作者： 师橙
市场要闻与重要数据
期货行情：
2026-07-09，沪铜主力合约开于 101890元/吨，收于 103160元/吨，较前一交易日收盘0.30%，昨日夜盘沪铜主力合约开于 103，750元/吨，收于 103，920 元/吨，较昨日午后收盘上涨1.58%。
现货情况：
据 SMM 讯，昨日 SMM 1# 电解铜现货对 2606 合约升水 120-180 元 / 吨，均价 150 元 / 吨，较前一日走高 15 元 / 吨。早盘沪铜 2607 合约震荡反复，开盘 102220 元 / 吨，区间 102200-102590 元 / 吨，收盘 102340 元 / 吨；月差区间 10 元 / 吨顺价差至 50 元 / 吨逆价差，进口盈利 70-140 元 / 吨。上海铜市销售、采购情绪环比同步走高，各品类铜报价分化明显，午后低价货源稀缺，平水铜成交升水 130-160 元 / 吨。库存持续去库，沪、苏两地库存环比大幅下降，市场转入逆价差结构，持货商挺价意愿较强。进口窗口虽打开，但物流清关制约短期到货。叠加台风带动下游备货、交投回暖，预计今日现货对 2607 合约升水大体持稳。
重要资讯汇总：
地缘方面，美国持续对伊朗发动军事打击，打击范围涉及约90个伊朗军事目标。伊朗随后对美国在中东多国的军事基地发动袭击。与此同时，美国白宫正为可能与伊朗展开持续数日甚至数周的交火做准备。一位美国官员透露，目前局势升级可能会持续一周或一个月，这取决于伊朗是否继续袭击霍尔木兹海峡的商船。巴基斯坦政府消息人士称，巴基斯坦和卡塔尔已与美国和伊朗建立新的接触渠道，旨在停止军事行动并推动双方根据“伊斯兰堡谅解备忘录”重返谈判进程。尽管冲突再度升级，巴基斯坦方面仍对维持该谅解备忘录持乐观态度。美联储方面，美联储新主席沃什推动央行改革的“五大工作组”名单出炉，阵容横跨风投、科技、学界与全球央行圈，包括马克·安德里森、默文·金、曼昆、萨金特等重量级人物。
矿端方面，外电7月8日消息，铜矿企业Trekor Metals（原Taseko）已正式向不列颠哥伦比亚省环境评估办公室提交Yellowhead铜矿项目的详细项目说明文件。本次递交文件补充完善拟建露天铜矿项目的技术细节，同时纳入前期公众沟通收集的社区反馈，全面推进项目环评审查工作。Yellowhead铜矿位于加拿大BC省Thompson-Nicola地区。该项目规划矿山寿命25年，年均产铜精矿含铜1.78亿磅。Trekor总裁兼首席执行官Stuart McDonald表示，这是Yellowhead推进至省级环评下一阶段的重要里程碑，将为后续就绪决定和流程规划阶段提供依据。该项目环境研究和工程工作正持续推进，计划今年夏季开展现场调查和钻探计划。Yellowhead项目若获批投产，将成为加拿大第二大铜矿。
冶炼及进口方面，据Mysteel，7月9日国内市场电解铜现货 库存16.99万吨，较2日降3.30万吨，较6日降2.54万吨； 上海 库存11.39万吨，较2日降2.21万吨，较6日降1.62万吨； 广东 库存2.42万吨，较2日降0.75万吨，较6日降0.44万吨； 江苏 库存2.74万吨，较2日降0.38万吨，较6日降0.51万吨。国内社库周内表现大幅去库，其中各市场均有不同程度下降；由于受台风影响，市场仓库进口铜到货减少，且国产货源入库量维持偏少局面，加之铜价企稳震荡，下游企业逢低采购补库需求尚可，仓库出库量维持高位， 库存因此大幅度下降。
消费方面，有色网发布铜箔行情展望称，国内十五五储能、数字基建政策落地，叠加海外新能源发展、新能源车渗透率提升，以及AI、5G/6G技术迭代和消费电子旺季加持，市场需求稳步扩容。供给端，业内企业排产饱满，新增产能投放存在不确定性，锂电铜箔下半年供需或持续偏紧，支撑加工费高位运行。SMM数据显示，7月行业整体开工率将升至92.15%。进出口方面，海外传统铜箔供给收缩，国内出口替代优势凸显，出口量有望增长、贸易逆差持续收窄，高端铜箔国产替代仍有较大空间。
库存与仓单方面，LME 仓单较前一交易日变化-2900.00吨万307750吨。SHFE 仓单较前一交易日变化-3487 吨至53849吨。7月 6 日国内市场电解铜现货库 16.50万吨，较此前一周变化 -2.72万吨。
策略
铜：谨慎偏多
总体而言，目前铜品种存在基本面相对偏强，如TC持续低位，矿端供应干扰层出不穷，需求端存在AI叙事的利好以及电网相对稳定的输出，但宏观方面的不确定性（如市场对美联储加息预期的时不时浮现），因此也无法形成单边走强行情，预计目前铜价呈现震荡偏强格局。有套保需求企业可在102，000元/吨附近进行逢低买入套保。
套利：暂缓
期权：卖出看跌
风险
国内需求下降过快 库存大幅累高
海外流动性踩踏风险