钢材：成本支撑明显增强，钢价低位震荡为主
（邱跃成，从业资格号：F3046854；交易咨询资格号：Z0016941）
螺纹方面，本周全国螺纹产量环比回落7.25万吨至182.55万吨，同比减少37.9万吨；社库环比减少5.38万吨至514.15万吨，同比增加99.21万吨；厂库环比减少6.38万吨至184.48万吨，同比增加12.22万吨；螺纹表需环比回升15.83万吨至194.31万吨，同比增加4.37万吨。螺纹产量继续下降，库存由增转降，表需回升，供需数据表现好于预期。不过据了解台风天气影响部分地区运输及码头作业，在途资源增加，下周市场到货或将有所上升。据央行数据，7月份社会融资规模增加14062亿元人民币，比上年同期多增2755亿元；人民币贷款减少3400亿元人民币，比上年同期少增2900亿元；其中住户中长期贷款减少1202亿元，同比少增102亿元。据Mysteel统计，16家重点房企2026年1-7月销售面积合计3370.39万平方米，同比下降17.9%；7月销售面积合计395.09万平方米，同比下降25.3%，环比下降40.6%。7月地产销售同比环比均明显下降，螺纹下游需求表现持续低迷。不过原料端止跌反弹，焦煤大幅上涨对螺纹形成较强成本支撑，叠加钢厂减产预期兑现，市场底部支撑有所增强。预计短期螺纹走势仍低位震荡运行为主。
热卷方面，本周全国热卷产量环比回升9.03万吨至296.76万吨，同比减少18.83万吨；社库环比回升0.05万吨至367.37万吨，同比增加89.88万吨；厂库环比回落7.22万吨至71.41万吨，同比回落8.57万吨；热卷表需环比回升18.16万吨至303.93万吨，同比减少10.82万吨。热卷产量回升，库存由增转降，表需回升，数据表现有所改善。据中汽协数据，7月汽车产销分别完成257.3万辆和258.4万辆，环比分别下降6.8%和8%，同比分别下降0.7%和0.3%。1-7月，汽车产销分别完成1756.7万辆和1760.2万辆，同比均下降3.7%，降幅比上半年进一步收窄。7月汽车产销表现依然偏弱，热卷下游需求整体仍处于低位。不过近期煤焦价格连续上涨，成本对热卷支撑有所增强，钢厂挺价意愿也较为坚决，宝钢对9月份板材出厂价格整体小幅上调。预计短期热卷盘面仍将维持低位震荡走势。
铁矿石：港口库存止增转降，铁矿价格震荡为主
（柳浠，从业资格号：F03087689；交易咨询资格号：Z0019538）
供应端，本期发运量有所减少，全球发运量为3201.2万吨，周环比减少138.3万吨；其中澳洲发运量1797.3万吨，环比增加62.1万吨；巴西发运量771.2万吨，环比减少230.6万吨；非主流发货量632.7万吨，环比增加30.2万吨。到港量大幅减少，本期47港到港量1891.4万吨，环比减少1309.7万吨。全球发运量小幅回落，到港量大幅减少至年内低位，短期供应出现一定幅度收缩。
需求端，本期247家钢厂日均铁水产量增加0.17万吨至238.2万吨，同比减少2.46万吨。高炉开工率上升0.32个百分点至82.64%，产能利用率上升0.06个百分点至89.44%。本期新增4座高炉复产，3座高炉检修。本期钢厂盈利率回升，247家钢厂盈利率上升1.74个百分点至33.77%。铁水产量小幅增加，钢厂亏损面小幅收窄，铁矿石需求有所改善。
库存端，本周47港铁矿石库存为17421.5万吨，环比减少79.18万吨，比去年同期库存高3039.93万吨。在港船舶数88条，环比减少38条。全国247家钢厂进口矿库存8811.27万吨，环比增加38.34万吨，比去年同期库存低325.07万吨。港口铁矿石库存止增转降，在港船舶大幅减少，前期压港压力得到阶段性释放。
综合来看，当前铁矿石市场呈现阶段性供需改善。全球发运小幅回落，到港量大幅减少至年内低位。需求端铁水产量小幅回升，钢厂盈利率低位回升，港口库存止增转降。供减需增格局下，预计短期矿价维持震荡运行。
双焦：煤矿安全事故再出，焦企亏损有所加剧
（张春杰，从业资格号：F03132960；交易咨询资格号：Z0024275）
焦炭方面，本周天津准一级价格不变、吕梁准一级价格、唐山一级价格不变，日照准一级价格上涨90元/吨，期货价格上涨，焦炭2609合约上涨106.5元/吨。供应方面，原料焦煤价格偏强运行，焦化企业生产利润亏损加剧，目前焦化企业现货生产亏损110元/吨左右，焦企开工积极性较差，部分焦企降负荷运行，本周焦化企业开工负荷回落，其中独立焦企日均产量减少0.82万吨，247家钢厂焦炭日均产量增加0.02万吨，焦企生产焦炭产量环比减少。需求方面，终端需求有所回升，本周螺纹表需环比回升15.83万吨至194.31万吨，同比增加4.37万吨；钢厂高炉开工率回升，247家钢厂高炉产能利用回升0.06%，铁水产量回升0.17万吨/日至238.2万吨/日，对于焦炭的需求环比增加。库存方面，本周230家独立焦企库存去库10.88万吨，钢厂焦炭库存去库5.25万吨，焦炭港口库存累库5.02万吨，焦炭总库存去库9.58万吨。综合来看，煤矿安全生产事故再发，焦煤价格偏强运行，焦企生产亏损有所扩大，焦企因此降低负荷运行，部分焦企有继续降低负荷打算，焦炭生产供应存边际回落预期，铁水回升对于焦炭刚性需求有一定支撑，不过钢厂利润不佳，对于高价焦炭承受能力有限，对于焦炭采购刚性采购为主，预计短期焦炭盘面呈现震荡偏强运行态势。
焦煤方面，本周柳林低硫主焦煤价格上涨33元/吨、山西中硫主焦价格不变；进口蒙煤价格上涨，蒙5#原煤价格涨80元/吨，蒙3精煤价格涨93元/吨，焦煤2609期货价格上涨43元/吨。供给方面，本周523家样本煤矿原煤产量增加1.21万吨，精煤产量减少0.43万吨至63.16万吨/日；8月14日湖南涟源市杨梅山煤矿发生一起瓦斯突出事故，宁夏全面启动矿山安全生产突出问题整治工作，煤矿安监形势依旧严峻，相关煤矿复工复产依旧缓慢。进口方面，中蒙口岸通关量高位运行。需求方面，焦企利润亏损预计继续扩大，目前焦企生产现货亏损110元/吨左右，焦化企业生产积极性有所减弱，部分焦化企业有降低负荷，焦炭供应存边际回落，同时有继续下降的预期。库存方面，523家样本矿山原煤库存减少7.76万吨，精煤库存减少12.67万吨，独立焦企焦煤库存增加9.88万吨，钢厂焦煤库存减少13.48万吨，港口焦煤库存去库38万吨，焦煤总库存去库49.99万吨。综合来看，除了山西其他省市安全生产监察形势也严峻，焦煤产量虽有恢复但是整体恢复缓慢，部分优质主焦煤短缺状态未有改变，焦企生产亏损继续加剧，焦企开工积极性继续回落，焦企开工负荷回落缓解焦煤结构性短缺压力，钢厂利润目前依旧不佳，近期补库维持刚需采购，预计短期焦煤盘面呈现震荡偏强运行态势。
废钢：铁水成本抬升，提升废钢性价比
（张春杰，从业资格号：F03132960；交易咨询资格号：Z0024275）
本周各地废钢价格上涨为主；全国废钢价格指数上涨4.2元/吨至2167元/吨。
供给端，本周钢厂废钢日均到货量减少，本周255家钢厂废钢日均到货量43.76万吨，环比减少2.63万吨。破碎料加工企业开工率不变，产量、产能利用率回落。
需求端，废钢需求回落，255家钢厂废钢日耗环比减少0.89万吨至46.41万吨，其中89短流程钢厂日耗环比减少0.75万吨，132家长流程钢厂日耗环比减少0.23万吨；49家电炉厂产能利用率回升0.2%、89家短流程钢厂产能利用率回落1.5%。利润方面，短流程钢厂亏损缩小，江苏谷电亏损150元/吨左右，平电利润亏损260元/吨左右。
库存端，长流程钢厂废钢库存环比减少1.21吨至252万吨，短流程钢厂废钢库存环比减少0.18万吨至120万吨。
综合来看，终端需求有所回升，本周螺纹表需环比回升15.83万吨至194.31万吨，钢厂产能利用率回升，铁水产量回升0.17万吨/日至238.2万吨/日，高炉对废钢需求增加；电炉开工负荷小幅回落，短流程对于废钢需求减少，铁水成本继续抬升，废钢性价比有所提升，预计短期废钢价格震荡偏强运行。
铁合金：反弹驱动持续性有限
（孙成震，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021057）
锰硅：供应环比增加，库存水平仍然偏高，基本面上行驱动有限。依据钢联数据，目前各地区6517锰硅市场价约5650-5830元/吨，周环比增加50-150元/吨。消息面，主流钢招最终定价5880元/吨，较询盘价上调80元/吨，较上月环比下降70元/吨。成本端，本周港口锰矿价格止跌企稳，周环比上涨0.1-0.2元/吨度不等，北方大区锰硅即期生产成本周环比基本持平，南方大区锰硅即期生产成本周环比下降，多数主产区锰硅即期生产利润环比增加，锰硅周产量止跌回升。截至8月14日当周，锰硅周产量16.04万吨，周环比增加2.14%，甘肃地区锰硅生产企业开工率环比大幅增加。需求端，本周日均铁水产量环比基本持平，螺纹产量环比下降3.82%，样本钢厂锰硅需求量当周值环比下降0.23%至11.4万吨，连续三周环比下降，绝对值偏低。库存端，63家锰硅样本企业库存周环比小幅下降，截至8月14日为45.8万吨，环比下降0.5万吨，同比增加29.92万吨，持续刷新近年来新高。综合来看，随着即期生产利润好转，锰硅周产量环比回升，样本企业库存虽环比下降但仍然偏高，成本端变化有限，基本面整体来看并不足以支撑锰硅期价持续上行，预计短期锰硅期价仍震荡运行为主。
硅铁：缺乏新增驱动，震荡为主。钢联数据显示，目前各地区72硅汇总价格5530-5600元/吨，内蒙地区周环比增加20元/吨。电价方面，7月宁夏主流在0.39-0.41元/度，个别0.44-0.46元/度；甘肃0.42-0.45元/度；青海0.31-0.34元/度，个别0.41元/度；内蒙古0.4-0.42元/度；陕西无电厂企业避峰0.49元/度。内蒙、青海硅铁生产即期生产成本周环比小幅增加20-30元/吨，多数主产区硅铁即期生产利润有小幅修复。供需层面来看，甘肃、青海地区硅铁生产企业开工率周环比小幅增加，截至8月14日当周，硅铁周产量环比增加1.27%至11.19万吨。需求端，样本钢厂硅铁需求量当周值环比下降0.72%至1.84万吨，仍位于近五年来同期偏低水平。镁锭产量环比下降，本周日均镁锭产量环比下降3.09%至3039吨。库存端，截至8月14日当周，硅铁仓单加有效预报数量合计值4559张，同比下降17217张。综合来看，本周硅铁供应小幅增加，需求小幅下降，基本面缺乏新增驱动，预计短期硅铁期价仍震荡运行为主，关注黑色板块整体走势。
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