近日，公募基金三季报陆续披露，机构配置变化也随之出炉。天风证券研报显示，三季度主动偏股基金的大金融仓位由低位回升至3.69%。另据公募基金三季报重仓股统计，银行是主要增配方向，持仓市值单季增加329亿元，持仓占比提升约1.1个百分点。不过从整体看，大金融在公募重仓组合中的配置比例仍处于历史低位，低配状态尚未明显改变。
外资的配置方向与公募形成呼应。Wind数据显示，三季度北向资金对银行行业的持股市值增长674亿元，环比增幅47%，居各行业首位，非银金融同期也获得明显增持。
一边是公募、北向两大主流资金同步开启加仓，一边是大金融的整体机构定价仍停留在历史低位附近，对于聚焦大金融的主动产品而言，板块从整体低配向正常化配置回归的过程，构成了主要的配置窗口。
在此背景下，国泰金融甄选混合型证券投资基金（A类027696 C类027697）将于11月2日起发行，为投资者布局金融板块修复行情提供专业化投资工具。
1．当前时点为什么要关注权益市场及大金融板块？
当前A股整体估值经历调整后，投资性价比持续回升。截至2026年9月底，万得全A股权风险溢价处于2010年以来61.1%分位，沪深300股息率与10年期国债利率比值处于95.8%分位，权益资产对居民而言性价比较高。展望四季度，A股或有望迎来反弹，虽上涨斜率放缓，但将进入“盈利驱动消化估值”阶段。
在流动性均衡及资本市场改革红利下，大金融板块（银行、保险、券商）具备“低估值+高股息”特征，兼具顺周期弹性，机构资金处于大幅欠配状态，是资金再平衡后的优选品种。
2．国泰金融甄选混合是一只怎样的基金？
国泰金融甄选是一只偏股混合型基金，股票资产占基金资产的比例为60%-95%（其中港股通标的股票投资比例不超过全部股票资产的50%）。基金主要投资于金融主题相关的证券，投资于金融主题相关股票资产占非现金基金资产的比例不低于80%。本基金旨在有效控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报。
3．这只基金的具体投资方向是什么？
本基金聚焦“大金融”板块，主要涵盖的细分领域及当下投资逻辑如下：
- 银行：基本面平稳，股息率占优，兼具红利资产的稳健性和顺周期弹性。
- 保险：负债端和资产端均具强顺周期属性，估值处于历史极低位，三季报之后或迎来布局时机。
- 券商：牛市旗手，成交放量推升经纪业务，市场反弹提升自营弹性，投行业务助力参股科技企业。
- 其他（金融科技）：整体投资逻辑类似券商，但贝塔（弹性）属性更强。
4．拟任基金经理是谁？她的投资实力如何？
国泰金融甄选的拟任基金经理为王琳女士。她拥有17年证券从业经历，10年投资管理经验，博士研究生学历。研究员阶段，她先后覆盖金融地产、食品饮料行业，能力圈并未局限于金融单一赛道，对产业周期、公司治理有跨行业对比视角。
王琳的投资锚点是基本面研究。在她看来，标的价值最终由基本面决定，深度研究是投资的基础。她较少追逐短期市场热点，更侧重厘清行业长期趋势、拆解企业商业模式，依托扎实的基本面研究，挖掘可持续收益来源。从历史管理业绩看，其在管主动权益产品中长期表现稳定，最大回撤、夏普比率等风险收益指标优于同类均值，在收益获取与波动控制之间取得较好平衡。
5．基金经理王琳的投资框架是怎样的？
王琳坚持“投资价值由基本面驱动，聚焦深度研究是投资的基石”。其投资框架主要分为三个维度：
- 优质个股为矛：自下而上精选个股，关注护城河、回报率、治理结构等，这是获取超额收益的基础。
- 产业周期为纲：判断产业周期所处位置，在周期底部参与，上行阶段享受业绩和估值双提升。
- 宏观研究为辅：更多作用于择时和仓位控制，作为辅助参考。
6．大金融板块目前的估值和股息率有吸引力吗？
无论从估值分位还是分红回报来看，当前大金融板块都具备较高的配置性价比。
估值方面：中证800金融指数目前的市盈率（PE）处于近十年的约33%分位，属于历史中低位；保险指数的PE更是位居近十年历史最低位；券商指数的PB/ROE也处于2012年以来的10%以内分位。
股息率方面：截至2026年9月30日，中证800金融指数股息率为3.75%；A股银行股息率达4.4%，在35个A股行业中排名前列，具备极高的长期配置性价比。
数据来源：wind，数据截至：2026年9月30日。指数过往表现不代表未来。
7．从细分行业来看，大金融板块未来的基本面支撑点在哪里？
- 银行：净息差预计环比持平或微降，负债成本下降，资产质量无集中风险暴露。
- 保险：存款搬家趋势下，银保渠道格局重构利好头部险企；投资端策略由权益加仓向结构优化转变，高股息策略仍是重要方向。
- 券商：科创投资（IPO回暖）、国际业务、大财富管理三大主线支撑业绩高增长，ROE有望重回上行通道。
8．相比全市场基金，这只产品的风险收益特征如何？
国泰金融甄选为混合型基金，理论上其预期风险、预期收益高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。由于本基金是主题型基金，投资标的集中于金融主题，基金业绩表现很大程度上取决于金融板块的持续性和标的证券的未来表现，可能与市场总体表现存在较大差异。此外，本基金可投资港股通标的，需面临港股通机制下的特有风险。
9．这只基金的费率结构是怎样的？（注：本基金采用浮动管理费模式）
国泰金融甄选采用浮动管理费模式，具体的费率结构如下：
10．国泰基金的主动权益投研实力如何？
国泰基金主动权益业务多阶段业绩出色。银河证券数据显示，从绝对收益来看，最近2年主动股票投资管理收益率22.88%（沪深300同期为8.46%），最近10年为90.24%，最近15年为260.07%。从中长期排名来看，国泰10年期以上业绩全部位居同类前50%。公司旗下明星基金辈出，且公司坚持“把基民赚钱放在最重要的位置”，在主动权益发行冰点时依然坚持逆向布局。
国泰金融甄选混合型证券投资基金
A类027696 C类027697
数据来源：银河证券《主动股票投资管理能力评价•长期评价榜单（广义+规模加权平均）》，数据截止日期：2026年9月30日。最近20年-6年国泰主动投资管理收益率，沪深300指数收益率列示如下：最近20年：653.03%/210.53%；最近19年：174.16%/-21.92%；最近18年：433.20%/94.22%；最近17年：265.93%/45.02%；最近16年：217.77%/48.44%；最近15年：260.07%/68.81%；最近14年：288.37%/90.03%；最近13年：194.20%/80.89%；最近12年：191.29%/77.79%；最近11年：138.39%/36.05%；最近10年：90.24%/33.95%；最近9年：54.18%/13.58%；最近8年：95.04%/26.72%；最近7年：67.01%/14.24%；最近6年：5.60%/-5.01%。最近20年-10年国泰主动投资管理收益率排名列示如下：11/36；10/55；8/57；18/59；18/59；23/59；21/61；25/61；20/61；20/67；34/70。我国基金运作时间较短，过往业绩不代表未来表现。
截至2026年9月30日，拟任基金经理王琳管理的主动权益基金（2026二季报股票仓位超60%的股混基金）为国泰医药健康、国泰兴益、国泰安益。具体业绩/比较基准列示如下：国泰医药健康股票型证券投资基金合同生效日为2020/08/27，业绩比较基准为75%*中证医药卫生指数收益率+15%*恒生医疗保健指数收益率（经汇率估值调整）+5%*中债-综合全价（总值）指数收益率+5%*活期存款基准利率，本基金2021年-2025年、2026年H1业绩/业绩比较基准为：3.12%/-9.10%、-12.90%/-16.38%、-5.61%/-9.44%、-11.19%/-6.67%、12.20%/5.58%、13.21%/-7.58%。基金经理任职区间为：王琳（2026.01.22管理至今），徐治彪（2020.08.27-2026.01.22）。国泰兴益灵活配置混合型证券投资基金合同生效日为2015/05/14，业绩比较基准为75%*中证A500指数收益率+20%*中债-综合全价（总值）指数收益率+5%*活期存款基准利率，本基金2021年-2025年、2026年H1业绩/业绩比较基准为：3.73%/4.75%、-3.73%/4.75%、-3.43%/4.75%、3.38%/4.75%、25.10%/4.75%、11.05%/2.36%。基金经理任职区间为：王琳（2017.01.25管理至今），茅利伟（2024.12.06-2025.12.19）。国泰安益灵活配置混合型证券投资基金合同生效日为2016/12/23，业绩比较基准为75%*沪深300指数收益率+20%*中证综合债指数收益率+5%*活期存款基准利率，本基金2021年-2025年、2026年H1业绩/业绩比较基准为：8.56%/0.30%、-4.60%/-9.56%、-3.20%/-3.41%、-3.10%/11.86%、21.51%/9.19%、6.84%/4.94%。基金经理任职区间为：王琳（2019.08.16管理至今），周峥奇（2024.08.02-2025.09.24）。以上数据来源于基金定期报告，基金业绩经托管行复核。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。以上基金属于股票型和混合型基金，风险收益等级相对较高，购买前请详阅基金法律文件，选择风险匹配的产品。基金有风险，投资须谨慎。
风险提示函
尊敬的投资者：
基金有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，国泰基金管理有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、本基金特定风险揭示：
1、本基金为混合型基金，因此股市、债市的变化将影响到本基金的业绩表现。本基金管理人将发挥专业研究优势，持续优化组合配置，以控制特定风险。2、港股通标的股票投资风险。3、存托凭证的投资风险。4、资产支持证券的投资风险。5、股指期货的投资风险。6、国债期货的投资风险。7、股票期权的投资风险。8、信用衍生品的投资风险。9、参与融资业务的风险。10、科创板股票的投资风险。11、浮动管理费模式相关风险：（1）本基金的管理费由固定管理费、或有管理费和超额管理费组成，其中或有管理费和超额管理费取决于每笔基金份额的持有时长和持有期间年化收益率水平（详见基金合同“第十五部分基金费用与税收”），因此投资者在认/申购本基金时无法预先确定本基金的整体管理费水平。（2）由于本基金在计算基金份额净值时，按前一日基金资产净值的1.20%年费率计算管理费，该费率可能高于或低于不同投资者最终适用的管理费率。在基金份额赎回、转出或基金合同终止的情形发生时，基金投资者实际收到的赎回款项或清算款项的金额可能与按披露的基金份额净值计算的结果存在差异。投资者的实际赎回金额和清算资金以登记机构确认数据为准。（3）本基金采用浮动管理费的收费模式，不代表基金管理人对基金收益的保证。12、主题投资风险：本基金为主题型基金，投资于本基金界定的金融主题相关股票的比例不低于非现金基金资产的80%，投资标的高度集中于目标主题范围内的证券，故基金业绩表现除了受到股票和债券市场总体景气度的影响外，也很大程度上取决于主题投资机会的持续性和标的证券的未来表现，可能与市场总体表现存在较大的差异。
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六、国泰金融甄选混合基金（以下简称“本基金”）经中国证券监督管理委员会的证监许可注册募集。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.gtfund.com进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。