（来源：雪比特）
【本文为摘要】
Q：公司如何评估自身在行业中的核心竞争力？
A：公司的核心竞争力主要体现在三个方面。第一是产品领先，公司的产品在技术上领先同行约6到12个月，或0.5到1个代际，并且通过了北美客户的认证。第二是具备强大的批量供应和稳定交付能力。第三是构建了良好的产业生态，与下游客户进行共研共创等多维度合作，同时也与上游物料供应商保持紧密互动，以确保物料供应。例如，公司在第一季度提前发布季报，旨在向上游供应商展示其物料已通过公司产品成功交付给最终客户，并向下游客户展示订单的排产进度，从而对供应链两端施加积极影响。
针对北美五大客户，2026年800G和1.6T产品的具体出货量分配情况是怎样的？
2026年，行业对北美主要客户的出货量分配如下：在800G产品方面，Meta的需求量为450万只，谷歌为350万只，英伟达和亚马逊均为250万只，微软为200万只。总1500万只。 在1.6T产品方面，英伟达的需求量为450万只，谷歌为240万至250万只，微软为150万只，Meta为80万只，亚马逊为60万只。总1000万只。 需要明确的是，行业数据通常分为需求、产能和出货量三个维度。以上提供的数据是出货量，这一指标相对准确且存在上修空间。从整体趋势看，预计到2029年，市场需求都将持续大于供应。
2026年第一季度和第二季度800G与1.6T光模块的出货量分别是多少？全年的出货节奏有何规划？
2026年第一季度，800G光模块的出货量为300万支多点，1.6T光模块的出货量为100万支多点。进入第二季度，800G的出货量预计在300万至400万支之间，1.6T的出货量预计在200万支左右，均呈现批量上升的趋势。整体目标是在第三季度完成全年出货目标的80%左右，以减轻第四季度的压力，并为争取更多出货机会留出空间，避免将所有压力集中在最后一个季度而影响全年目标的达成。
对于光模块行业未来的竞争格局，特别是到2030年市场达到动态平衡时，公司的定位、毛利率目标以及预期的供需关系转变时点是怎样的？
行业预计在2030年达到动态平衡，届时竞争不会演变成家电、手机或液晶面板行业那样的恶性价格战。由于光模块在下游客户服务器中的成本占比较低，客户更关注产品的良率和稳定性，而非单纯的价格。基于此，公司在未来三年左右将继续维持中高端市场定位。预计到2030年，毛利率将比当前水平下降10至15个百分点。行业的供需关系预计也将在2030年出现供过于求的转变。
目前800G和1.6T光模块产品的价格区间分别是多少？不同技术方案和客户区域之间是否存在价格差异？
800G产品的价格区间大约在350至430美元，具体价格因硅光或EML技术方案以及不同客户的年度降价协议而异。1.6T产品的当前价格区间为850至1,050美元。从技术方案上看，1.6T的EML方案比硅光方案贵约100美元，而800G的EML方案比硅光方案贵约50美元。从客户区域来看，国内客户的采购价格通常比北美客户低约10个百分点，但这其中也涉及到主要物料配置的差异。
当前供应链中是否存在物料短缺问题？具体是哪些物料，以及公司采取了哪些应对措施？
当前供应链确实存在物料短缺问题，主要集中在EML和DSP这两个关键元器件。EML的短缺原因在于下游客户指定了特定供应商，且市场上新增供应有限。DSP方面，主要供应商为博通和Marvell，其技术壁垒和产品升级难度较大，同时高端制程受限于台积电的产能，导致供应紧张。为应对这些挑战，公司主要通过签订长线订单来保障供应。此外，英伟达也通过其投资（三笔20亿美元的投资）帮助解决了一部分供应问题。
关于国产EML供应商长光华芯，其在谷歌的认证进展、今年的出货量预期以及在公司供应链中的份额规划是怎样的？
长光华芯已在谷歌实现了100G EML产品的突破和认证。其当前定位是优先完成客户认证，然后逐步扩大产能。由于认证过程需要6到9个月的时间，预计其2026年在公司EML采购中的份额将低于5%。随着更多客户认证的完成以及产能的提升，预计到2027年，其份额有望提升到5%到10%的区间。长光华芯的核心价值在于其EML产品通过了北美客户的认证，并在此基础上逐步扩产。
公司在CW光源和EML激光器方面的核心供应商及其份额情况如何？对于其他供应商的导入计划是怎样的？
在CW光源方面，源杰是核心主供应商，其供应份额占公司CW光源采购的50%以上，且供应稳定，不存在缺货问题。这一策略保障了公司在CW光源上具有专属产线和批量供应优势，采购价格相比同行低10%到15%。源杰目前供应的是70mW的CW光源。在EML方面，长光华芯是主要的国产供应商。此外，公司也在评估其他供应商，例如在CW光源领域，仕佳和永鼎已有低于10%的供应份额。对于这类供应商，未来的份额规划大致在5%到10%的水平。
对于隔离器、选光片等其他光模块物料，公司目前的解决方案是什么？其供应紧张程度是否与EML和DSP类似？
解决方式与之前讨论的策略类似，核心还是依赖国产化突破。不过，隔离器和旋光片等物料的缺货程度并没有EML和DSP那么紧张。因此，公司将更多的精力集中在解决更为棘手的EML和DSP供应瓶颈上。
对于CPO交换机，预计明年（2027年）的出货量规模是怎样的？
预计2027年CPO交换机的出货量可能具体量级大约在5万到10万台之间，甚至可能略低于这个范围，这与行业中流传的二三十万台的预测有所不同。CPO技术在解决带宽、功耗及综合性能方面具有显著价值，但目前在良率、成本和综合架构优化方面仍面临需要突破的挑战。因此，其大规模应用尚需时日，并非要颠覆现有产业格局，而是与现有技术方案形成动态互补。
在与英伟达的CPO合作中，公司主要负责哪些部分？
在CPO项目中，公司理论上将主要负责ELS模组。同时，公司也在积极与英伟达及台积电的COUPE平台沟通，探索在产业链中创造更多价值的可能性。目前的核心方向是围绕ELS展开，部分核心物料也可能通过公司来组织生产。
在NPO产品中，公司主要负责哪些部分？目前主流的技术路线是采用外置光源还是集成光源？
公司在NPO产品中主要负责核心的光引擎部分，而非整机。当前NPO的主流技术路线是采用外置光源。
公司FAU产品的主要供应商是哪家？
公司FAU产品的主动器件供应商是光库科技。选择成熟的现有供应商并在此基础上进行供应链体系升级，是出于风险最小化、保障毛利以及技术务实性的考量。
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