股指：

　　（王东灜，从业资格号：F03087149；交易咨询资格号：Z0019537）

　　昨日，股指强势上涨，Wind全A上涨2.07%，成交量2.4万亿元。中证1000指数上涨2.56%，中证500指数上涨2.43%，沪深300指数上涨1.61%，上证50指数上涨1%。经过前期的快速回调，科技板块积累的杠杆压力得到释放。二季报陆续披露，AI相关题材仍维持相对乐观指引，预计科技题材可能进入缩圈分化，高位震荡的行情。美联储议息会议维持利率区间在3.5%至3.75%不变，且没有对于未来政策路径给出明确指引，短期美债收益率回落，长期美债收益率走高，市场流动性自主收紧，可能对全球科技股估值形成压制。美国科技巨头陆续公布财报，营收基本符合市场预期，包括谷歌在内的多家下游科技巨头面临自由现金流转负的情况，在未来融资利率逐渐抬升的预期下，资本开支持续性再次引发市场关注。国内方面，7月政治局会议落幕，分析研究当前经济形势并对下半年经济工作做出规划。目前，市场开始讨论是否应将未来的财政资金投资路径更多向消费倾斜，若下半年消费等数据持续低于预期，可能引发政策调整空间，但从当下来看，尚不具备这一条件。

　　国债：

　　（朱金涛，从业资格号：F3060829；交易咨询资格号：Z0015271）

　　国债期货收盘，30年期主力合约跌0.11%，5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约跌0.01%，10年期主力合约基本持稳。中国央行8月17日开展0亿元7天期和5655亿元隔夜期逆回购。据qeubee统计，公开市场有3490亿元隔夜逆回购到期，另有180亿元7天逆回购到期，实现净投放1985亿元。银行间市场方面，DR001加权利率上行0bp至1.36%，DR007加权利率下行0.3bp至1.38%。近期国内债市整体维持偏强运行态势，8月通胀见顶回落信号明确，进一步夯实债市偏强基调，市场做多情绪稳步升温。长短分化是本轮行情的核心特征，整体呈现短端稳、10年横、30年强的格局。预计超长债仍是当前市场唯一具备做多价值的利率品种，在通胀制约缓解、资金面平稳呵护、实体需求偏弱的多重利好支撑下，超长债独立牛市行情有望延续，期限利差或进一步压缩。

　　贵金属：

　　（展大鹏，从业资格号：F3013795；交易咨询资格号：Z0013582）

　　隔夜伦敦现货贵金属震荡偏强，现货黄金涨回4400美元/盎司，现货金银比降至67.1，现货铂钯价差至445美元/盎司。地缘政治昂面，美伊停火协议窗口期昨日到期，但双方谈判仍陷入僵局。特朗普明确表示不寻求延长与伊朗的谅解备忘录，并称解决伊朗问题“没有时间表”，并指出若阿曼“阻碍美国重新开放霍尔木兹海峡，结束伊朗战争的努力”，美国将对阿曼实施轰炸。另外，据美国财政部公布的数据，外国持有的美国国债总量环比减少721亿美元，目前总规模降至9.3万亿美元。自今年2月触及历史高点以来，外国持仓已在过去四个月中有三个月出现下滑。随着美通胀数据落地，加息概率显著回落，市场一度出现了获利了结情绪，但随着美国滞胀深化、地缘风险不散以及央行减美债购黄金，均为黄金提供结构性支撑，黄金可能维系高位震荡甚至偏强走势。银铂钯围绕黄金走势的格局并未有较大改变，黄金若能维系偏强走势，银铂钯修复性反弹仍然可期。

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