广发期货研究

　　甲醇从哪儿来？煤、气、焦炉气，谁是成本之王？

　　同样一瓶甲醇，生产成本可以相差好几倍，关键在于它是从什么“变”出来的，不同“出身”决定了不同的价格。除了上一篇文章提到的煤制甲醇，国内外还有一些其他的制备甲醇的方法。

　　目前全球甲醇生产，主要靠三大原料路线：

　　1、煤制甲醇。这是中国制备甲醇的主流路线，一般工艺是把煤炭先变成合成气（一氧化碳+氢气），再合成甲醇。在中国，超过70%的甲醇来自煤炭。

　　2、天然气制甲醇。这是国际上制备甲醇的主流路线，用天然气重整制成合成气，再合成甲醇。中东、北美、俄罗斯等天然气便宜的地区多用这条路线。

　　3、焦炉气制甲醇。这种方法是中国的特色路线。炼焦过程中会产生大量焦炉气（含氢气、甲烷等），原来大多直接烧掉或排放，现在可以回收起来制甲醇，相当于“变废为宝”。

　　4、绿色甲醇。该方法作为新兴工艺路线，正处于加速发展阶段，主要分为生物质路线和碳捕集耦合绿氢，前者较为成熟，经济性也更高。

　　在国内，受“富煤、少气、缺油”的资源禀赋影响，我国以煤制甲醇为主，焦炉气与天然气制甲醇比例接近。

　　2025年国内甲醇制备工艺

　　数据来源：钢联

　　从成本端上看，国内甲醇的价格大致在2000-2700元/吨之间波动，近年来价格波动有趋于缓和的趋势。但不同“出身”的甲醇成本差距较大。焦炉气制甲醇具有明显的成本优势，但由于该制备方法原料为焦化过程中的副产物焦炉气，装置规模一般较小，且受焦化行业开工率影响大，产能扩张程度有限；天然气制甲醇受限于国内较高的天然气价格；结合规模化与成本优势，煤制法成为我国的主要甲醇制备路径。

　　数据来源：钢联

　　表：国内甲醇各类生产工艺成本区间

　　然而在国际上，天然气制甲醇生产成本甚至可以达到每吨1200–1600元的成本区间，在美国、伊朗等天然气价低的地区具备绝对成本优势，但该成本区间受地缘政治和能源市场影响深。同时，“双碳”目标下，煤制甲醇的碳排放较高，未来可能面临碳税成本。而焦炉气制甲醇因为“废气利用”，反而具备环保优势，甚至可申请碳减排收益。

　　所以，甲醇的“成本之王”没有永恒答案。在中国，煤是主力，焦炉气是巧将，天然气是外援，绿色途径为新力量。但是在不同时期、不同地区、不同政策下，“成本之王”的帽子可能会易主。

　　作者：曹剑兰 投资咨询资格Z0019556

　　报告日期：2026-7-17