文章来源：期货日报

　　近日，内外盘金银价格持续上涨。

　　海通期货研究所贵金属研究员周松源从三个维度解析了金银价格大涨的原因。一是基本面变化。近期，多家研究机构测算，中国央行隐性购金量在5月显著提升，整体黄金储备规模持续增长，为贵金属价格提供了底部支撑。二是美元流动性趋于宽松。美国6月就业数据不及预期，同时美国通胀边际转好，进一步降低了年底美联储加息的可能性，为市场释放了一部分流动性。三是中东地缘冲突升级。胡塞武装封锁曼德海峡，可能导致原油供应下降，本周油价迅速上涨，市场避险情绪升温。

　　中盛期货贵金属研究员程伟认为，当前中东地缘局势存在较大不确定性。有消息称，调解方提议美伊停火10天，以寻求恢复执行谅解备忘录。但美伊双方分歧较大，全面停火协议短期内难以达成，不排除谈判破裂造成冲突再度升级的可能。与此同时，霍尔木兹海峡再次被封锁，胡塞武装威胁对沙特实施海上禁运，加剧市场对石油供应中断的担忧。宏观层面，美联储主席沃什就半年度货币政策报告发表“鹰”派证词，强调对通胀高企“零容忍”，坚定维护实现价格稳定的承诺，暗示如果未来几个月通胀居高不下，可能需要采取紧缩措施。美联储9月加息的预期有待市场进一步消化，美元指数再次走强，10年期美债收益率上行，本轮黄金价格反弹高度可能有限。

　　在周松源看来，金银价格近期大涨，是地缘局势、流动性环境与基本面共振的结果。霍尔木兹海峡、曼德海峡通行受阻，输入型通胀将回升，或迫使美国货币政策收紧，流动性压力回归，限制金银价格上行空间。另外，尽管美国6月就业数据不及预期、通胀环比回落，但7月美联储议息会议仍有可能释放“鹰”派信号，需持续关注美联储下一步动作。