一、市场:
●8月20日美股收盘：三大股指普涨 美国财政部扩大国债回购
8月20日美股收盘三大股指普涨，道指、标普500、纳指分别录得0.22%、0.16%、0.21%的涨幅。个股层面，Moderna因与默沙东联合研发的癌症疫苗公布积极后期临床数据暴涨176.97%，默沙东涨12.62%，迈威尔科技因与谷歌达成张量处理单元相关合作涨9.85%，美股“七姐妹”多数收涨仅英伟达小幅下跌。当日美国财政部宣布将国债回购规模上限从20亿美元翻倍至至少40亿美元，推动美债长端收益率大幅回落。市场同时聚焦即将公布的美联储FOMC会议纪要，传奇投资人库珀曼预警美国明年或现衰退，BTIG则提示美股价格与市场广度持续背离，后续或触发全面同步抛售。 [1]
●8月20日美股成交额前20：Moderna大涨170% 黑色素瘤mRNA疫苗三期试验效果积极
8月20日披露的美股成交额前20个股中，Moderna以275.08亿美元成交额居第二位，单日大涨176.97%，因该公司与默沙东合作的个体化mRNA肿瘤疫苗三期试验取得积极结果，系mRNA技术在癌症治疗领域首个三期试验成功案例。其余重点标的动态包括：英伟达微跌0.99%，正洽谈投资数据标注服务商Mercor，且截至6月末持有竞争对手英特尔价值300亿美元的股份；苹果收涨2.19%，将于9月举办秋季发布会推出新款手机，新任CEO将首次公开亮相；迈威尔科技收涨9.85%，因披露与谷歌签署涵盖AI、存储、网络芯片领域的定制半导体合作协议；特斯拉收涨4.23%，计划最快8月在奥斯汀向公众推出无方向盘、刹车踏板的Cybercab。此外亚马逊、AMD等多只成交额靠前的个股也同步披露了相关业务动态。 [2]
●8月20日热门中概股多数上涨 携程理想涨超4% 拼多多涨超3%
8月20日美股市场呈现普涨格局，此前美国财政部宣布扩大国债回购操作推动美债收益率回落，当日道指收涨0.22%，标普500指数涨0.16%，纳指涨0.21%。热门中概股多数走高，纳斯达克中国金龙指数收涨1.51%。按市值排序的头部上涨个股中，拼多多涨超3%，携程、理想汽车等涨超4%，金山云以14.11%的涨幅领涨中概；少数个股下跌，阿里巴巴小幅收跌0.59%，爱奇艺跌8.13%、中通跌7%。美股大盘个股表现分化，Moderna大涨176.97%，英伟达小幅收跌0.99%，特斯拉涨4.23%。 [3]
●大宗商品综述：油价升至逾三周高点 金价大涨 铜小幅走高
周三国际大宗商品市场呈现普涨行情。原油受美国炼油厂原油加工量升至2019年9月以来新高、阿联酋与伊朗争端升级推升中东地缘紧张局势支撑，油价升至逾三周高点，10月布伦特原油收涨0.7%报每桶91.62美元。黄金因美国财政部宣布加大长债回购带动美债收益率、美元走低大幅上涨，现货黄金收涨4.1%报4510.75美元/盎司，贵金属全线走高。基本金属方面，LME铜价小幅走高，此前极度紧张的现货铜市场因仓库库存连续大幅回升有所缓解，其余多数基本金属也录得不同程度上涨。 [4]
●欧洲股市变化不大 矿业股走高
欧洲股市周三整体变化不大，受夏季交投清淡影响，多数时段维持窄幅波动，当日成交量较平均水平低约20%。斯托克欧洲600指数盘中一度上涨0.4%，但尾盘回吐全部涨幅，收盘基本持平。此前美国财政部意外宣布计划加大较长期国债回购规模，该消息推动欧洲股市盘中快速拉升，同时带动现货黄金应声上涨约3.5%。法国兴业银行相关策略师指出，将回购上限提至至少40亿美元虽值得关注，但待市场消化后，该举措不足以遏制长期国债收益率上升。板块层面，基础资源股表现最强，涨幅超3%，受债券收益率回落影响，银行股表现最弱。 [5]
二、宏观:
●特朗普抱怨美联储利率政策，称美国应支付低得多的利率
美国总统特朗普周三公开表达对美联储利率政策的不满，称美国应支付低得多的利率。他认可今年5月上任的美联储主席沃什的工作表现，却指责美联储理事会带有政治动机，认为其未推进足够宽松的政策。尽管美联储此前两年累计完成六次降息，降息步伐仍未达特朗普预期，他认为低利率既可以维持经济增长，也能减轻美国近40万亿美元债务的融资负担。特朗普还提及瑞士基准利率仅0.5%远低于美国当前约3.5%的水平，称美国处境不公。同日美联储公布7月会议纪要显示，多数官员认为除非通胀进一步向2%目标靠拢，否则可能有必要加息，而美国二季度经济年化增长率仅1.5%不及预期。特朗普同时表示不认为美国存在债券市场问题，当日美国财政部宣布加大针对10年期以上长期债券的回购计划力度。 [1]
●美国政府债务突破40万亿美元，十年间翻逾一倍
根据美国财政部披露的数据，美国政府总债务已达40.05万亿美元，正式突破40万亿美元关口，距离此前突破30万亿美元仅过去约四年半。十年前美国政府债务仅为19.4万亿美元，十年间规模翻逾一倍。长期持续攀升的预算赤字叠加新冠疫情期间的大规模刺激支出，推动公众持有债务占比接近100%。最新月度财政数据显示，美国7月赤字达4323亿美元，为2021年3月以来最高月度值，今年迄今累计赤字已接近1.8万亿美元，高于去年同期水平。当前美国国债收益率自6月下旬以来飙升至全球金融危机以来最高位，受多重因素推动，美国政府借贷成本大幅走高，今年债务利息总额已接近1.2万亿美元，成为仅次于社会保障、医疗保险的第三大预算支出项，市场普遍预期财政部将提高长端国债回购规模。 [2]
●美国拟在贸易协议中将加拿大汽车关税降至15%
据知情人士披露，特朗普政府拟将对加拿大的汽车关税从现行25%下调至15%，该安排将纳入更广泛的美加贸易协议框架内，对应要求加拿大同步取消此前出台的报复性贸易措施。此前白宫于去年对外国产汽车及卡车征收25%关税，针对加墨生产的汽车，仅对车辆中的非美国原产部分计征关税，政策初衷是推动车企将更多产能转移至美国。本次拟推出的15%新关税仍将沿用这一原产地内容计征规则。目前该贸易协议细节尚未最终敲定，美加谈判代表还在讨论是否进一步扩大关税豁免覆盖范围，若该安排落地，汽车关税的实际税负将进一步降低。鉴于特朗普过往曾在贸易协议谈判的最后关头修改甚至彻底推翻协议，相关安排仍存在变数。 [3]
●美联储会议纪要显示：若通胀不降温，美联储官员认为需加息
周三公布的7月28日至29日美联储会议纪要显示，多数官员认为若通胀未取得更多降温进展，需尽快收紧货币政策，不少与会者指出当前金融环境的限制性不足以推动通胀回落至2%目标。本次会议FOMC以9比3的投票结果，将联邦基金利率目标区间维持在3.5%-3.75%不变，三名投反对票的地区联储行长均支持加息25个基点，认为此举可避免后续推出成本更高的激进紧缩措施。 7月会议后公布的数据显示，通胀仍远高于2%目标，就业状况有所疲软。受此前美联储主席偏鸽派表态影响美债收益率一度走高，后随财政部加大长期国债购买力度出现暴跌。当前市场定价已转向预期美联储按兵不动至12月再加息。此外会议还讨论了将每年八次议息会议缩减为每两月一次的日程调整方案，暂未作出最终决定，同时提及货币市场结算中断事件下充足准备金政策的维稳作用，将推进资产负债表相关专项研究。 [4]
●特朗普称可能将对加拿大的关税降至与其他国家相同的水平
美国总统特朗普于白宫一场活动中公开表态，提及可能调整对加拿大的关税政策。在回应相关钢铝关税的提问时，他明确表示，美方有可能将部分对加征收的关税下调至与其他国家同等的水平。特朗普同时补充说明，当前美国与加拿大领导层之间保持着十分良好的关系，这一表态释放出两国关税政策有望迎来调整的相关信号。 [5]
●美国公共债务首次突破40万亿美元
美国财政部最新公布数据显示，美国未偿公共债务总额已达40.05万亿美元，历史上首次突破40万亿美元关口。该债务规模较2022年1月突破的30万亿美元仅时隔两年多，不到五年间总规模激增三分之一，凸显联邦政府借款需求增速之快，且这一扩张趋势目前仍未见明确终止迹象。 当前美国长期借贷成本攀升是债务快速增长的核心推手之一，此次债务数据公布前数小时，美国财政部长斯科特·贝森特推出扩大较长期国债回购计划的举措，试图遏制借贷成本上行，该政策落地后推动美债收益率短暂回落。长期以来美国两党在赤字调整问题上僵持不下：共和党反对通过加税扩充财政收入，两党均不愿触碰削减老年人医疗、退休福利这类政治代价极高的调整选项，多数观察人士认为，唯有金融市场出现实质性动荡，才可能倒逼国会与政府出台实质化的债务整改措施。 [6]
●伊朗央行行长：目前尚未有任何被冻结的资金解冻
当地时间8月19日，据中央广播电视总台记者获悉的信息，伊朗央行行长公开明确表态，当前伊朗没有任何此前遭冻结的境外资金完成解冻。该信息由总台记者王政对外发布，相关内容版权归属2026年中央广播电视总台，明确规定未经官方许可，任何主体都不得对该内容进行转载使用。此次表态直接澄清了此前市场上流传的部分关于伊朗被冻结资金已逐步解冻的不实传闻，明确了当前伊朗相关跨境资金解冻工作暂未取得任何实质进展的现状。 [7]
三、公司:
●Stripe收购OpenRouter，金融科技公司深入布局AI领域
全球头部金融科技初创公司Stripe周三宣布计划收购AI模型市场初创企业OpenRouter，交易具体条款未对外披露，据知情人士透露交易作价约75亿美元，其中15亿美元分配给OpenRouter创始人。仅不到三个月前，OpenRouter刚完成1.13亿美元融资，彼时估值约13亿美元。OpenRouter在AI开发者群体中认可度较高，主打非专有、可免费使用的AI模型服务。Stripe此前已和OpenRouter合作优化AI令牌成本与路由效率，其当前估值接近1600亿美元，此前还曾以11亿美元收购稳定币平台Bridge布局加密赛道。本次收购是其切入高速增长的AI市场的关键布局，双方将共同搭建AI领域经济基础设施，助力企业管控AI使用成本、提升盈利水平，推动构建多元开放的AI生态。 [1]
●OpenAI首席财务官：公司“将在2027年上市”或更早
OpenAI首席财务官莎拉·弗莱尔在周三的全体员工大会上披露，公司计划在2027年完成上市，若后续业务发展态势持续向好，也可能推进更早的公开发行安排。她同时强调，首次公开募股并非企业发展的终点，只是发展过程中的一个重要里程碑，本质上是新一轮融资动作。OpenAI今年3月完成1220亿美元融资，为自身运营提供了充足灵活空间。该公司已于6月向美国证券交易委员会秘密递交IPO招股说明书，暂未对外公开明确上市时间表。针对主要竞争对手Anthropic同样在6月秘密递交招股书、或于9月公开文件完成上市的情况，弗莱尔安抚员工无需担忧，称OpenAI将按自身节奏推进上市相关安排。 [2]
●美股华盛顿杜勒斯机场获批199亿美元改造计划
负责监管华盛顿杜勒斯机场的董事会于周三正式投票通过总规模达199亿美元的机场改造计划。该计划涵盖多项核心工程，其中37.5亿美元将用于修建全新地下隧道，替换当前在停机坪运送乘客的慢速接驳车辆。华盛顿大都会机场管理局披露，作为服务华盛顿特区区域的核心国际机场，杜勒斯机场的主航站楼重建项目耗资62亿美元，预计2027年底正式启动；新建隧道将取代现有旅客捷运系统并延伸至新候机大厅，该工程定于2029年初开工，整体改造相关核心项目预计2034年全部完工。 [3]
●Two Sigma曾因联合创始人之间纠纷失去一位“重要投资人”
量化对冲基金Two Sigma Investments的亿万富豪联合创始人John Overdeck，在其与妻子Laura Overdeck的新泽西州离婚财产诉讼庭审中披露，他和另一位联合创始人David Siegel持续数十年的长期争执，曾导致公司在2023年失去一名未具名的重要投资人。Overdeck提及此事，是为申请封存Two Sigma包括初始运营协议在内的相关庭审文件提供依据，他担忧相关合伙人争议细节公开后，会引发其他投资者质疑公司运营稳定性进而撤资。Two Sigma此前已将二人矛盾列为2023年的重大风险，二人曾就分歧启动仲裁程序，目前均已卸任公司最高管理职位，Overdeck后续重新加入管理委员会。Two Sigma后续已填补该客户撤资带来的资金缺口，当前公司资产管理规模突破750亿美元创下历史新高，同时正推进新基金募资工作，公司方面暂未就该证词作出置评。 [4]
●Stripe同意收购人工智能公司OpenRouter
支付巨头Stripe Inc.已同意收购人工智能模型入口平台OpenRouter Inc.，将这一增长迅速的AI平台纳入麾下，进一步强化自身在人工智能领域的布局。本次交易作价超70亿美元，较OpenRouter今年早些时候披露的13亿美元估值实现大幅提升。OpenRouter成立于2023年，开发者可通过其单一平台访问数百款不同的人工智能模型，能够满足当下企业以更低成本、更灵活方式调用不同供应商AI模型的需求。总部位于纽约的OpenRouter此前完成的一轮融资中，投资方包括Alphabet旗下风险投资部门CapitalG、Andreessen Horowitz以及Menlo Ventures等知名机构。 [5]
●芯片企业Fractile与Anthropic达成交易后寻求65亿美元估值
芯片企业Fractile正推进新一轮融资的深度谈判，此轮融资投前估值设定为65亿美元，计划募集资金约6亿美元。仅在三个月前，该企业刚完成规模达2.2亿美元的融资，由Accel、Founders Fund以及Factorial Funds三家风投机构领投，对应投后估值约为10亿美元。目前Fractile已与AI企业Anthropic达成初步合作协议，将向后者出售总价值约2.5亿美元的芯片，双方还规划在后续进一步扩大这份芯片供应合同的整体规模，相关交易进展也成为此轮融资估值大幅抬升的重要背景支撑。 [6]
●Marvell因AI芯片交易大涨8%，谷歌可购买至多122亿美元股份
Marvell Technology股价大涨8%，源于一份证券申报披露的交易：作为双方定制芯片合作的组成部分，谷歌可按每股206.58美元的价格，购买至多58970907股Marvell股份，对应交易规模最高达122亿美元，该持股安排与截至2033财年的采购目标直接挂钩。本次扩大后的合作协议覆盖张量处理单元生态相关产品，包括存储、网络接口控制器等品类。早在今年4月，Marvell就因传出与谷歌达成AI工作负载芯片交易的消息推动股价上涨，当时相关报道提及合作将涉及TPU和内存处理单元。当前谷歌及亚马逊、Meta、微软等超大规模科技企业均在开发AI工作负载定制硅芯片，寻求替代英伟达芯片的高性价比方案。过去十年谷歌主要与博通合作定制芯片业务，双方4月刚扩大合作，本次消息披露当日博通股价下跌约4%。 [7]
●Moderna股价飙升150%，与默沙东合作的黑色素瘤疫苗在大规模试验中取得成功
Moderna与默沙东联合研发的mRNA个性化癌症疫苗Intismeran在针对黑色素瘤的大规模后期临床试验中取得成功，该疫苗与默沙东免疫治疗药物Keytruda联用，基于患者自身肿瘤突变定制，试验招募1137名已完成肿瘤切除的IIB-IV期高风险黑色素瘤患者，对比仅使用Keytruda的对照组，联合疗法达成降低癌症复发的主要目标与防止癌细胞扩散的次要目标，未出现新安全信号，此前1月披露的中期数据显示该疗法可将患者复发或死亡风险降低49%。受该消息推动，Moderna股价涨幅超150%，默沙东股价上涨10%。目前Moderna正拓展新冠疫苗以外的产品管线，新获FDA批准流感疫苗，还在研发诺如病毒、莱姆病等候选疫苗。分析师此前预判该试验数据是公司核心催化剂，巴克莱预计该疗法2035年针对黑色素瘤的收入可达约30亿美元，两家公司后续将公布完整试验数据并提交监管申请。 [8]
四、评论:
●美股司法部引用科米的小说，敦促法官勿撤销其对特朗普“86 47”贝壳威胁案
美国司法部近期提交新法庭文件，援引前FBI局长、作家詹姆斯·科米的小说《罗斯福大道》相关情节，敦促联邦法官驳回科米方提出的撤销指控动议。科米此前因在社交平台发布用贝壳排列出“86 47”字样的照片，被指控涉嫌威胁时任美国总统特朗普。科米的辩护方主张该表述是反对总统的常见政治口号，“86”是餐饮行业指代售罄的通用术语，不存在暴力威胁指向，且起诉属于报复性、选择性起诉，要求撤案。司法部文件则引用俚语词典释义，称普通观察者会将该内容解读为“除掉/杀死特朗普”，同时相关检察官宣誓确认起诉未受任何外力施压。此外科米此前另有2020年作证涉撒谎的起诉，已因检察官任命程序非法被法官驳回。 [1]
●皮尤调查：美国年轻人对AI态度日益敌视 担心技术进步导致大规模失业
皮尤研究中心6月发布的调查显示，美国30岁以下劳动力群体对人工智能的态度发生明显转向：自2021年该调查启动以来，这一群体中首次有多数人对AI的担忧超过兴奋感，他们已从原本最看好AI潜力的人群，转变为对技术最持怀疑态度的群体之一。该年龄段近四分之三的人认为AI将导致可获得的工作岗位减少，占比高于两年前的61%。整体来看超半数美国人对AI感到担心，但职场资深群体对AI的看法正日趋正面，印证AI或更利好经验丰富的从业者。当前AI对美国招聘的实际影响难以精确量化，因技术普及同步伴随经济走弱，且AI多仅自动化岗位部分任务而非完全取代岗位，不过已有迹象显示美国初级岗位招聘正在放缓，不少企业高管也公开表示，借助AI自动化部分人力工作可帮助企业压缩成本。 [2]
●美国据悉拟在贸易协议中将加拿大钢和铝的关税减半
据知情人士披露，美加正在磋商的初步贸易协议拟将部分加拿大钢铝产品的对美出口关税从当前的50%降至25%，整体实现钢铝进口关税减半，该调整预计不会覆盖全部相关产品，部分钢铝衍生产品可能适用差异化税率，双方同时还在讨论配套豁免及其他调整关税适用范围的措施。此前特朗普已宣布暂停对加价值数十亿美元商品征收50%的关税，为双方争取谈判时间，目前两国贸易顾问仍在持续磋商，该关税调整方案有望推动双方在周五的关税生效最后期限前达成长期协议，避免更广泛关税落地。不过目前协议细节尚未最终敲定，特朗普过往曾在最后关头要求修改甚至推翻贸易协议，磋商中的整体协议具体内容仍未公开，白宫、美国贸易代表办公室及加拿大总理办公室均暂未回应相关置评请求。 [3]
●美国财政部回购长期国债可能上不封顶 国库券发行规模面临更多变数
美国财政部近期调整政策，宣布将流动性支持型长期国债回购操作规模至少提高一倍，且未设置规模上限，这一调整推翻了两周前季度再融资公告中维持回购规模不变、9月随企业税款流入国库券供应将季节性下降的原有指引，令国库券等短期证券发行前景更趋复杂。 此前美国财政部高度依赖短期国债发行支撑债务融资，自7月初加快短期国债发行后截至8月25日已净融资约5510亿美元，发行速度超出市场预期，也推动交易商将短期国债供应下降的预测推迟至8月底。当前市场机构普遍认为，扩大回购所需的额外融资规模相对整体发行体量仍较小，不会实质性改变现有拍卖规模计划，但短期国债供应预测难度进一步提升，供应变动仍可能对短期利率造成阶段性影响。 [4]
●富国：美国扩大回购是“豪赌”短端利率会走低
富国银行两位经济学家Tom Porcelli与Michael Pugliese在最新研报中指出，美国财政部计划将长期债券回购规模至少扩大一倍的决策，本质是一场押注短端利率走低的“豪赌”。该操作需要通过加大短债发行来筹措资金，而短端利率若要下行，必须满足通胀保持粘性、中性利率预期持续走高两大前提。当前美国预算赤字占GDP比重达6%，利息成本处于历史高位，在此背景下缩短国债加权平均久期属于冒险行为。两位经济学家同时提示，流动性回购工具的设计初衷并非作为“久期支撑工具”，尽管市场初期可能对此作出正面反应，但从长期维度来看，后续走向未必会延续乐观判断。 [5]
●8月20日外盘头条：美联储多位官员倾向加息 Moderna股价飙升 美财政部提高债务回购规模 OpenAI或在27年上市
这是汇总全球昨夜今晨核心财经动态的外盘财经头条合集，覆盖多领域重磅消息：美联储7月会议纪要显示多位官员倾向加息，强调若通胀持续居高不下将进一步收紧货币政策；伊朗央行行长明确称，此前协议约定的120亿美元被冻结资金目前无一返还，仍希望推动协议落地。企业层面，Moderna因与默沙东合作的黑色素瘤mRNA疫苗三期试验大获成功，股价暴涨176.97%；Marvell因与谷歌达成总规模至多122亿美元的AI芯片配套股份采购合作，当日股价收涨9.85%。此外OpenAI首席财务官透露公司计划2027年上市，业务高增前提下有望更早完成IPO，该公司此前已秘密提交招股文件；美国财政部宣布将债务回购规模提升一倍以上，定向托举长端国债市场以稳定债市。 [6]
●观点综述：买入20年期美债 增加回购预示收益率见顶 年轻人敌视AI
这份财经内容涵盖两大核心领域动态：美债方面，花旗集团建议客户买入20年期美债，指出美国财政部宣布将较长期债券回购规模至少翻一番，该信号叠加通胀降温，预示美债收益率已见顶，预计20年期美债收益率将从当前约5.2%降至4.9%。此次加码长期美债回购无明确上限，打乱此前国库券发行指引，令短期证券发行前景变数陡增，杰富瑞经济学家坦言短期国债供应预测难度大幅提升，该操作也被市场联想到美联储过往的“扭转操作”，被视作温和版金融抑制。AI态度层面，皮尤调查显示美国30岁以下年轻人对AI态度从此前最看好潜力转为多数人担忧多于兴奋，近四分之三的该群体认为AI会导致岗位减少，AI科学家李飞飞警告美国国内的AI反对声浪恐向全球传导风险，呼吁美国展现AI的经济价值做好发展表率。 [7]
●美国股市：标普500指数结束三连跌 美财政部扩大国债回购提振债市
美国股市周三走势分化，标普500指数收涨0.2%，结束此前连续三日下跌，道指、纳指综指、罗素2000指数均录得小幅上涨，仅纳斯达克100指数微跌0.2%，连续第四个交易日收低。当日市场波动受多重因素交织影响：美国财政部在公布本季度回购安排仅两周后，宣布将10至30年期国债的流动性支持回购操作规模至少提高一倍，直接推动美债收益率大幅回落，为市场注入支撑；但随后美联储7月会议纪要释放偏鹰信号，多位决策者表态若通胀未回落将有必要进一步收紧货币政策，令市场走势出现反复。个股层面，塔吉特因业绩超预期上调全年指引股价走高，莫德纳宣布与默克合作的个性化疫苗可降低黑色素瘤复发风险，股价飙升180%，默克同步涨13%。 [8]
●头号贸易伙伴实施禁运 伊朗一条经济命脉恐遭切断
当前伊朗与美国紧张局势持续升温，美国正加大对伊朗的经济施压力度，此前已封锁对伊朗石油出口和商品进口至关重要的波斯湾及阿曼湾港口，加剧当地经济危机、推高通胀并恶化贫困问题，叠加伊朗本就长期受全球最严苛的多轮制裁，多数国际银行体系及全球经济联系已被切断。作为伊朗近年最大的贸易伙伴、伊朗核心的金融与商业枢纽，阿联酋近期以区域和平安全局势升级为由，宣布全面停止与伊朗的所有贸易和金融往来。当地业内人士指出，伊朗企业耗费数十年在阿联酋搭建的商业网络将受直接冲击，此次阿联酋的禁运实际影响可能远超美欧此前的制裁，或将直接切断伊朗关键经济命脉，进一步恶化其经济处境。 [9]
●美联储会议纪要显示 与会者强调联邦基金利率是关键政策工具
美联储公布7月28日至29日召开的联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要，不少决策者重申，调整货币政策立场的核心主要手段应为调整联邦基金利率目标区间，明确其作为关键政策工具的定位。本次会议多数与会者谈及资产负债表政策，指出相关工作组的研究成果将为FOMC后续政策审议提供有益参考，后续会议将安排对该议题的全面讨论。多位与会者明确了资产负债表政策领域待进一步探讨的具体方向，涵盖市场运行与金融稳定相关考量、该政策对货币及金融状况的影响，以及美联储持有美国国债的合理期限结构等内容，数位与会者也提及了委员会此前对相关议题的过往讨论。 [10]
●特朗普称下周将与“AI领军人物”会面
美国总统特朗普公开宣布，将于下周在白宫与人工智能领域的领军人物举行会面。特朗普在白宫现场表态时提及，此次参会的均为AI行业的核心领军从业者，美方针对AI产业的监管将秉持特殊原则：既会推进相关监管工作落地，同时所采取的监管方式将充分保障美国AI企业能够持续保持全球领先地位，避免不当约束限制产业的发展优势。 [11]
●特朗普称美国人不必担心债券市场
美国总统特朗普在白宫接受记者提问谈及债券市场波动问题时明确表态，称美国人不必为此担忧。他解释称，尽管当前存在利率相关因素，但美国整体经济状况仍然非常良好。与此同时，特朗普还补充指出，当前美国的利率处于“人为的高位”。此番回应直接针对市场对债券市场波动的相关顾虑，传递出其对当前美国经济基本面的乐观判断。 [12]
●花旗称贝森特出手令美元付出代价 建议客户采用这些策略加以应对
花旗集团指出，美国财政部长贝森特为压低长期借贷成本推出的举措，已令美元承压。美国财政部周三宣布扩大10至30年期国债回购规模，带动长债收益率走低，推动美元跌至5月中旬以来最低水平。花旗策略师在研报中表示，这类压低利率的操作，核心代价就是货币走弱，美元短期将面临下行压力。针对这一市场环境，花旗调整相关策略建议客户：利用美元作为融资工具押注高收益新兴市场货币，同时放弃此前对久期的低配策略，认为黄金具备上涨空间，建议投资者平仓陡化交易，转而重新买入黄金、卖出美元，该行还预计美联储接下来两次会议不会加息。 [13]
●美国债市：收益率曲线扭曲趋平 美财政部宣布扩大回购规模
周三美国国债收益率曲线大幅扭曲趋平，长债表现跑赢短债，此前美国财政部宣布将10年至30年期国债的流动性支持回购操作规模至少提高一倍，短债表现跑输，源于投资者评估该举措对国库券发行规模的潜在影响。当日美国发行160亿美元20年期新债，标售结果稳健，中标收益率较投标截止时的发行前交易水平高0.5个基点，投标指标表现良好，但长端市场对标售结果反应有限，收益率曲线牛市趋平走势延续至收盘。当日交易时段内短债收益率升约1个基点，20年期、30年期长债收益率各降约9个基点，2s10s、5s30s利差分别收窄6个基点、近8个基点，长端美元利率互换利差同步显著走阔，10年期、30年期互换利差分别扩大1.5个基点、近3个基点。 [14]
●花旗建议买入20年期美国国债 称增加回购预示着收益率见顶
花旗集团向客户提出买入长期美国国债的投资建议，该建议的核心触发因素是美国财政部宣布计划将较长期债券的回购规模至少翻一番，花旗判断这一举措预示着美债收益率已见顶。由Jason Williams领衔的花旗策略师团队预计，当前约5.2%的20年期美国国债收益率将回落至4.9%。策略师指出，美国财政部的相关行动将向市场释放强烈信号，叠加通胀持续降温的环境，将为未来数月美债市场的走强创造有利条件。若后续收益率仍未企稳，美国财政部大概率会在11月再融资操作中缩减20年期或30年期国债的拍卖规模，同时7年期以上长期债券在特朗普政府剩余任期内，基本不会扩大附息国债的拍卖规模。 [15]
●美联储会议纪要：7月会议释放鹰派信号
美联储公布7月会议纪要，多数官员支持维持当前利率不变，但有数位官员倾向加息25个基点。不少与会人员明确表示，若通胀无法持续回落，后续可能需要进一步加息，部分官员认为立即加息有助于避免后续推出更大幅度的加息操作。部分官员判断当前金融环境的紧缩力度仍不足以推动通胀回落至2%的目标，有委员指出商品与服务涨价已呈现全面扩散态势。本次会议评估显示，通胀前景相较6月基本无变化，经济前景评估则略显疲软。几乎所有委员都支持坚守联邦公开市场委员会“实现物价稳定”的承诺，官员们提及强劲经济增长叠加市场对美联储进一步收紧政策的预期，已实际收紧金融环境。会议还曾探讨将年度政策会议缩减至6场，以留出更多时间积累经济数据，但最终未就此作出决议。 [16]
●俄副总理：俄罗斯已开始进口燃料
据俄罗斯方面19日消息，俄副总理诺瓦克证实俄罗斯已启动燃料进口工作，同时出台配套法规，允许国内生产部分低排放等级燃料。此前已有多个国家表态愿为俄供应燃料以缓解其供应缺口，其中哈萨克斯坦能源部7月2日明确表示，在保障本国燃料供应的前提下，若收到俄政府正式请求，将准备向俄供应燃料；印度石油和天然气部长也曾表态，如有需要印度可能向俄供应燃料。自今年5月底起，俄罗斯多地出现燃油供应紧张局面，油价上涨、加油站限购、民众排队加油等问题频发。为稳定国内燃料市场，俄政府先后出台出口管制措施：7月8日宣布当日起至7月31日禁止柴油出口，7月30日再发布临时禁令，规定8月1日至2027年1月31日期间，禁止出口汽油、柴油、船用燃油和轻质瓦斯油。 [17]
●美联储会议纪要：多数支持维持利率不变，部分官员主张必要时加息
美联储公布7月28日至29日的议息会议纪要，纪要显示此次会议上多数与会者支持维持当前利率水平不变，同时有部分与会者明确倾向于加息。不少与会者在评估中指出，若后续通胀未能按预期回落，后续大概率需要进一步实施加息操作。另有部分与会者提出，当前金融环境的紧缩力度尚且不足，难以推动通胀回落至2%的政策目标，后续仍需根据通胀走势动态调整货币政策走向。 [18]
●美国20年期国债中标收益率5.204% 高于发行前交易水平
美国财政部完成160亿美元20年期新国债发行，其中标收益率达5.204%，较投标截止时的发行前交易水平高出0.5个基点，投标结果公布后，美债收益率曲线长端反应平淡。从获配结构来看，一级交易商本次获配占比为12.5%，低于近期新债发行14.3%的平均水平；间接投标人获配占比62.9%，略高于其62.5%的近期平均占比；直接投标人获配占比24.6%，同样高于23.2%的近期平均水平。本次发行的投标倍数为2.53倍。 [19]
●纽约汇市：美国财政部宣布增加长债回购后美元跌至三个月低点
纽约汇市中美元创下三周最大跌幅，跌至5月中旬以来的三个月低点，此前美国财政部宣布扩大长期国债回购规模，带动债券市场上涨。彭博美元现货指数最大跌幅达0.8%，日元盘中跃升至多1%，美元兑日元下跌近1%报158.05，瑞穗金融集团预计日本央行或最早于下月加快升息步伐。美元兑加元下跌0.5%报1.3825，加元上涨源于美国推迟50%关税征收期限以敲定贸易协议。花旗策略师指出，美财政部将长债回购规模至少扩大一倍，可稳定收益率曲线后端、遏制长端收益率上行，代价是美元走弱，该行调整交易策略，将新兴市场套利交易的融资货币转为美元。市场等待美联储周三公布的会议纪要，以确认收紧货币政策呼声是否增强、官员对通胀风险的评估情况。 [20]
[参考来源]：
[1] 8月20日美股收盘：三大股指普涨 美国财政部扩大国债回购：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-08-20/doc-ininwxzz6835597.shtml]
[2] 8月20日美股成交额前20：Moderna大涨170% 黑色素瘤mRNA疫苗三期试验效果积极：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-08-20/doc-ininwxzw8125948.shtml]
[3] 8月20日热门中概股多数上涨 携程理想涨超4% 拼多多涨超3%：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-08-20/doc-ininwxzz6866270.shtml]
[4] 大宗商品综述：油价升至逾三周高点 金价大涨 铜小幅走高：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-08-20/doc-ininwxzw8121729.shtml]
[5] 欧洲股市变化不大 矿业股走高：[https://finance.sina.com.cn/world/2026-08-20/doc-ininwtuc6875120.shtml]
[6] 特朗普抱怨美联储利率政策，称美国应支付低得多的利率：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-08-20/doc-ininxekc8965983.shtml]
[7] 美国政府债务突破40万亿美元，十年间翻逾一倍：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-08-20/doc-ininxekc8964488.shtml]
[8] 美国拟在贸易协议中将加拿大汽车关税降至15%：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-08-20/doc-ininxeix6762654.shtml]
[9] 美联储会议纪要显示：若通胀不降温，美联储官员认为需加息：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-08-20/doc-ininwyae2270543.shtml]
[10] 特朗普称可能将对加拿大的关税降至与其他国家相同的水平：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-08-20/doc-ininwxzz6855691.shtml]
[11] 美国公共债务首次突破40万亿美元：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-08-20/doc-ininxeiu8019340.shtml]
[12] 伊朗央行行长：目前尚未有任何被冻结的资金解冻：[https://finance.sina.com.cn/jjxw/2026-08-20/doc-ininwtuh2390946.shtml]
[13] Stripe收购OpenRouter，金融科技公司深入布局AI领域：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-08-20/doc-ininxeka2196102.shtml]
[14] OpenAI首席财务官：公司“将在2027年上市”或更早：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-08-20/doc-ininwyaf9046051.shtml]
[15] 美股华盛顿杜勒斯机场获批199亿美元改造计划：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-08-20/doc-ininwyaf9044940.shtml]
[16] Two Sigma曾因联合创始人之间纠纷失去一位“重要投资人”：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-08-20/doc-ininwyaf9041027.shtml]
[17] Stripe同意收购人工智能公司OpenRouter：[https://finance.sina.com.cn/world/2026-08-20/doc-ininwtuh2392107.shtml]
[18] 芯片企业Fractile与Anthropic达成交易后寻求65亿美元估值：[https://finance.sina.com.cn/7x24/2026-08-20/doc-ininwtuc6915440.shtml]
[19] Marvell因AI芯片交易大涨8%，谷歌可购买至多122亿美元股份：[https://finance.sina.com.cn/world/2026-08-20/doc-ininwtui9147693.shtml]
[20] Moderna股价飙升150%，与默沙东合作的黑色素瘤疫苗在大规模试验中取得成功：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-08-19/doc-ininwien2544301.shtml]
[21] 美股司法部引用科米的小说，敦促法官勿撤销其对特朗普“86 47”贝壳威胁案：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-08-20/doc-ininwxzz6813050.shtml]
[22] 皮尤调查：美国年轻人对AI态度日益敌视 担心技术进步导致大规模失业：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-08-20/doc-ininwxzz6816809.shtml]
[23] 美国据悉拟在贸易协议中将加拿大钢和铝的关税减半：[https://finance.sina.com.cn/world/2026-08-20/doc-ininwtuh2396875.shtml]
[24] 美国财政部回购长期国债可能上不封顶 国库券发行规模面临更多变数：[https://finance.sina.com.cn/world/2026-08-20/doc-ininwtty8201535.shtml]
[25] 富国：美国扩大回购是“豪赌”短端利率会走低：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-08-20/doc-ininxeiu8035142.shtml]
[26] 8月20日外盘头条：美联储多位官员倾向加息 Moderna股价飙升 美财政部提高债务回购规模 OpenAI或在27年上市：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-08-20/doc-ininwyae2309954.shtml]
[27] 观点综述：买入20年期美债 增加回购预示收益率见顶 年轻人敌视AI：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-08-20/doc-ininwxzz6868689.shtml]
[28] 美国股市：标普500指数结束三连跌 美财政部扩大国债回购提振债市：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-08-20/doc-ininwxzz6855540.shtml]
[29] 头号贸易伙伴实施禁运 伊朗一条经济命脉恐遭切断：[https://finance.sina.com.cn/world/2026-08-20/doc-ininwtuc6927372.shtml]
[30] 美联储会议纪要显示 与会者强调联邦基金利率是关键政策工具：[https://finance.sina.com.cn/world/2026-08-20/doc-ininwtui9163122.shtml]
[31] 特朗普称下周将与“AI领军人物”会面：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-08-20/doc-ininwyae2296128.shtml]
[32] 特朗普称美国人不必担心债券市场：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-08-20/doc-ininwyaf9068507.shtml]
[33] 花旗称贝森特出手令美元付出代价 建议客户采用这些策略加以应对：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-08-20/doc-ininwxzw8126936.shtml]
[34] 美国债市：收益率曲线扭曲趋平 美财政部宣布扩大回购规模：[https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-08-20/doc-ininwyae2285902.shtml]
[35] 花旗建议买入20年期美国国债 称增加回购预示着收益率见顶：[https://finance.sina.com.cn/world/2026-08-20/doc-ininwtty8181818.shtml]
[36] 美联储会议纪要：7月会议释放鹰派信号：[https://finance.sina.com.cn/7x24/2026-08-20/doc-ininwtuc6904596.shtml]
[37] 俄副总理：俄罗斯已开始进口燃料：[https://finance.sina.com.cn/jjxw/2026-08-20/doc-ininwtty8195373.shtml]
[38] 美联储会议纪要：多数支持维持利率不变，部分官员主张必要时加息：[https://finance.sina.com.cn/7x24/2026-08-20/doc-ininwtuc6901029.shtml]
[39] 美国20年期国债中标收益率5.204% 高于发行前交易水平：[https://finance.sina.com.cn/world/2026-08-20/doc-ininwtuc6883967.shtml]
[40] 纽约汇市：美国财政部宣布增加长债回购后美元跌至三个月低点：[https://finance.sina.com.cn/world/2026-08-20/doc-ininwtuh2363913.shtml]
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