7月以来，AI科技行情开启脉冲式“折返跑”。近期备受关注的是，韩国某半导体巨头下修业绩预期，引发海外科技股震荡，叠加中东地缘局势再度趋紧，对A股科技股也形成了情绪冲击。

　　在经历显著调整后，市场对AI主线的持续性分歧加大，资金在轮动与观望中，等待更为明确的右侧信号。AI行情是否就此转向？市场叙事逻辑是否生变？来看长城基金“科技+”基金经理韩林的最新研判。

　　展望三季度，韩林认为，市场主线预计将逐步进入“业绩兑现+景气验证”阶段。科技成长仍有望成为主攻方向，但需警惕估值分化与交易拥挤带来的波动风险；而新能源、创新药、军工、高端装备等方向若出现中报验证或产业催化，则有望成为扩散方向。

　　策略上将以产业趋势为主线，以业绩兑现为锚，同时兼顾考虑估值和拥挤度，力争控制回撤，避免在单一高热度方向上过度集中。

　　具体到看好的成长方向，韩林表示，可重点关注光模块、PCB、铜连接、液冷、服务器电源、先进封装、半导体设备与材料、国产算力芯片及生态配套等具备真实业绩兑现能力的环节；制造业方向则可关注储能电池、海外户储/大储、数据中心备电、固态电池材料、锂电设备中后段，以及供需格局率先改善的细分材料等。

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