21世纪经济报道记者 余纪昕

　　8月20日晚，A股首家上市农商行江阴银行（002807.SZ）披露2026年半年报：上半年营业收入24.49亿元，同比增长1.98%；归母净利润8.66亿元，同比增长2.34%。

　　在银行业净利润整体微降0.6%、农商行板块净利润同比下滑12.54%的双重背景下，该行同期实现了微增。

　　截至6月末，该行资产总额2288.90亿元，较年初增长4.37%；存款总额1761.49亿元，较年初增长5.34%；贷款总额1416.00亿元，较年初增长5.93%。值得注意的是，利息净收入14.76亿元，同比增长4.74%，是拉动营收增长的主因。

　　有市场观点认为，营收增长的背后，江阴银行的“对公强、零售弱”结构特点并未扭转，个贷份额持续下滑，信贷结构分化成了这份中报最鲜明的特征。

　　截至6月末，该行公司贷款和垫款（不含贴现）1065.31亿元，较年初增长8.88%；票据贴现156.05亿元，较年初增长2.53%。

　　而与此同时，个人贷款194.63亿元，较年初下降5.55%，占总贷款比重降至13.75%，较上年末下降1.67个百分点。2026年1—6月，个人贷款及垫款利息收入3.70亿元，较2025年同期的4.22亿元减少5212.5万元，同比降幅达12.34%。

资料来源：江阴银行2026半年报

　　更值得关注的是，在行业整体向零售转型的赛道上，该行个人贷款规模已连续两年收缩，从2023年6月末的229.76亿元一路回落——这折射出其在产品结构、渠道触达与客户经营方面存在系统性的提升空间。

　　息差逆势回升，本质上是负债端“省”出来的。上半年净息差1.57%，同比增加3个基点。

　　具体拆解来看：生息资产平均收益率2.78%，同比下降24个基点；客户贷款平均收益率3.29%，同比下降34个基点；而计息负债平均成本率1.35%，同比下降30个基点，存款付息率1.32%，同比下降29个基点。

　　资产端收益率下行34个基点、负债成本下行30个基点，两者几乎对冲，息差仅微增3个基点——这意味着息差企稳的可持续性，高度依赖负债成本能否继续下行，而非资产端定价能力的提升。同期利息收入同比下降3.52%至27.92亿元，利息支出同比下行11.36%至13.16亿元。

　　资产质量方面，该行上半年不良率0.81%，较年初下降0.01个百分点；拨备覆盖率349.17%，较年初提升19.19个百分点；资本充足率14.22%，核心一级资本充足率13.09%。

　　不过，关注类贷款迁徙率升至25.07%，反映出一定的前瞻性风险变化；与此同时，存款端定期化趋势延续，定期储蓄占比升至52.66%。

　　此外，理财业务规模进一步收缩，发起设立但未纳入合并财务信息范围的理财产品余额，从2025年末的1259.10万元降至2026年6月末的1055.28万元。

　　“对公强、零售弱”的结构性矛盾，在单一县域市场内难以自我消化——因此，江阴银行的选择是向外突围。

　　8月20日董事会决议公告显示，《关于参与投资设立江苏徐州农村商业银行股份有限公司的议案》获11票全票通过：徐州辖内6家农商银行——徐州农商银行、新沂农商银行、丰县农商银行、睢宁农商银行、邳州农商银行、沛县农商银行，将通过新设合并方式，组建江苏徐州农村商业银行股份有限公司；江阴银行作为股东，所持股份将根据清产核资和资产评估结果转换为新行股份。

　　合并完成后，新徐州农商行将成为江苏省内继江南农商银行之后的第二家市级统一法人农商银行。

　　这并非江阴银行首次涉足徐州。早在2020年，该行就曾宣布拟出资3.38亿元参股由原徐州铜山、淮海、彭城三家农商行合并组建的徐州农商行，预计持股4.73%；此次“6家新设合并”意味着徐州地区农商行整合进一步扩容，江阴银行的参股安排也随之升级。在江苏省级农商联合银行平稳运行之后，地市级农商行“以强带弱、兼并重组”已成为明确的改革主线，无锡银行等同区域农商行也同步审议通过了参股议案。

　　可以说，江阴银行通过参股切入苏北市场，既契合监管导向，也为其闲置资金找到了去处。

　　叠加公司治理层集中换防：8月3日该行两位副行长辞职，8月19日完成第九届董事会选举，整合后的协同效应释放节奏仍需观察。

　　常熟银行、无锡银行等苏南农商行亦通过参股、新设等方式切入徐州等苏北市场，县域金融下沉竞争的卡位战已经打响。

　　归根结底，江阴银行此番参与新设江苏徐州农商行，能否在抱团重组中占据主动，取决于两件事：新徐州农商行的公司治理与资产质量是否真正提质，以及江阴银行自身的零售转型能否进一步转向“结构优化、价值提升”。