油脂油料：天气担忧 豆一继续上行

　　（侯雪玲，从业资格号：F3048706；交易咨询资格号：Z0013637）

　　本周油粕市场震荡偏强，中东局势反复原油走强，厄尔尼诺走强等因素共同推动市场。

　　USDA 8月供需报告和MPOB 7月供需报告均超预期，前者如期下调美豆单产但意外大幅上调美豆面积，最终产量和库存均超过预期，后者马棕油库存累库超过预期。报告均走出利空兑现的走势。油料大供应确定，现货有库存压力，均对于油脂油料近端市场有降温，近端格局扭转需要时间。天气在油料市场影响有望逐渐降温，但在油脂市场仍在升温中。基于厄尔尼诺预期强化，棕榈油产区尤其是印尼干旱加剧，进一步强化棕榈油远期减产的预期。印度7月植物油进口增加，市场对其备货需求有期待，如能兑现，将提振油脂市场。8月USDA报告预计，全球高油料产量得益于高压榨消化，高压榨实现一方面来自于产能扩张一方面来自于生柴政策支持。压榨环节的兑现是未来市场关注的焦点之一。

　　国内方面，东北大豆产区天气8月中旬和下旬有强降雨预期，市场对单产担忧升温，盘面计价天气升水，豆一市场偏强运行。菜籽油现货供应偏紧，俄罗斯菜籽油转基因检验趋严强化趋严预期，菜籽油现货带动期货上涨，现货端改善前，期货价格或偏强运行。蛋白粕供需坚挺，油脂总消费低迷，8月下旬临近，备货需求有望期待，蛋白粕和油脂板块有望偏强震荡运行。

　　鸡蛋：需求提升，现货价格稳步上行

　　（孔海兰，从业资格号：F3032578；交易咨询资格号：Z0013544）

　　1、周内，鸡蛋主力2610合约呈现回调后再度反弹的表现。鸡蛋期货经历上周持续反弹后，本周初持续回落，下半周，在现货价格持续上行的提振作用下，再度反弹。截至本周五收盘，鸡蛋主力2610合约周度累计收跌0.15%，报收3957元/500千克。

　　2、本周鸡蛋现货价格持续上涨。截至8月14日，卓创统计中国褐壳蛋日度均价4.86元/斤，较上周涨0.46元/斤。老鸡淘汰量增加，产区大码鸡蛋供应收紧，叠加食品企业中秋备货逐步启动，下游贸易商采购积极性提升，产区走货持续向好，蛋价稳步上行。

　　3、养殖端淘鸡积极性尚可，老母鸡出栏量延续高位。8月13日，卓创样本点统计老鸡淘汰2113万只，连续5周环比增加，处于2021年以来历史同期最高。鸡龄结构数据显示，7月，待淘老鸡占比10.08%，较前一月提升，且处于2021年以来历史同期最高水平。若未来若未来老鸡出栏延续增加，可一定程度抵消4-5月补栏增加所对应的8-9月新增开产蛋鸡存栏的增加。需求方面，随着气温逐渐降低，需求恢复，从时间上来看，中秋食品加工企业备货，需求逐渐进入全年需求旺季，对现货价格形成支撑，鸡蛋现货价格或将开启旺季行情。关注需求变化对现货价格的影响，期货盘面关注市场情绪变化。

　　玉米：8月USDA报告利多美玉米上涨，谷物表现外强内弱

　　（王娜，从业资格号：F0243534；交易咨询资格号：Z0001262）

　　外盘：8月，美盘USDA报告利多，美玉米领涨、小麦跟涨。报告预测供应减少，需求增加，玉米涨至两周高位。本周 CBOT 谷物整体先抑后扬，行情围绕 USDA8 月供需报告展开博弈。周初市场观望情绪浓厚，美国中西部降雨改善作物墒情，天气升水回落，玉米、大豆、小麦承压震荡下行。交易商提前调整仓位，等待供需数据指引。周三 USDA 报告出炉，下调玉米、大豆单产预估，但上调收割面积，新作总产量小幅上修。美麦受冬小麦集中收割压制，上行动力偏弱。报告落地后市场解读分化，玉米多头借机发力大幅反弹，大豆同步企稳；小麦受新粮上市压力拖累反弹力度有限。需求端，美谷物周度出口销售环比回落，海外采购节奏放缓限制上方空间。资金呈现先减仓、报告后回补多头特征。目前，新季作物进入关键生长期，产区气温降水变化对价格影响加大，继续关注天气、出口检验数据，产量预估对价格的影响。

　　国内：本周玉米市场价格继续偏弱运行，截至8月13日，全国玉米周度均价2303元/吨，较上周价格下跌13元/吨，跌幅0.56%。分地区看，本周东北玉米偏弱态势，即使期货走势略强，略提振心态，由于下游接货能力有限，市场购销依然清淡。华北玉米企稳反弹。前期价格持续下跌，贸易商惜售加剧，叠加降雨的影响，深加工企业门前到货持续低位，报价由跌转涨。销区玉米市场企稳。受盘面提振，部分报价小幅上调，但成交维持刚需。终端养殖盈利不佳，下游企业暂无集中备货行为。整体来看，8月USDA报告利多，美玉米领涨带动美麦跟涨。国内谷物市场替代品供应充足，玉米加权合约减仓调整，期价延续震荡，报价区间有望小幅上移。

　　生猪：现货猪价上涨，生猪期价震荡走强

　　（孔海兰，从业资格号：F3032578；交易咨询资格号：Z0013544）

　　1、本周，生猪现货价格延续上涨。截至8月13日，全国生猪均价10.86元/公斤，较上周涨0.5元/公斤；基准交割地河南地区猪价11.03元/公斤，较上周涨0.7元/公斤。供应端来看，周内养殖端出猪积极性尚可，市场常规生猪整体供给充裕。但近期二次育肥补栏热度再度回升，分流市场流通猪源，屠宰企业可采购货源被压缩。下游屠宰厂刚需收购需求稳定，收购难度明显增加，主动上调报价。受此支撑，各地生猪成交价格陆续走高。

　　2、本周，仔猪价格环比下降。截至8月13日，仔猪均价186元/头，较上周下降46元/头。供应方面，母猪场销售计划正常，仔猪供应稳定。需求方面，目前补栏的仔猪难以在春节前育肥至偏大体重出栏，下游补栏积极性逐渐下降，仔猪价格下跌。

　　3、2026年7月，卓创样本点统计样本企业能繁母猪淘汰232539头，环比增加2.35%；后备母猪销售10750头，环比增加10.25%。淘汰、新增环比增加，但淘汰增幅小于后备母猪销售增幅。

　　4、本周，生猪出栏均重较上周延续增加。截至8月13日，卓创样本点统计生猪出栏体重124.38公斤/头，较上周增加0.27公斤/头。肥标差继续走阔，养殖端出栏积极性一般，多有压栏操作。同时，随着气温降低，立秋过后，生猪增重速度加快，生猪出栏体重延续上涨。

　　5、海关总署数据显示，2026年6月，猪肉进口7万吨，环比上月持平。

　　6、卓创数据显示，8月13日，自繁自养养殖利润-151元/头，养殖亏损较上周缩窄62元/头，仔猪育肥利润-196元/头，养殖亏损较上周缩窄63元/头。周内多地受台风降雨影响，生猪出栏及调运不畅，且大猪价格偏高，养殖端仍有增重压栏情绪，供应量缩减支撑猪价上涨。与此同时，综合养殖成本下滑。销售收入增加而成本下滑，带动养殖利润环比提升，对应养殖亏损缩窄。

　　7、本周，屠宰开机率震荡调整。卓创统计数据显示，截至8月13日，样本屠宰企业开机34.96%，较上周减少0.13个百分点。生猪供应尚可，随着气温下降，叠加部分地区受降雨影响，下游提前备货需求增加，屠宰企业订单小幅增多，但短期养殖端压栏情绪较浓，市场供给有限，屠宰开机率震荡小幅减少。

　　8、期货市场中，立秋后终端需求稍有好转，其对生猪现货价格形成一定支撑。另外，养殖端压栏增重情绪增强，亦对短期猪价形成支撑，生猪现货价格延续反弹，并与期货价格形成联动上涨趋势。中长期来看，3月新生仔猪数量同比下降，4-6月新生仔猪数量延续环比下降，三季度生猪供应端改善叠加中秋、国庆节日及年底旺季需求，猪价存在弱反弹预期。

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