文/新浪财经香港站 王柳潞

　　摩根士丹利发研究报告表示，小幅下调汇丰控股（5.HK）2026至2028财年每股盈利预测0.7%至2.7%。同时，相应下调目标价2.2%，由176.9港元降至173港元。维持其在亚洲市场的“增持”评级，以及欧洲市场的“与大市同步”评级

　　汇丰控股于今日中午公布第三财季业绩，大摩分析指出，汇控第三财季基础税前拨备前利润（PPOP）较市场普遍预期低2.6%，主因受企业与机构银行（CIB）存款余额缩减，以及香港市场存款结构发生迁移所拖累。但财富管理业务与贷款增长动能依然充沛。

　　季内，汇控经调整税前利润（PBT）略低于市场预期0.4%，银行业务净利息收入（NII）与其它收入均小幅不及预期。但得益于拨备表现优于预判，加上良好的成本控制，缓冲了PPOP下滑3%的冲击，令最终经调整税前利润表现整体符合预期。

　　报告表示，汇控第三财季普通股一级资本充足率（CET1）按季下降20个基点至13.9%，略低于市场预期的14.1%。该行认为，这主要是受风险加权资产（RWA）增加及其他综合收益（OCI）带来20个基点负面影响拖累。大摩认为，今年1月起实施的《巴塞尔协议3.1》带来40至50个基点的正面提升，足以抵消当前降幅。

　　目前汇控交易估值约为2027年预测有形账面价值（TBV）的1.7倍，对应2026至2028年约18%的有形股本回报率。另外，公司如期派发每股0.10美元中期息，并宣布启动10亿美元股票回购，且重申其今年净利息收益指引逾460亿美元，但大摩相信存款会进一步迁移。