中粮期货研究中心

　　快评

　　今日生猪盘面整体走强，其中LH2705合约走势最强，主力合约大幅减仓。本轮反弹与近期头部企业能繁母猪产能调节有关。

　　头部企业在8月20日的业绩交流会表示，公司积极响应国家生猪产能调控的号召，计划在9月底将能繁母猪降至300万头以下，距离去年的阶段性高点下降60万头左右。企业表示，这符合当下行业发展的现状和国家对生猪产业的长期规划。

　　从市场预期的角度来看，市场前期对本因素没有充分体现，市场前期对于产能去化的定义倾向于产能去化的拉长与节奏的放缓。市场对于近端的定义在于前期价格上涨后未来将消化前期的积压，而非淘母增加对现货价格产生影响。进而导致盘面出现了一定的预期差，估值出现了一定的修复。

　　后期需要进一步观察母猪产能去化的情况，是个别企业生产经营的调节，还是具有一定普遍性的现象，远月合约上涨的持续性有待观望。从近端来讲，仍然维持前期的逻辑，近期价格的偏弱受到了淘汰母猪的压力和市场出栏情绪的影响，在前期产能的去化和标肥价差的影响下，9月价格仍然有一定偏强基础，维持前期LH2611-LH2703的价差偏强的看法。

　　作者简介

　　关壹麟

　　中粮期货研究院 农产品高级研究员

　　交易咨询资格证号：Z0018177