来源：元链财富

　　牛散的投资风格发生了巨大的变化。

　　明眼人发现，自然人付小铜的名字出现在中信证券一季度的十大股东名单里，这在市场上引起了不小的哄动。

　　4月24日晚间，中信证券（600030.SH）发布的2026年一季报显示，付小铜持有中信证券84，112，831股A股（占总股本0.57%）的规模，新晋成为公司第九大股东。若按3月31日收盘价24.04元计算，其持股市值约为20.22亿元；按一季度平均股价25.33元估算，参考市值更达约21.31亿元，这一持仓甚至超越了华泰柏瑞沪深300开放型指数基金的持仓量。

　　付小铜集中持股的风格，酷似2024年底，牛散章建平在寒武纪上的投资风格颇有相似之处。

　　01

　　一鸣惊人

　　和章建平在投资圈大名鼎鼎相比，这个付小铜却不鸣则已，一鸣惊人。

　　中信证券作为券商业的“扛把子”，总市值几千亿，它的前十大股东名单过去十年里几乎没出现过自然人。里面要么是国资，要么是机构。

　　这就更显得付小铜的不简单。

　　能有如此身家的人，显然是一个企业家。百度显示，付小铜于1996年参加工作，2000年后历任陕西秦煤实业集团副总经理等职。2018年全资收购陕西柳林酒业并主导其发展，2024年底入主万隆光电的董事长和实控人。

　　敢于如此大手笔买入中信证券，是因为付小铜在资本市场上尝到了甜头。

　　2018年，他曾突击成为方大炭素的第四大股东，然后一个季度后就从前十大名单中消失，很典型的短线操作手法。

　　2019年，他和他关联的柳林酒业，拿出2.86亿元参加金种子酒的定增，后来陆续减持，据说收益率超过160%，赚了约4.7亿。这笔操作让他一战成名。

　　付小铜是典型的实体+投资操作派。因为是一个实业家，因而他对于产业的趋势研究超于常人。

　　付小铜凭借资深自然人投资人的市场身份，持续活跃于A股二级市场，通过重仓头部金融、科技、周期个股，参与定增、举牌等多元资本操作，持续增厚投资收益。

　　其实，早在2020年，付小铜就开始布局万隆光电，2021年9月，万隆光电原公司控股股东、实控人之一的许梦飞与千泉科技、立安民投资、付小铜、雷骞国签署了《股份转让协议》，合计转让公司股份1372万股，转让价格为33.52元/股，股份转让价款合计4.6亿元。其后，付小铜通过一系列的操作，逐步持有了万隆光电14.63%的股权，并成为公司实际控制人。

　　付小铜本想在新能源战场上大干一场，但现实却是残酷的，他一直都在收拾前一任实控人跨界新能源汽车留下的“烂摊子”，虽然2025年同比减亏，但营收也创下近5年最低。

　　02

　　跨界大重整

　　为了重振万隆光电，付小铜也是想尽了办法。万隆光电于2026年5月29日抛出一份23亿元的跨界收购提案：拟跨界收购浙江中控信息产业股份有限公司（以下简称“中控信息”），万隆光电拟以“发行股份+支付现金”方式向17名交易对手收购中控信息100%股权，并作价23.25亿元。

　　在支付安排上，20.93亿元以发行股份方式支付，剩余2.325亿元以现金支付。其中，发行股份购买资产的定价为19.19元/股，拟发行约1.09亿股；配套融资则由公司实际控制人付小铜全额认购，定价为21.23元/股，募集资金将用于支付现金对价、补充流动资金、技术研发及产线建设等。

　　财报显示，中控信息2025年营业收入为23.35亿元，资产规模达62.35亿元；而万隆光电同期的营收仅为2.70亿元，资产规模仅为5.82亿元，两者体量悬殊。

　　但资本市场丝毫不给面子，6月1日万隆光电一度跌停，最终报收-18.53%，并且此后股价一路走低。

　　万隆光电主营的广电网络设备及数据通信系统业务市场竞争激烈、增长乏力，若不能尽快扭亏为盈，将面临退市风险。在此背景下，收购中控信息，便成为付小铜为万隆光电开出的“救命药方”。

　　付小铜为了拯救万隆光电合计付出了9.68亿元，付小铜持有万隆光电4440.23万股，若以8月19日的收盘价26.89元计算，市值11.94亿元，仍有盈利。不过如果中控信息注入，带动万隆光电扭亏为盈的话，付小铜或将成为最大受益者。而中控信息背后的一众创投机构与产业投资人，包括正泰电器等上市公司，以及浙江国资、中国互联网投资基金等，也将因为中控信息的借壳上市大大获益。

　　03

　　等待券商的春天

　　在产业上操作兜兜转转，并不是很顺利。付小铜转而学习章建平做产业趋势龙头，大赚一笔的操作方法，大手笔布局低估蓝畴股。他选中的是中信证券。

　　作为牛市旗手的龙头股中信证券业绩大幅增长，今年股价却一直滞涨。

　　中信证券一季度业绩确实很亮眼，营收增长超40%，净利润增长超54%，半年报再度显示其利润大涨69.59%。作为嗅觉敏锐的资本大佬，他可能就是在押注市场行情持续回暖，券商股会随之受益。

　　今年一季度，不止付小铜，其他上市券商的前十大股东里也冒出了不少自然人的身影，比如东北证券、国金证券都有个人股东新进或增持。这可能说明，一些手握巨资的个人投资者，开始看好并布局券商板块了。

　　据悉，付小铜使用了信用账户购买中信证券，保留了灵活操作或加杠杆的可能。

　　一季度，中信证券的平均股价为25元，而8月18日，中信证券的股价为27.39元，付小铜略有盈利。

　　中信证券作为宇树科技IPO的保荐人，其私募基金子公司中信金石所管理的金石成长持有宇树科技发行后约3.737%的股份，附属中证投资的持股比例则为0.304%。

　　显然将会因为宇树科技的上市而赚得盆满钵满。果不其然，8月19日，宇树上市首日开盘价就直接干到1100元，随后虽有下探，但截至上午10时12分，首日涨幅有495%。

　　今年这一波，付小铜虽然没有在中信证券上赚到大钱，但如果按一季度平均的持仓成本25元来算，付小铜还略有盈利。

　　下半年牛市旗手能否带头冲锋，付小铜能否大大受益于券商的大涨，让我们拭目以待。

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