特斯拉，这家由埃隆·马斯克掌舵的车企为提振电动车销量大幅降价，叠加向竞品出售碳排放监管积分的收入锐减，第二季度净利润不及预期、意外走低。

　　总部位于得克萨斯州的特斯拉于周三公布财报：截至6月的三个月，调整后净利润同比下滑17%，至12亿美元，远低于华尔街市场一致预期的19亿美元。

　　尽管本季度新车交付量创下480126台的历史新高，带动营收同比上涨26%至282亿美元，营收表现好于市场预期，但利润仍出现超预期下滑。财报公布后，特斯拉盘后股价下跌4%。

　　这份业绩凸显特斯拉的经营现状：去年销量大幅下滑后，公司依靠降价手段挽回客户；而马斯克在特朗普政府中深度参与削减联邦开支的工作，也一度引发消费者抵触、拖累销售。

　　加拿大皇家银行资本市场分析师汤姆·纳拉扬表示，特斯拉汽车业务利润率持续收窄，足以证明本季度交付量大增，很大程度是靠降价换来的。

　　剔除碳积分收入后，汽车业务毛利率仅16.3%，低于市场数据机构Visible Alpha统计的分析师平均预期18.7%；公司整体营业利润率从去年同期4.1%大幅跌至1.4%。

　　销量回暖势头在欧洲最为明显，当地高油价也助推部分消费者转向电动车。

　　美国市场则处境艰难：特朗普政府削减了7500美元电动车税收抵免，同时废除多项扶持电动车生产的激励政策。特斯拉出售碳积分、帮其他车企抵消排放合规成本的收入，从去年同期4.39亿美元骤降至1.46亿美元。

　　汽车业务仍贡献特斯拉超七成营收，面对整车板块经营承压，马斯克加速推动公司战略转型：从电动车业务转向自动驾驶出租车、AI人形机器人赛道。

　　为加码人工智能与机器人业务，特斯拉本季度资本开支同比翻倍以上，巨额投入也导致公司两年来首次出现季度自由现金流为负，现金缺口达11亿美元。

　　马斯克在周三财报电话会上向投资者表示，公司仍将按计划在2026年全年投入超250亿美元，几乎是去年85亿美元资本支出规模的三倍。

　　这位全球首富将本次大规模投资计划形容为：“或许是二战以来，美国企业规模扩张速度最快的工业布局。”

　　马斯克还援引全球大型科技企业今年计划投入超7250亿美元建设AI基础设施的数据，佐证特斯拉转型战略的合理性。特斯拉本季度资本开支57.9亿美元，同比暴涨142%。

　　按照美国通用会计准则（GAAP）核算的净利润为11亿美元，同比下降5%；该口径包含股权激励支出，以及特斯拉持有的加密货币、SpaceX相关投资的价值波动。

　　特斯拉首席财务官瓦伊巴夫·塔内贾称，未来两到三年公司资本开支将持续增长。他补充道，除自有现金外，特斯拉已获批总额300亿美元的信贷额度，可随时提款，用以加速相关领域投资。

　　特斯拉正同步推进多项重资产投入：与SpaceX合资建设Terafab半导体研发工厂、为Cortex 2超级计算机集群采购高端芯片、布局电网配套基础设施。

　　今年2月，特斯拉全自动无人驾驶出租Cybercab正式投产；同时，公司在得州、佛罗里达州小规模落地自动驾驶出租车运营服务。马斯克坦言，自动驾驶出租车业务最早也要到明年才能产生实质性营收。