《欧陆志》栏目郝倩发自瑞士日内瓦

　　十年前的6月23日，英国发起全国公投离开了欧盟，当时整个欧洲金融业都在讨论同一个问题：英国脱欧后，谁将取代伦敦？

　　巴黎、法兰克福、都柏林、卢森堡、阿姆斯特丹展开了一场持续数年的”金融中心争夺战”，其中呼声最高的就是巴黎和法兰克福。

　　然而结果并非如当年所想的那么简单。

　　“十年了，没有任何一个城市真正取代了伦敦。”法兰克福金融中心（Frankfurt Main Finance，简称FMF）国际战略事务总监于乐独家对话《欧陆志》时说，“英国脱欧（Brexit）最终带来的，不是一个新的伦敦，而是欧洲金融中心的多极化。”

　　“对于中国投资者和金融机构而言，这意味着巨大的新机遇。法兰克福不仅能够提供进入德国和欧元区市场的入口，也能成为参与欧洲下一阶段增长的重要平台。”法兰克福金融发展中心（FMF）董事总经理胡博思（Hubertus Väth）也对《欧陆志》分析说。

　　“未来欧洲绿色转型、数字化、基础设施升级及国防投资预计将带来数万亿欧元融资需求。”他说。

　　法兰克福从没想取代伦敦

　　如果只看数据，法兰克福无疑是英国脱欧最大的受益者之一。

　　截至目前，已有超过60家国际金融机构因Brexit在德国设立新机构或扩大业务，国际银行在德国的资产增加约1.7万亿欧元，达到2.61万亿欧元，占德国银行业总资产比例由约11%升至24%。

　　与此同时，因为欧盟近年来推动”金融主权”，将部分欧元清算业务从英国逐步转移至欧盟境内。欧洲期货交易所（Eurex）清算客户数量近年来大幅增长，场外利率衍生品未平仓名义金额达到56万亿欧元，市场份额提升至23%。

　　虽然法兰克福确实赢得了不少清算业务，但伦敦依然是全球最大的欧元衍生品清算中心。

　　于乐对《欧陆志》明确表示：”法兰克福从来没有说过要成为新的伦敦。”她认为，”未来欧洲金融应该是一个合作共赢、多中心发展的格局。“

　　“伦敦依然是欧洲、甚至全球不可替代的金融中心。”在她看来，伦敦真正强大的地方，从来都不仅是银行的数量，而是国际金融法律体系、顶级律所、金融衍生品生态、智库、高校、人才储备以及数十年积累形成的金融文化。”

　　“这些强大的无形资产依然集中在伦敦，不是几年时间就能够复制的。”于乐对《欧陆志》坦言。

　　真正发生变化的是，是过去高度集中于伦敦的部分欧盟业务，开始重新布局。

　　对于中国企业和投资人而言，欧洲金融中心的多元化也是一个重要机遇。于乐坦言，中国大型银行已经完成欧洲主要金融中心布局，在伦敦、巴黎、法兰克福、马德里、米兰均设有机构，进一步大规模扩张空间有限。但未来更值得关注的是资产管理、证券、投资以及跨境资本市场业务。

　　与此同时，中欧产业合作不断深化，也意味着更多欧洲企业进入中国市场，中国企业继续投资欧洲。

　　“德国拥有欧洲最完整的工业基础，因此依然会是中国企业进入欧洲的重要门户。“于乐对《欧陆志》分析说。

　　法兰克福当年是不是低估了自己？

　　英国脱欧后，很多金融机构需要在欧盟内部重新投资设立办公室。过去10年法兰克福金融业新增就业约1.5万人，同时带动法律、咨询、IT、房地产、医疗等专业服务领域超过45000个新增岗位。

　　这其中，花旗银行、野村证券、摩根大通、高盛、摩根士丹利等机构纷纷在法兰克福申请扩展银行业务许可，这也在一定程度上令法兰克福在过去十年间新增了约36万平方米高端办公空间。

　　于乐认为，如今看来，这些数字甚至超过了当年的内部预测。

　　“2016年我们预测金融业新增大约一万个岗位，配套服务业新增三万个岗位，现在来看，都超额完成了。”于乐说。

　　她认为，德国当时反而犯了一个”德国式错误“，”我们的预测太保守、太谨慎了。“

　　“如果当年德国政府能够像法国一样，推出更积极的人才、税收以及企业激励政策，法兰克福原本可以获得更多业务迁移。”

　　于乐对《欧陆志》分析说，2017年是一个重要转折点。那一年，法国将提升巴黎金融中心竞争力上升为国家战略。他们进行了劳动法、税制改革，并不断优化金融监管环境。当时刚上任的法国总统马克龙还亲自邀请全球金融机构CEO前往凡尔赛宫参加晚宴，向国际资本主动发出明确邀请。

　　或许是部分受益于当年的积极措施，欧洲银行业管理局（European Banking Authority，EBA）总部最终落户巴黎，而不是法兰克福。

　　“这是第一次真正敲响警钟。”于乐说，让德国意识到，仅靠制度稳定、公平透明，并不足以赢得全球金融竞争。他们需要重新审视自己的竞争优势。

　　如果说英国脱欧是一场欧洲金融中心重新洗牌，那么巴黎是法兰克福最值得研究的竞争对手，也是现实意义上的最大竞争对手。

　　金融中心的竞争在于谁能制定规则

　　在欧洲银行业管理局落户巴黎之后，国际可持续准则理事会（International Sustainability Standards Board，ISSB）总部选址成为另一场国际竞争。ISSB最终于2021年落户法兰克福。

　　于乐认为，这不仅仅意味着一个国际组织的落户，更重要的是，意味着法兰克福开始参与全球可持续金融规则制定。

　　“未来金融中心之间竞争，不只是争夺金融机构，而是谁能够制定规则。”

　　这一思路也延续到了2025年正式投入运营的欧盟反洗钱管理局（AMLA）。

　　作为欧盟首个统一反洗钱监管机构，AMLA总部同样设在法兰克福。于乐认为，它未来不仅将吸引监管人才，也将带动AI、数据中心以及监管科技产业的发展。

　　于乐还对《欧陆志》提到即将在2027年全面实施的《资本要求指令》第六版（CRD VI）。业内甚至把它称作”小脱欧（Little Brexit）”。新规意味着，第三国银行将被要求在欧盟设立实体（分行或子公司）才能提供核心银行服务。过去常见的“跨境直接提供服务”将被禁止，除非满足极少数例外情况。

　　换句话说，CRD VI 将推动更多国际银行在欧盟设立子公司或分支，法兰克福作为欧盟金融监管与合规核心枢纽，希望在这场结构性迁移中获得竞争优势。在于乐看来，这或许将成为未来十年欧洲金融中心竞争的新起点。

　　与此同时，黑森州政府也已于2025年成立金融中心内阁，联合政府、国际银行、学术界及企业界，共同推动法兰克福国际金融中心建设。

　　“未来真正需要讲的故事，不再只是德国稳定、安全，而是AI和可持续金融。”

　　如今的格局就是，英国脱欧Brexit并没有打造出另一个伦敦——巴黎争夺总部和投行业务；法兰克福强化银行监管、清算、规则制定；阿姆斯特丹吸引交易平台并具有英语优势；卢森堡继续巩固基金管理；都柏林承接英语金融服务。

　　这是一个更加分散、也竞争更为激烈的欧洲金融版图。

　　“对于法兰克福来说，真正的下一场竞争，或许已经不再是与伦敦或巴黎争夺银行，而是争夺未来全球金融规则、AI监管以及绿色金融标准的话语权。”于乐对《欧陆志》强调说。同时她也表示相信法兰克福的领先地位未来仍将继续保持。

　　“因为，无论是德国联邦政府、黑森州政府，还是法兰克福市政府，如今都已经真正认识到了英国脱欧所带来的深刻变革力量，也认识到了金融产业对于德国未来发展的战略意义。”

　　“英国脱欧最大的积极影响之一，就在于它让法兰克福真正实现了资源整合。过去，政府、监管机构、金融行业以及城市之间，更多是各自开展工作。而今天，大家开始更加注重合作，更加频繁地沟通，更加协调一致地采取行动。”

　　“英国脱欧，让这种协同真正成为现实。”于乐对《欧陆志》强调说。