钢材：唐山钢厂短期限产，钢价低位震荡为主
（邱跃成，从业资格号：F3046854；交易咨询资格号：Z0016941）
螺纹方面，据我的钢铁数据，本周全国螺纹产量环比回升4.6万吨至201.44万吨，同比减少10.52万吨；社库环比增加6.26万吨至506.01万吨，同比增加133.03万吨；厂库环比减少1.04万吨至191.69万吨，同比增加26.02万吨；螺纹表需环比回落8.22万吨至196.22万吨，同比回落20.35万吨。螺纹产量回升，库存再次转增，表需回落，供需数据表现偏弱。据了解，唐山7月25日0时至29日12时要求钢铁企业限产，高炉按20%，烧结灰窑按40%限产，目前部分钢企高炉已经停产检修，另有钢企表示高炉将适当控产或轮流休风，具体方案待定。截至7月24日调研显示23家样本钢企89座高炉共计检修15座（包含此前已检修高炉），日均铁水影响量约4.02万吨，产能利用率为89.75%。目前国内钢材市场仍处于高温多雨消费淡季，终端需求表现疲弱。不过随着钢厂检修增多以及唐山钢厂短期限产，市场供应压力或将有所缓解。预计短期螺纹盘面仍将呈现窄幅波动走势。
热卷方面，本周全国热卷产量环比回升4.54万吨至302.02万吨，同比减少15.47万吨；社库环比回升0.39万吨至358.71万吨，同比增加91.55万吨；厂库环比回升2.39万吨至79.84万吨，同比增加1.84万吨；热卷表需环比回落2.78万吨至299.24万吨，同比减少16万吨。热卷产量回升，库存再次转增，表需回落，数据表现偏弱。据统计，上半年我国造船完工量、新接订单量和手持订单量三大核心指标再创历史新高。其中，手持订单量36325万载重吨，同比增长54.9%；新接订单量12106万载重吨，同比增长173.1%，超过历史全年订单峰值。2026年6月，我国挖掘机产量39308台，同比增长30.5%。1-6月累计产量240087台，同比增长25.4%。上半年我国造船及工程机械行业维持较高景气度，对板材需求形成一定提振。预计短期热卷盘面仍将维持低位震荡走势。
铁矿石：港口库存再次转增，矿价或将震荡偏弱
（柳浠，从业资格号：F03087689；交易咨询资格号：Z0019538）
供应端，本期发运量有所增加，全球发运量为3300.4万吨，周环比增加410.3万吨；其中澳洲发运量1865.7万吨，环比增加194.5万吨；巴西发运量820.1万吨，环比增加241.1万吨；非主流发货量614.6万吨，环比减少25.3万吨。到港量有所增加，本期47港到港量2888.7万吨，环比增加511万吨。本期供应端澳巴发运同步增长，到港量环比大幅增加，短期供应压力再度回升。
需求端，本期247家钢厂日均铁水产量减少1.51万吨至237.7万吨，同比减少4.53万吨。高炉开工率下降0.64个百分点至82.09%，产能利用率下降0.57个百分点至89.21%。本期新增3座高炉复产，7座高炉检修，钢厂亏损范围扩大，247家钢厂盈利率下降2.6个百分点至34.63%。唐山地区钢厂据了解将于7月25日0时至29日12时限产，高炉按20%，烧结灰窑按40%限产，目前部分钢企高炉已经停产检修，下周铁水产量或将继续下降，钢厂对铁矿需求减弱。
库存端，本周47港铁矿石库存为17113.43万吨，环比增加48.69万吨，比去年同期库存高2717.75万吨。在港船舶数142条，环比增加5条。全国247家钢厂进口矿库存8740.01万吨，环比增加40.9万吨，比去年同期库存低145.21万吨。港口库存结束连续三周去化转为累库，供应端压力依然较大。
综合来看，全球发运环比大幅增加，到港量同步增长，短期供应充足；需求端铁水产量连续三周下行，钢厂盈利率持续回落，唐山钢厂限产，短期铁水产量将进一步下降，钢厂对铁矿需求减弱。库存端港口及钢厂铁矿石库存均转增，库存处于高位水平。供增需降格局下，预计短期铁矿石盘面表现或将震荡偏弱。
双焦：下游利润负反馈，焦炭提降落地
（张春杰，从业资格号：F03132960；交易咨询资格号：Z0024275）
焦煤方面，本周柳林低硫主焦煤价格不变、山西中硫主焦价格不变；进口蒙煤价格上涨，蒙5#原煤价格涨6元/吨，蒙3精煤价格涨10元/吨，焦煤2609期货价格上涨24.5元/吨。供给方面，本周523家样本煤矿原煤产量减少1.93万吨，精煤产量增加1.63万吨至64.76万吨/日；山西省政府关于《山西省统筹煤炭行业发展和安全新规十七条 （征求意见稿）》向社会公开征求意见，隐蔽工作面清理、严禁井下劳务派遣、常态化“四链”整治，若新规严格执行，将对焦煤供给形成制度性、长期性的收缩。进口方面，中蒙口岸通关量持续回升。需求方面，第一轮焦炭提降落地后，焦企利润有所回落，目前焦企生产现货利润20元/吨左右，焦化企业生产积极性目前维持，前期停产焦化复工，焦企产量略增。库存方面，523家样本矿山原煤库存减少10.64万吨，精煤库存增加7.43万吨，独立焦企焦煤库存减少21.14万吨，钢厂焦煤库存增加1.46万吨，港口焦煤库存累库36.2万吨，焦煤总库存累库18.19万吨。综合来看，山西停产煤矿陆续复产，焦煤产量有所恢复，山西有关部门就加强有关煤矿生产管理征求社会意见，市场参与者预期焦煤产量恢复缓慢；第一轮焦炭提降落地后，焦企生产利润回落至20元/吨左右，钢厂利润目前依然不佳，铁水产量减少削弱原料需求，预计短期焦煤盘面呈现震荡运行态势。
焦炭方面，本周天津准一级价格下跌50元/吨、吕梁准一级价格、唐山一级价格下跌55元/吨，日照准一级价格下跌10元/吨，期货价格下跌，焦炭2609合约下跌23.5元/吨。供应方面，7月22日，河北、山东等主流钢厂对焦炭提降50-55元/吨落地，焦煤现货价格震荡运行，焦炭现货价格下跌，焦化企业生产利润回落，目前焦化企业现货生产利润20元/吨左右，焦企开工积极性目前维持，本周焦化企业开工负荷回升，其中独立焦企日均产量增加0.05万吨，247家钢厂焦炭日均产量增加0.22万吨，焦企生产焦炭产量环比增加。需求方面，终端需求小幅回升，本周全国螺纹产量环比回升4.6万吨至201.44万吨，同比减少10.52万吨；钢厂高炉开工率回落，247家钢厂高炉产能利用回落0.57%，铁水产量回落1.51万吨/日至237.7万吨/日，对于焦炭的需求环比减少。库存方面，本周230家独立焦企库存累库3.52万吨，钢厂焦炭库存去库2.02万吨，焦炭港口库存去库10.98万吨，焦炭总库存去库12.68万吨。综合来看，钢厂对焦炭提降50-55元/吨后，焦化企业利润回落至20元/吨左右，焦企开工积极性目前维持，焦企开工负荷略有回升，下游钢厂亏损在第一轮焦炭提降落地后略有改善，不过整体利润情况依然不佳，钢厂高炉开工继续回落，铁水产量减少削弱焦炭需求，预计短期焦炭盘面呈现震荡偏弱运行态势。
废钢：铁废价差缩小，需求或有承压
（张春杰，从业资格号：F03132960；交易咨询资格号：Z0024275）
本周各地废钢价格上涨为主；全国废钢价格指数上涨0.4元/吨至2179元/吨。
供给端，本周钢厂废钢日均到货量增加，本周255家钢厂废钢日均到货量44.55万吨，环比增加2.13万吨。破碎料加工企业开工率回升，产量、产能利用率回升。
需求端，废钢需求回落，255家钢厂废钢日耗环比减少0.77万吨至47.88万吨，其中89短流程钢厂日耗环比减少0.22万吨，132家长流程钢厂日耗环比减少0.32万吨；49家电炉厂产能利用率回落2.1%、89家短流程钢厂产能利用率回落0.4%。利润方面，短流程钢厂亏损扩大，江苏谷电亏损130元/吨左右，平电利润亏损250元/吨左右。
库存端，长流程钢厂废钢库存环比减少4.8吨至255万吨，短流程钢厂废钢库存环比增加1.8万吨至122万吨。
综合来看，终端需求小幅回升，全国螺纹产量环比回升4.6万吨至201.44万吨，钢厂产能利用率回落，铁水产量回落1.51万吨/日至237.7万吨/日，高炉对废钢需求减少；电炉开工负荷近期小幅回落，短流程对于废钢需求减少，预计短期废钢价格震荡运行。
铁合金：基本面支撑力度有限，弱势震荡为主
（孙成震，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021057）
锰硅：供需双弱，库存仍持续累积，基本面上行驱动有限。依据钢联数据，目前各地区6517锰硅市场价约5480-5780元/吨。基本面来看，本周锰硅即期生产成本周环比小幅下降45-85元/吨，但即期生产利润并未得到改善，周环比降幅同样约45-85元/吨。港口锰矿库存持续承压，虽周环比有所下降，但同比仍然偏高，锰矿价格持续阴跌，本周环比下降0.3-1.3元/吨度，南非半碳酸价格降幅偏大。供应端，锰硅周产量连续四周下降，截至7月24日当周，锰硅周产量17.04万吨，周环比下降1.14%，内蒙、贵州、广西锰硅生产企业开工率环比下降，云南地区环比持续增加。需求端，随着锰硅价格回落，钢招采购意愿增加，价格较此前环比下降约50元/吨。本周日均铁水产量、螺纹产量环比小幅回升，样本钢厂锰硅需求量当周值环比增加1.55%至11.9万吨，绝对值仍然不高。库存端，63家锰硅样本企业库存周环比再度增加，截至7月24日为43.82万吨，环比增加1.6万吨，同比增加23.32万吨，持续刷新近年来新高。综合来看，成本端支撑力度减弱，但即期利润未见好转，库存压力较大，锰硅基本面支撑力度有限，预计短期锰硅期价承压震荡运行为主。
硅铁：硅铁产量环比下降，钢材需求周环比好转，非钢需求转弱，库存仍在增加，震荡运行为主。本周黑色板块走势偏弱，硅铁期价相对坚挺，周环比小幅上移。钢联数据显示，目前各地区72硅汇总价格5480-5650元/吨，内蒙产区周环比上涨50元/吨。供需层面来看，截至7月24日当周，硅铁周产量环比下降2.43%至11.26万吨，钢联数据显示内蒙、宁夏地区硅铁生产企业开工率环比下降，甘肃、青海地区硅铁生产企业开工率均环比增加。需求端，样本钢厂硅铁需求量当周值环比增加1.71%至1.93万吨，仍位于近五年来同期偏低水平。镁锭产量自高位逐渐回落，本周日均镁锭产量环比下降3.86%至3106吨。库存端，60家样本企业库存环比增加6220吨至84930吨，同比增加22800吨，绝对值偏高。综合来看，生产成本持稳，供应环比减量，钢材需求环比增加，非钢需求环比转弱，库存水平逐渐增加，基本面上行驱动力度有限，预计短期硅铁期价震荡运行为主。
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