核心要点

• 美国财政部周三表示，未来数月将把国债回购规模至少扩大一倍，重点瞄准市场脆弱的长久期国债板块。
• 消息公布之后，美债收益率大幅回落，股指期货大幅走高。

　　美国财政部周三宣布，将国债回购规模扩大一倍以上。在市场承受巨大压力之际，该消息推动美债收益率大幅下行。

　　固收市场承压，收益率飙升至近 20 年新高，本次政策公告瞄准国债市场当中脆弱的长久期品种。

　　由财长斯科特・贝森特主导的财政部将加码回购操作，重点投向 10‑20 年期、20‑30 年期国债；自 6 月下旬起，上述板块已经出现 “买方罢工”，投资者集体观望不愿买入。财政部公告显示，政府将回购操作上限至少翻倍，从 20 亿美元提升至至少 40 亿美元。

　　公告发布后，美债收益率大幅跳水，股指期货同步大幅上涨。 基准 10 年期美债收益率下行 6 个基点，报 4.647%；30 年期长期国债收益率大跌 9 个基点，报 5.196%。一个基点等于 0.01%。收益率与债券价格呈反向变动关系。

　　本次调整将于 9 月 9 日启动，执行至 11 月 4 日。

　　财政部在声明中表示：“扩大回购操作规模，体现财政部希望为长久期名义国债提供更强流动性支持。财政部在长久期国债回购中持续收到大量优质报价，足以证明市场参与者对此类品种存在稳定旺盛的参与意愿。”

　　这项举措本质意味着财政部将加大对存量长久期老国债的买入力度，为这一历来需求旺盛的市场板块注入流动性。

　　针对此轮收益率上行，市场专家指出多重驱动因素：持有国债的期限溢价走高（也就是投资者要求获得额外收益率补偿）、美债买方结构发生变化，另外人工智能相关企业债供给大幅增加也是诱因之一。

　　周三的公告表明，财政部已经关注到长端国债的流动性难题，并愿意更加主动地参与市场。

　　一点 BFG 财富合伙公司首席投资官彼得・布克瓦写道：“这并不是债务偿还，仅仅是调整美国国债的到期期限结构。”