（来源：中善讲资本）

2026年7月8日，来自江苏苏州相城区的自动驾驶公司Momenta-W（06880.HK）正式在香港联合交易所主板挂牌上市。

本次IPO，Momenta全球发售1993.83万股，占发行完成后总股份约8.47%；每股定价295.60港元，募集资金总额约58.94亿港元，募资净额约56.56亿港元。Momenta本次公开发售获413.63倍认购，国际发售获20.31倍认购。

上市首日，Momenta开盘报301港元，高于发行价295.60港元。路透社报道显示，公司盘中曾高见314.80港元。按照午间收盘价约305.8港元计算，较发行价上涨约3.45%，总市值约720亿港元。

此次上市，是港股自动驾驶及AI科技赛道的重要事件，也为香港市场增添了一家具有全球整车厂合作基础、量产落地能力和Robotaxi想象空间的智能驾驶企业。

一、14名基石投资者入局，全球长线资本与产业资本共同押注

Momenta本次IPO引入14名基石投资者，合计认购约29.44亿港元发售股份，基石阵容包括GIC、富达国际、BlackRock、梅赛德斯-奔驰集团、Oaktree、Franklin Templeton、Boyu、高毅实体、中国太保、广发基金、华夏基金香港、苏州魔速、兆易创新等机构和产业方。

从基石结构看，Momenta此次获得的不只是财务投资人支持，也包括国际车企、主权基金、全球资管机构、中资公募及产业资本的共同加持。

中善资本认为，自动驾驶企业进入资本市场，最关键的不只是技术故事，而是产业方是否认可、主流客户是否采用、量产路径是否清晰。Momenta基石阵容中出现梅赛德斯-奔驰等产业方，说明其在全球汽车产业链中已具备一定合作深度。

二、WVR架构上市，创始团队保持控制权

根据招股书，Momenta采用不同投票权架构。每股A类股份可投10票，每股B类股份可投1票。

上市后股东架构中，曹旭东先生、夏炎博士、孙刚博士、孙环女士、贾思博、李俊、朱望江及王晋玮为一致行动人，并按照曹先生的指示行使公司相关股东权利。上述一致行动人通过各自全资拥有实体合计持股约14.85%，合共拥有约**59.85%**投票权。

这意味着，在上市后引入外部公众股东和机构投资者的同时，Momenta创始及核心团队仍将保持对公司重大事项的控制力。

对于技术驱动型企业而言，WVR架构有助于创始团队在长期研发、产品路线和商业化节奏上保持战略定力。但与此同时，上市后也需要在公司治理、信息披露和投资者沟通方面建立更高透明度。

三、城市NOA份额领先，量产车型超过68万辆

Momenta成立于2016年，是一家专注于开发及商业化智能驾驶技术的自动驾驶公司，致力于提升出行与物流领域的安全性和效率。公司目前处于部署L3/L4级自动驾驶解决方案的早期阶段，并持续向更高级别自动化演进。

根据灼识咨询资料，截至2026年2月28日止过去十二个月，按搭载Momenta城市NOA解决方案的车辆销量，以及按搭载Momenta城市NOA解决方案的累计量产车型款数计，Momenta在全球所有独立智能驾驶解决方案提供商中均排名第一，按销量计市场份额达64.5%。

截至2025年12月31日，搭载Momenta软件的车辆已超过68万辆。公司已累计获得170款车型定点，其中68款车型已进入正式量产，并已与全球24家领先整车厂建立合作关系。其客户及合作伙伴包括丰田、梅赛德斯-奔驰、上汽集团、通用汽车、比亚迪和奥迪等。

这组数据说明，Momenta并非仍停留在实验室阶段，而是已经进入量产车智能驾驶供应链，并在城市NOA等应用场景中形成了规模化落地基础。

四、“一个飞轮，两条腿”：量产车与Robotaxi共同构成商业化路径

从业务模式来看，Momenta的核心逻辑是通过量产车解决方案和Robotaxi服务解决方案共同推进自动驾驶商业化。

量产车业务可以帮助公司快速积累真实道路数据、形成模型迭代和算法优化；Robotaxi则代表更高级别自动驾驶的长期商业化方向。公开资料显示，Momenta计划将约**60%的IPO所得款项用于研发，约20%**用于Robotaxi服务，其余资金用于量产车业务及营运资金等用途。

Momenta招股书链接：

https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/0629/2026062900058_c.pdf

中善资本认为，自动驾驶行业已经从早期“拼融资、拼概念”，进入“拼量产、拼数据、拼客户、拼持续迭代”的阶段。Momenta的优势在于，它既有量产车业务带来的商业收入与数据闭环，也保留了Robotaxi带来的长期想象空间。

五、首日表现温和，港股AI科技定价更加理性

虽然Momenta公开发售获超400倍认购，国际发售也取得较高倍数认购，但上市首日股价表现相对温和。

路透社报道指出，Momenta首日开盘略高于发行价，盘中有所拉升，但整体涨幅并未出现大幅爆发。这一定程度上反映出当前港股市场对AI及高科技新股的态度更加审慎，投资者在追逐长期机会的同时，也更关注估值、商业化兑现和上市后表现。

7月8日同一天，港股多只新股同步挂牌，表现分化明显。这也说明，当前市场并非简单给予所有热门科技概念高溢价，而是更加看重企业自身产业地位、财务兑现能力和长期成长确定性。

中介团队

Momenta本次IPO的主要中介团队包括：

中金公司、德意志银行为联席保荐人、整体协调人、联席全球协调人、联席账簿管理人、联席牵头经办人；摩根大通为联席全球协调人、联席账簿管理人、联席牵头经办人；富途证券、老虎证券为联席账簿管理人、联席牵头经办人。

德勤为审计师；方达为公司中国律师；达维为公司香港及美国律师；竞天公诚为券商中国律师；佳利为券商香港及美国律师；新百利融资为合规顾问；灼识咨询为行业顾问。

中善资本观察

中善资本认为，Momenta-W此次登陆港交所，具有三层重要意义。

第一，香港市场正在承接更多AI与自动驾驶核心资产。从18C特专科技公司到不同投票权架构企业，港股正在成为中国硬科技、AI、智能汽车和自动驾驶公司的重要融资平台。

第二，自动驾驶行业的上市逻辑正在从“技术想象”走向“量产验证”。Momenta已有超过68万辆搭载车辆、170款车型定点和24家整车厂合作，这些产业化数据，是其区别于纯概念自动驾驶公司的关键。

第三，港股投资者对AI科技股的定价正在变得更成熟。高倍认购并不必然对应上市首日暴涨。未来市场更关注的是企业能否持续扩大客户覆盖、提高商业化收入，并逐步兑现L3/L4级自动驾驶解决方案的长期价值。

文末总结

Momenta-W成功登陆港交所，是中国自动驾驶产业资本化进程中的重要节点。

它带来了城市NOA、Robotaxi、物理AI、智能汽车供应链等多重科技标签，也带来了全球整车厂合作、国际基石投资者加持和量产车型落地等产业支撑。

但资本市场最终看的不是标签，而是兑现能力。

未来，Momenta能否在量产车业务中持续扩大装车规模，能否推动Robotaxi商业化落地，能否在L3/L4级自动驾驶竞争中保持领先，将决定其上市后的长期价值。

中善资本认为，Momenta-W上市不仅是自动驾驶企业的一次IPO，更是港股市场对中国AI出行科技资产的一次集中定价。随着更多硬科技企业进入香港资本市场，港股IPO的核心竞争也将从“能否上市”，转向“能否持续兑现产业价值”。