少0.2pct至82.1%，聚酯装置的负荷拐点先于终端负荷拐点出现。预计PTA在7-8月将整体呈去库状态。综合来看，霍尔木兹海峡航运再次停滞，使得当前化工品基本面仍由原油主导。因PTA供给预期增加及产业积极卖空套保，PTA现货基差走弱，TA9-1 月差转入反套走势，200 以上成为强压力位，可逢高反套。在油价强势格局下，油化工容易出现成本推涨行情，TA9月单边逢低滚动做多。
相关市场消息（消息来源：化纤信息网）
PTA 装置：中泰石化120万吨7.1起停车检修，目前重启中，预计近日出产品，全国产能占比1.3%。
产销：江浙涤丝周四产销略有分化，至下午4点附近平均产销估算在7-8成。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
EG：
供需面供减需稳。国内方面，乙二醇行业负荷环比减少2.2pct至61.1%，其中，合成气制负荷环比减少2.9pct至68.6%，后续新疆天业、正达凯等装置存检修计划，7-8月乙二醇国产供应将维持低位。中东进口运输受阻的局面短期难以根本改观。社会库存去库格局将延续至三季度。综合来看，现货紧张情绪向盘面传导，乙二醇09 合约在4750-4900 区间压力较大，但下方4500附近支撑仍较强，可逢低偏多思路操作。
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装置：油制方面，中石化武汉28万吨低负荷运行中，古雷石化70万吨7.19顺利出料，目前装置运行正常，远东联50 万吨负荷适度提升，恒力2#90万吨本周初起停车检修一个月附近，浙江石化一期75万吨、二期共计160万吨周内负荷小幅下降，盛虹炼化90万吨一套停车中，预计8月下旬前后重启；合成气制方面，新疆天业三期60 万吨负荷小幅下降，计划8月份停车检修一个月，阳煤寿阳20万吨7月中旬开始停车检修，持续三周左右，红四方30万吨负荷提升中，山西沃能30万吨运行中，计划7月底至8月20日期间停车检修，中化学30万吨重启中，预计下周初出料，畅亿20万吨周中临时短停，预计影响一周。变动装置涉及全国产能占比25.1%。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
PF：
供需面供稳需减。纺纱用直纺涤短负荷环比持平至89.2%，现货加工差预计将继续被压缩，短纤行业20%的协同减产力度存在扩大的可能。需求方面，终端需求疲弱，外贸订单暂无明显回暖，市场观望情绪浓厚，下游成交偏弱，备货心态谨慎，短期需求难有改善，纱厂负荷环比减少0.8pct至52.9%，处于五年同期低位。综合来看，短纤自身基本面偏弱，PF 9月合约期价预计跟随成本端震荡运行，采用高抛低吸策略应对。
相关市场消息（消息来源：化纤信息网）
产销：周四涤短工厂销售高低分化，截止下午3：00附近，平均产销68%。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
PR：
供需面供增需稳。供应端，瓶片行业负荷环比增加3.2pct至80.0%，目前已基本恢复至去年下半年联合减产开始前的水平。后期富海、科森新投产装置以及前期长期停车的安化装置将陆续出产品，供应压力预计有所增加。需求端，终端市场正值消费旺季，海外市场成交氛围一般。现货加工费亦承压下行，瓶片现货基差整体偏弱。综合来看，瓶片基本面边际走弱，主力PR 9月合约预计跟随成本端震荡运行，采用高抛低吸策略应对。
（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）
纯碱：
周四纯碱期货小幅下跌，现货价格小幅下跌，沙河重碱报价1027元/吨（-6）。
周四商品市场涨多跌少，市场情绪较好。本周纯碱检修较少，产量环比增加1.2万吨至76.2万吨。上周四湖南冷水江开始检修；上周日青海发投开始检修、本周结束检修。下游需求小幅下降，中下游采购积极性偏弱，最新碱厂库存环比本周一增加0.9万吨至178.1万吨，最新交割库库存较前一周减少4.3万吨至44.8万吨。上周光伏玻璃产线无变动，浮法玻璃冷修2条产线（湖南雁翔湘实业，1000T/D；中玻威海，500T/D）；本周光伏玻璃冷修3条产线（广西南玻，1200T/D；昭通旗滨，1200T/D；陕西拓日，250T/D），浮法玻璃冷修3条产线（河北鑫利，700T/D；山西利虎，600T/D；广东玉峰，700T/D）。近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和下降，重碱需求小幅下滑，轻碱需求偏弱，中下游采购积极性偏弱。6月纯碱进口升至2.05万吨，出口降至24.07万吨。宏观方面，近期国内房地产销售数据环比略升，接近去年同期水平；国外宏观影响偏利空（美元指数上涨）；国内宏观偏利空（地产行业延续下行、消费数据疲软）。综合来看，短期纯碱供应高位、需求弱势，但估值明显偏低，价格暂时低位整理为主。仓单方面，周四纯碱仓单增加800张至2360张。
短期纯碱期价低位整理，SA2609日内参考990-1010区间。
（胡鹏 期货交易咨询从业信息：Z0019445，仅供参考）
玻璃：
周四玻璃期货小幅下跌，现货价格持稳至下跌，华北玻璃市场价1010元/吨（-10），华中玻璃市场价1000元/吨（+0）。沙河产销率76%，湖北产销率94%，产销率下降。
短期玻璃基本面供需双弱，需求拖累明显。本周玻璃产量环比下降，下游采购积极性尚可，库存环比小幅下降，最新玻璃库存环比减少4.1万吨至376.5万吨，同比增加21.6%。上周浮法玻璃冷修2条产线（湖南雁翔湘实业，1000T/D；中玻威海，500T/D）；浮法玻璃冷修3条产线（河北鑫利，700T/D；山西利虎，600T/D；广东玉峰，700T/D）。近期玻璃日熔量下降，最新在产日熔量为143515T/D，同比下降约9.7%。1-6月国内房屋竣工面积同比下降23.7%（降幅略扩大），近期房地产销售数据环比略升，接近去年同期水平，最新（7月中旬）玻璃深加工订单数量环比增加0.1天至8.3天，同比下降10.6%。短期玻璃供需双弱，需求弱势背景下，期价延续弱势震荡。当前估值进入历史低位区间，关注供应端变动情况。
短期玻璃期价低位震荡，盘面估值偏低，空单可离场，FG2609日内参考890-910。
（胡鹏 期货交易咨询从业信息：Z0019445，仅供参考）
聚烯烃：成本支撑，偏强运行
截至7月23日日盘收盘，塑料主力L2609合约收于7997元/吨（日度上涨187元/吨），聚丙烯主力PP2609合约收于8470元/吨（日度上涨131元/吨）。LLDPE华东基差516元/吨（日度走弱149元/吨），PP拉丝华东基差602元/吨（日度走弱86元/吨）。
中东地缘局势持续发酵，扰动原油供应推升国际油价，为国内聚烯烃市场带来较强成本支撑，叠加当前聚烯烃整体库存偏低、石化挺价意愿浓厚，短期市场价格偏强震荡，盘面存在冲高动能。需求侧当前处于传统消费淡季，下游塑编、薄膜等行业开工维持低位，加工利润承压，刚需采购谨慎、无集中补库行为，成交难以放量。同时前期检修装置的重启、海外进口货源的回流均依赖于海峡通行的有效恢复。整体来看，短期聚烯烃受地缘成本驱动高位偏强运行。
观点：短期受地缘反复推升，震荡偏强，L2609合约参考运行区间7600-8400元/吨，PP2609合约参考运行区间8000-8800元/吨。
（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）
烧碱：
烧碱主力SH2609合约日度上涨2元/吨至1877元/吨，山东地区32%离子膜碱主流成交价格625-730 元/吨，较上一工作日均价稳定。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格执行590元/吨。液碱山东地区 50%离子膜碱主流成交价格 1000-1030 元/吨，较上一工作日均价稳定。山东需求一般，氯碱企业开工不满，出货尚可，部分企业根据自身供需情况调整，价格略涨，32%液碱市场价格区间不变；50%液碱需求平淡，下游接货积极性一般，价格稳定。
近期烧碱市场低位区间震荡，整体呈现供强需弱格局。供应端行业产能持续投放，装置开工稳定，整体货源充裕，压制现货价格上行空间。需求端支撑疲软，核心下游氧化铝增量有限，印染、造纸等终端需求平稳无提振，出口虽有增量但难以对冲内需短板。当前氯碱企业综合利润处于低位，行业存在减产预期，一定程度限制价格下行空间，短期行情延续低位震荡。
策略：宽幅震荡，主力SH2609参考价格区间1800-2100元/吨。
（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）
PVC：
截至2026年7月23日日盘收盘，PVC主力V2609合约日度上涨53元/吨至4618元/吨。
短期地缘风险溢价支撑国内化工品价格，乙烯价格走强提供成本端支撑。供应端电石法开工下行、乙烯法开工回升，整体供给低位运行，叠加电石成本小幅反弹，缓解了前期供应过剩压力，市场库存缓慢去化。需求端依旧偏弱，地产复苏力度不足，终端制品订单跟进平淡，刚需主导市场成交。短期地缘反复引发亚太地区乙烯供应的担忧，表现为成本端的推升，但考虑到当前PVC乙烯法开工已经处于历史偏低位置，成本的进一步抬升驱动开工下行的空间或有限，短期震荡偏强，空间或相对有限。
策略：宽幅震荡，主力V2609参考价格区间4400-4800元/吨。
（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）
原油：
隔夜国际油价进一步上涨，布伦特09合约涨5.8%突破100美元/桶，WTI09合约涨6.8%。中东局势仍处升级态势，霍尔木兹海峡及曼德海峡的通行同时受阻，自也门胡塞武装7月20日声明对沙特实施海上禁运后，至少5艘船只在红海航线调转方向，胡塞武装表示对2艘沙特油轮进行了打击。本轮升级以来特朗普暂未出现频繁TACO举动，且昨日表示正在考虑重启对伊朗的大规模作战行动。经过测算布伦特95美元/桶之上、WTI90美元/桶之上将再次引发美国通胀担忧，关注布伦特突破95美元/桶后再次面临美元走强及美伊外交通道重启的可能性，多单谨慎持有。
操作策略：多单谨慎持有
（高明宇 期货交易咨询从业信息：Z0023613）
燃料油&低硫燃料油：
昨日新加坡高低硫燃料油现货升水分别回落1.92美元/吨、上涨1.22美元/吨，上周新加坡燃料油库存增加1.8%，高位获利了结之下高低硫燃料油裂解价差均走弱。美伊互袭并无降温迹象，美国已连续13晚对伊朗进行打击，霍尔木兹海峡和曼德海峡双重遇阻的情形若得以延续，油市低库存背景下紧张形势强于2月28 日开启的首轮冲突，短期燃料油市场跟随原油震荡偏强，关注布伦特突破 95 美元/桶后通胀压力对油价的反噬。
操作策略：多单谨慎持有
（高明宇 期货交易咨询从业信息：Z0023613）