昨日地缘局势再起波澜。伴随美伊谅解备忘录到期之后双方态度趋于强硬，风险情绪快速降温，全球资本市场普遍承压，今日A股早盘也随之出现回调。市场避险情绪升温的环境之下，具备一定防御属性的红利类资产逆势活跃，成为不少资金布局的重要方向。其中，人气产品——红利低波ETF华泰柏瑞（512890）已连续5个交易日获资金增持，拉长时间看，产品近一年累计“吸金”117.13亿元，成为A股市场仅有的区间净流入超105亿元的红利类主题ETF，带动规模攀升至323.14亿元，流动性优势较突出。

　　资金持续流入的背后，宏观政策与宽松的流动性环境正在形成支撑。8月12日央行发布《2026年第二季度中国货币政策执行报告》，明确下一阶段将灵活调控各类货币政策工具，保障市场流动性维持合理充裕，持续营造宽松的融资环境；同时加快落地全新调控工具，进一步强化逆周期调节效能。与此同时，煤炭与金融领域“十五五”规划此前相继落地，为红利板块的两大核心赛道提供了更为清晰的发展框架。政策端的接连发力，在一定程度上夯实了红利类资产的配置价值。

　　立足宏观长周期视角，国内持续低位区间的利率环境，正在放大红利类资产的相对高股息优势。目前市场中长端利率长期维持低位区间运行，在此背景下，能够持续提供稳定现金回报的红利类资产的配置价值有望不断凸显。Wind数据显示，当前10年期国债收益率为1.69%，与红利低波指数股息率之间的利差处于指数发布以来70.72%的历史高位区间。

　　与此同时，持续低位区间的利率环境也在推动长线资金优化自身持仓结构。从资产属性来看，红利类资产兼具相对低波动、高分红、资本占用成本低的特征，或高度契合保险机构等长线资金严控回撤、追求长期稳健收益的投资考核标准与风险偏好，成为机构调仓增配的核心方向之一，红利策略也有望长期受益于机构资金的结构性迁移。金融监管总局公开数据印证了这一趋势，截至二季度末，保险资金运用余额达40.8万亿元，其中权益类投资规模升至6.4万亿元，占比升至15.7%。从增配的权益资产中，主要分为OCI类和TPL类，前者以高股息为主，TPL则以获取资本利得为主。

　　红利低波ETF华泰柏瑞（512890）及其联接基金（A类007466/C类007467/I类022678/Y类022951）的基金管理人华泰柏瑞基金在红利类主题指数投资领域已积累超过19年的管理经验，构成了策略多元、总规模达602.12亿元的华泰柏瑞“红利全家桶”，目前占全市场红利类ETF总规模近三成的比例。

　　其中红利ETF华泰柏瑞（510880）是A股首只红利主题指数基金，截至2025年底持有人户数41.67万户，是同期全市场仅有的持有人户数超40万户的红利主题ETF；红利低波ETF华泰柏瑞（512890）是A股首只且当前A股市场仅有的超300亿元红利低波主题ETF，其联接基金持有人户数147.11万户；央企红利ETF华泰柏瑞（561580）是A股首只“央企+红利”双主题ETF；港股通红利ETF华泰柏瑞（513530）、港股通红利低波ETF华泰柏瑞（520890）两只产品则聚焦港股高股息资产，前者采用QDII模式，在港股红利税上具有一定优势，后者加入了低波因子，在波动较为剧烈的港股市场防御属性或更为凸显；红利质量ETF华泰柏瑞（561630）采用“红利+质量”双因子选股策略，有望筛选出基本面扎实、盈利较优的高股息标的，成长风格更突出；红利低波50ETF华泰柏瑞（561450）在“红利+低波”双因子的基础上，聚焦优质蓝筹。