华夏时报记者卢梦雪 北京报道

　　四川银行业距离首张理财公司牌照更近了一步。

　　日前，市场消息称，由四川农商联合银行牵头，联合四川银行、成都银行、成都农商银行共同发起设立银行理财公司的筹备工作取得关键进展——专项工作组已于近期正式组建完成，四家机构均已抽调理财条线核心业务人员入驻，场地选址、制度设计、申报材料撰写等落地筹备工作全面启动。

　　为了解进一步细节，《华夏时报》记者分别向四川银行、成都银行、成都农商银行三家银行进行了求证。其中成都银行对此回应记者称，该行并非牵头行，不了解相关情况；截至发稿，四川银行、成都农商银行未就此事作出正式回应。

　　四家银行“抱团”申设，专项工作组进入实操阶段

　　此次联合申设的主角，是四川省内资产规模排在前四位的银行。截至2025年末，四川农商联合银行总资产2.6万亿元，居四川省银行业首位；成都银行次之，总资产1.40万亿元，是四川省内唯一一家A股上市的银行；成都农商银行和四川银行总资产分别为1.02万亿元和0.71万亿元，分列全省第三、第四位。四家银行资产规模合计超过5.7万亿元，占四川省银行业总资产的绝大部分份额。

　　事实上，几家机构联合申设的构想并非近期才萌芽。2025年8月便有市场消息传出，称成都银行、成都农商银行和四川银行三家银行计划联合申设银行理财公司，前期相关准备工作已经展开。如今，四川农商联合银行作为牵头方加入，联合申设主体从三家扩展至四家，阵容更为强大，协调推进能力也进一步增强。

　　回溯政策脉络，2018年出台的资管新规即明确要求“主营业务不包括资管业务的金融机构应当设立子公司开展资管业务”。此后，原银保监会于2018年末发布《商业银行理财子公司管理办法》，进一步细化了设立条件和监管要求。在这一政策框架下，从2019年首批理财公司获批开业至今，全国已有32家银行理财公司相继开业，但绝大多数为国有大行、全国性股份制银行及少数头部城商行发起设立的全资子公司。截至目前，国内尚无多家银行联合发起设立的理财公司正式获批。因此，四川四家银行的联合申设模式，若最终能够获批，将开创行业先河。

　　而从四川四家银行的角度看，联合申设既是主动战略选择，也有现实紧迫性。近年来，监管层对中小银行自营理财业务的规范要求日趋严格。2024年，原股份制和城市商业银行监管司曾通知要求城商行在2026年末完成理财业务“清零”。据媒体报道，2025年6月，该司口径有所调整，对城商行传达为“不必清零，但年末余额不得高于年初”。口径虽有所松动，但压降自营理财规模的方向并未改变。

　　在此背景下，中小银行在理财业务路径选择上的分化明显：一部分银行选择压降自营理财规模，逐步转型为纯粹的代销平台；另一部分则积极争取理财公司牌照，试图在资管行业新格局中占据一席之地。

　　《华夏时报》记者曾在7月21日统计了24家中小银行2026年上半年的理财业务报告，数据显示，与2025年末相比，这24家银行上半年末自营理财存续规模合计减少305.08亿元，整体降幅达5.50%。其中21家银行规模缩水，多家接近清零，仅3家实现小幅增长。自营理财规模的持续收缩，使得申设理财公司牌照的窗口期越发紧迫。

　　与此同时，中小银行还面临着另一重压力：息差持续收窄，利润增长长期承压。Wind统计数据显示，截至2025年末，28家上市中小银行中有23家净息差收窄，受此影响，6家利息净收入减少，7家营收下滑。

　　在传统存贷业务贡献下降的情况下，提高中间业务收入占比、大力发展资产管理业务，成为中小银行保持业绩增长的重要方向。但整体来看，中小银行中间业务收入表现分化明显——重庆银行、渝农商行2025年全年中收分别下滑32.7%和19.7%，而瑞丰银行则通过加大代理业务规模，压缩资金交易、担保等业务的手续费支出，全年中收取得了207.4%的同比增幅，成为转型成功的典型案例。

　　联合申设模式探路，机遇与挑战并存

　　不过，虽然中小银行申设理财公司的需求强烈，但监管层对于申设理财公司的标准并不低。根据《商业银行理财子公司管理办法》，银行理财子公司的注册资本最低金额为10亿元；作为理财子公司控股股东的商业银行应设立理财业务专营部门，对理财业务实行集中统一经营管理；理财业务专营部门须连续运营3年以上。此外，尽管办法并无明文规定发起设立时的存续理财规模门槛，但从已获批开业的所有银行理财子公司来看，其母行在发起设立时存续理财产品规模均超过1000亿元。

　　据企业预警通数据，截至2026年6月末，非理财子城农商行理财规模前20名中，除沪农商行达1578亿元外，其余多数在450亿元至600亿元之间，且较上年普遍有所压降。这意味着，若按现有获批案例的隐性规模门槛来衡量，绝大多数中小银行单独申设理财公司均不具备条件。

　　而在四川四家银行中，除四川农商联合银行因涉农业务体系特殊、理财业务分散在各法人机构中不易统计总量外，其余三家银行的理财存续规模各自距离1000亿元门槛也均有一定差距。通过联合申设，四家银行的理财业务规模可以实现“抱团”整合，从而在规模指标上达到监管层的隐含要求。

　　除了规模门槛，资本实力也是制约中小银行独立申设的重要因素。10亿元注册资本看似不高，但对于资本净额本就有限、净息差持续收窄的中小银行而言，意味着大量核心资本的永久性占用，资本回报压力巨大。联合申设可以将资本投入分摊到多家机构，每家银行的出资额和资本占用均显著降低，从而降低了准入门槛，使原本不具备独立申设条件的银行得以参与其中。

　　金融监管资深专家周毅钦对此分析指出，联合申设理财公司对于区域内底子尚可、但又不足以独立申设、且不甘心只做代销的中型银行来说，既是一根“救命稻草”，也是一个难得的战略机遇。据其此前测算，理财公司盈亏平衡点约在500亿元至600亿元左右。单家中小银行理财业务规模往往难以达到这一平衡点，独立设立理财公司将面临长期亏损的风险；而联合申设后管理规模大幅提升，能够较快跨过盈亏平衡线，实现可持续运营。

　　此外，周毅钦还指出，联合申设具有一重此前被忽视的“附加价值”：区域内中小银行过往在存款业务、理财业务、财富管理业务领域长期互为竞争对手，为抢夺客户和市场份额，常出现费率恶性竞争、产品同质化内卷等情况。联合申设理财公司后，各方从“竞争关系”部分转化为“合作关系”，有助于减少区域内无序内卷，降低整体获客成本和运营成本，形成良性竞合生态。

　　但他同时也强调，多方联合申设面临的挑战，可能比独立申设更为复杂和棘手。如各家机构的理财业务发展历程、产品体系、净值化进程、存量资产质量参差不齐，各股东主体历史理财业务遗留问题清理难度高；此外，不同股东诉求不一致，公司治理决策难度大；产品的风险偏好与风控标准较难统一等问题，也增加了联合申设理财公司成功的难度。

　　目前，西部地区仅有渝农商理财一家理财公司开业，四川作为西部经济大省，至今尚无本土银行理财公司。此次四川省四银行若能顺利拿牌，将填补区域空白。不过，从专项工作组组建到正式向监管部门提交申报材料，再到最终获批开业，仍面临诸多不确定性，后续进程有待观察。