“中东有石油，中国有稀土。”这句话，在2026年正变成真金白银的行情。

　　曾经，美国垄断全球稀土技术与产能，中国只能低价贱卖资源，受尽掣肘；如今风水轮流转，中国凭资源、技术、全产业链三重壁垒，彻底掌控全球稀土话语权，完成史诗级逆袭。

　　2026年全球稀土价格飙升，轻、重稀土全线涨价，A股稀土龙头业绩翻倍。这场持续发酵的稀土行情，不是短期炒作，而是国家战略管控+全球供需紧平衡+高端需求爆发的长期结果。

　　很多人只看到稀土涨价、有色金属板块走强，却看不懂背后的大国博弈与产业底牌：本轮稀土涨价的底层逻辑究竟是什么？为何坐拥稀土矿的美国，始终造不出完整产业链？中国凭什么能拿捏全球高端制造与军工命脉？A股核心稀土龙头如何卡位、普通投资者如何把握产业机遇？

　　本文全方位深度拆解稀土产业的涨价逻辑、技术壁垒、中美博弈格局与A股投资机会。

　　稀土涨价

　　增厚企业收益

　　2026上半年，“工业味精”稀土上演了一轮凌厉的价格上涨。轻稀土方面，氧化镨钕均价同比增长73.6%，站稳历史中高位区间；重稀土涨势更猛——氧化镝6月单月涨约15%，最新报价突破210万元/吨，氧化铽同步冲至650万元/吨附近。

　　稀土价格上行直接增厚产业链企业经营收益。据SMM统计，已披露半年报、业绩快报及业绩预告的10家稀土相关企业，上半年业绩均实现不同程度增长。龙头股北方稀土预计上半年业绩同比增长112.74%至121.33%，中矿资源预计业绩同比增长1078.07%至1302.46%。

　　稀土价格为何上涨？

　　稀土被列入国家级战略性矿产目录，从开采、冶炼到出口全链条监管持续收紧。2026年稀土开采总配额仅28.5万吨，其中轻稀土24.6万吨、中重稀土3.9万吨，中重稀土增量极为有限。开采指标当年有效、不允许跨年结转，从源头杜绝隐性超采。出口管制不断完善，稀土原料、冶炼产品、生产设备与技术均纳入管控，优先保障国内高端制造产业链。

　　稀土行业“低量高价”格局明显：2026年1-7月，我国稀土出口总量为34706.3吨，同比下降10%。在出口数量下行的同时，出口均价同比实现翻倍。

　　稀土是什么？

　　稀土，被誉为“工业维生素”——用量极少，但一旦添加，就能让材料性能发生突变，可以说是点石成金。从化学角度看，稀土是17种化学元素的总称，每种元素都有独一无二的功能，小到手机芯片，大到导弹航母，背后的关键材料都离不开稀土。

　　按资源特性和应用场景，稀土可分为轻稀土和重稀土两大类：

　　轻稀土，以镨、钕为代表，核心价值在于制造钕铁硼永磁材料，是当今世界的磁王，能大幅提升电机的效率和功率密度。没有它，就没有新能源汽车的高效驱动电机、没有风力发电机，也没有手机里的振动马达和音圈马达，可以说没有稀土永磁，就没有今天的消费电子产业和新能源革命。

　　重稀土，以镝、铽为代表，最关键的特性是让磁体在极端高温下仍保持强大磁性，因此成为军工高端装备的刚需材料。比如，战斗机发动机的耐高温合金、精确制导导弹的舵机伺服电机、相控阵雷达、隐形飞机吸波涂层都离不开它。据说生产1架F-35战斗机就需要0.4吨稀土。毫不夸张地说，一个国家对稀土，特别是重稀土的掌控力，直接决定了国防现代化的水平。

　　我们经常提及的稀土永磁，即用稀土元素制造的永磁材料，是目前人类已知磁性最强、性能最优异的永磁体，被称为“磁王”。普通磁铁（比如冰箱贴）磁性弱、容易退磁，而稀土永磁是在铁里面加入钕、镨、镝、铽等稀土元素，经过特殊工艺制造出来的超级磁，体积更小、磁性更强、不容易退磁。日常说的稀土永磁，90%以上指的是钕铁硼永磁体，其主体是轻稀土，重稀土做“添加剂”，让磁体在高温环境下不退磁。

　　永磁材料是稀土最主要且最具发展潜力的下游应用领域，占稀土功能材料总量的60%以上，新能源汽车、具身机器人是重要需求来源：

　　-新能源汽车为核心基本盘，全球产销扩张，持续拉动永磁需求；

　　-风电、工业机器人稳健增长，下半年进入产销旺季，磁材企业备库需求有望启动；

　　-人形机器人带来远期增量，单机需消耗一定规模高性能磁材，若大规模量产将打开全新需求曲线；

　　-AI算力带动高端MLCC对氧化镝等重稀土的新增需求。

　　中国稀土的三张王牌

　　中国稀土之所以能够卡住世界的脖子，主要依靠三张王牌：

　　第一张王牌：资源禀赋

　　中国掌控全球40%的稀土储量、70%的产量和90%的加工产能，美国进口的稀土中77%来自中国。

　　北方的白云鄂博矿是轻稀土基地，南方如江西赣州拥有全球独有的离子吸附型稀土矿，富含对军工至关重要的中重稀土，这是美国、澳大利亚矿山里几乎没有的战略级宝藏。中国掌控了全球中重稀土的绝对垄断供应。

　　第二张王牌：分离技术

　　挖出矿只是第一步，真正的绝活在于冶炼分离。稀土17种元素化学性质极其相似，要把它们一一完美分开，技术壁垒极高。

　　“中国稀土之父”徐光宪院士领衔自主开发的串级萃取工艺，在分离效率和成本上全球领先。一方面，将原本复杂的稀土生产工艺“傻瓜化”，只要把矿石数据输入模型里，就能自动算出最好的生产参数；另一方面，在1978年创办“全国串级萃取讲习班”，把全套理论、公式、设计方法，免费教给全国各地的技术人员，这个被国外看作顶级机密的技术，成了中国乡镇企业都掌握的“普通工艺”，这也为后来稀土产业在中国“遍地开花”，打下了基础。上世纪90年代初，中国大量出口单一高纯度稀土，彻底改写世界稀土产业的格局，中国的稀土从“按吨卖”变成“按克卖”。

　　事实上，长期以来，美国MP公司、澳大利亚莱纳斯公司虽能开采轻稀土矿石，却必须将精矿运至中国进行分离提纯。地下的储量不是垄断，真正握在手里的产能与技术才是。

　　第三张王牌：全产业链

　　中国建立了从上游采选、中游分离、到下游新材料制造的完整体系。我们是全球最大的稀土永磁材料生产国，产量占全球90%以上。

　　目前，中国在稀土领域握着两个“绝对优势”——全球稀土69%的冶炼分离产能和90%以上的精加工产能。在生产军用武器必须的稀土永磁材料方面，全球产量31.02万吨，中国产量28.42万吨，占比91.62%。全球约90%的稀土精炼、93%的永磁体制造、99%的重稀土元素加工均在中国完成。

　　稀土是如何卡住美国脖子的呢？据行业情景推演，如果中国完全中断稀土供应，最快6个月，F-35的生产线可能会停工；最快1年半，10架飞机里或只有3架能正常飞行，制导系统、控制芯片等重要零部件也得不到补充，修都修不好。

　　美国是如何

　　丢失“稀土大哥”地位的？

　　上世纪80年代，美国稀土产量曾占全球70%-90%，是全球稀土界的“大哥”，并且掌握先进分离提纯技术。但稀土开采冶炼污染重、能耗高，叠加环保法规趋严、人力成本抬升，美国选择将这一高负担产业外包。彼时我国稀土资源充足，大量中小稀土企业快速涌现，为争夺市场竞相压价，稀土卖出“白菜价”。粗放开采付出沉重环境与健康代价，我国借此成为全球最大稀土生产国，美日欧相关产能陆续收缩关闭，但此时我们仅有产量规模，并未掌握行业话语权。

　　2010年前后，成为稀土产业发展转折点。中国走了三步关键棋，让稀土成为了“国运级产业”：①通过产业整合，零散小厂整合为六大稀土集团（北方稀土、中国稀土、中稀有色、厦门钨业等公司的前身），结束恶性价格战；②实施总量与出口管制，征收出口税、限制关键加工技术外流，杜绝资源无序外流；③依靠徐光宪院士团队攻关，创新串级萃取理论，将复杂工艺模型化，实现稀土分离技术跨越式突破，技术水平反超海外。

　　直至2010年，日本被断供稀土近两个月，稀土价格飙升，西方国家才意识到，原来中国早已握住了稀土的“命门”。美国赶紧重启本土唯一的稀土矿MountainPass，却早已缺失核心精炼技术——美国挖出来的稀土，还得运到中国加工。

　　其他国家为何

　　难以自建稀土产业链？

　　各国并非不想发展稀土产业，而是短期内根本做不到——从零搭建完整产业链至少需要10至20年。稀土没有不可逾越的理论壁垒，但存在极高的落地壁垒。

　　其一，资本壁垒极高。单座稀土分离厂投资超10亿美元，完整供应链需千亿级投入，回报周期漫长，资本意愿极低。

　　其二，工艺壁垒难以复刻。稀土萃取依赖上千级工序的精准把控，核心是长期积累的实操诀窍。截至2023年，全球稀土专利中，中国占比近五成，分离技术领先海外5至10年。

　　其三，人才断层严重。欧美稀土产业断代三十年，专业人才稀缺，从零培养一支核心技术团队需十余年。

　　其四，环保政策严苛。稀土冶炼分离环保要求高，海外建厂面临极大的公众阻力与审批难度。

　　以美国为例，虽重启境内唯一的稀土矿山MountainPass，但仍缺乏精炼产能、专业工人与配套体系。有专家预测，美国实现稀土自主供应可能要到2040年，短期无法完全替代中国产业链。

　　A股稀土产业链

　　核心玩家

　　随着稀土行业改革持续深化，行业集中度持续提升，寡头垄断格局愈发明确。作为国家级战略资源，稀土开采、冶炼全程实行配额管控，行业门槛极高，存量的龙头企业话语权持续强化。

　　国内稀土行业核心“双子星”是中国稀土和北方稀土：

　　①中国稀土以中重稀土为主，旗下中稀有色专门负责采矿；

　　②北方稀土以轻稀土为主，加上厦门钨业、盛和资源等。

　　中国稀土自身具备开采稀土矿的资质和能力；北方稀土自己不直接开采，主要是向包钢购买稀土精矿，这是一个很大的区别。（北方稀土和包钢股份同属于包钢集团）

　　供应方面，无论是稀土开采还是冶炼分离，都实行严格的总量控制。今年开采总量上限是28.5万吨，其中轻稀土24.6万吨，中重稀土3.9万吨。上市公司层面，北方稀土拿到18.28万吨冶炼分离配额，中国稀土拿到4.96万吨，稳居行业第一梯队。

　　值得一提的是，本文提及的北方稀土、中国稀土、中稀有色、厦门钨业、盛和资源等核心稀土龙头，均为有色ETF华宝（159876）标的指数成份股，一键布局能够覆盖稀土板块行情。

　　每一种金属背后都有一套独立的供需逻辑和投资故事。铜为何牵动全球算力神经？黄金的避险逻辑变了吗？锂、钨、钼、锡各自面临怎样的供需变局？欢迎持续关注《有色金属那些事儿》栏目，后续文章我们将一一拆解。

　　【业绩预喜+低位蓄力，超跌反弹可期！】

　　不同的有色金属，景气度、节奏与驱动点不一致，分化在所难免，如果看好有色金属，一个比较轻松的思路是通过全覆盖来更好地把握整个板块的贝塔行情。有色ETF华宝（159876）及其联接基金（A类：017140、C类：017141）标的指数全面覆盖铜、铝、稀土、黄金、锂、钨、钼、锡等行业，全品类覆盖能够更好把握整个板块的贝塔行情。同时，该ETF是融资融券标的，是一键布局有色金属板块的高效工具。

　　截至8月14日，有色ETF华宝（159876）最新规模16.40亿元，今年年内日均成交额1.03亿元，在全市场跟踪中证有色指数的3只ETF中，是规模最大、流动性最佳的ETF。

　　来源：沪深交易所等，截至2026.8.17。

　　ETF费用说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。ETF不收取销售服务费。

　　联接基金费用说明：华宝中证有色金属ETF发起式联接基金（A类）申购费率为申购金额200万元（含）以上时1000元/笔，100万元（含）~200万元时0.6%，100万元以下时1%；赎回费率为持有天数7日以下时1.5%，持有天数7日（含）以上时0%，不收取销售服务费。华宝中证有色金属ETF发起式联接基金（C类）不收取申购费，赎回费率为持有天数7日以下时1.5%，持有天数7日（含）以上时0%；销售服务费为0.3%。

　　风险提示：有色ETF华宝被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2015.7.13，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。