低利率、低息差环境下，商业银行如何穿越周期？8月28日，兴业银行召开2026年半年度业绩说明会，给出了一份自己的“解题思路”。

　　兴业银行行长陈信健、首席风险官赖富荣、计划财务部总经理林舒等高管出席，围绕息差走势、非息收入、资产质量、产业金融、零售业务经营等市场关切话题与投资者展开交流。

　　上半年，该行营业收入为1101.77亿元，同比下降0.25%，但降幅较一季度收窄；归母净利润为411.31亿元，同比下降4.66%。对于利润降幅偏大的原因，陈信健并不讳言：“主要是零售业务新发生不良和减值准备有所增加。”

　　整体来看，在低利率、低息差环境下，兴业银行的半年报反映出当前部分商业银行的共同处境：息差收窄下利息净收入承压，银行靠负债端降本对冲压力。林舒表示将把握好长定期存款置换的有利条件，“上半年我行三年期以上定期存款到期3100亿元，下半年还有2300亿元到期，这部分存款此前付息成本3.15%，即便替换成目前挂牌利率的定期存款，大概能节约140个基点的成本。”

　　在收入端，银行做大中收，拓宽非息收入来源；在零售业务普遍承压背景下，对公业务支撑银行穿越周期；另外，银行也在主动消化存量风险，充分计提减值，为后续经营留足“缓冲垫”。

　　息差无疑是本场业绩会投资者最关心的话题。数据显示，上半年该行净息差1.6%，同比下降15个基点，但降幅较一季度收窄了3个基点；利息净收入728.04亿元，同比下降1.29%，降幅较一季度收窄了0.84个百分点。

　　对于息差降幅收窄的原因，林舒给出了“资产、负债两端共同发力”的解释：“一个是贷款收益率的降幅收窄，目前1到6月贷款收益率是3.32%，同比下降41个基点，降幅较一季度的48个基点收窄了7个基点；另一方面是负债成本持续优化，上半年存款平均付息成本1.42%，同比下降34个基点，比一季度又下降了2个基点。”

　　展望全年，林舒给出了一个积极判断：“如果外部政策保持目前稳定的状况，我们预计全年净息差的降幅有望持续收窄。”

　　林舒算了一笔账：“上半年我行三年期以上定期存款到期3100亿元，下半年还有2300亿元到期，这部分存款此前付息成本3.15%，即便替换为目前挂牌利率的三年期定期存款，大概能节约140个基点的成本。如果其中一部分再转化为低成本活期存款，节约的空间会更大。”

　　与此同时，该行已对结构性存款、大额存单等高成本品种开始实施强约束。资产端则围绕产业金融深耕，推动贷款规模合理增长与结构优化。

　　“努力实现资产收益稳定、负债成本下降、息差收窄可控、利息收入有保障。”陈信健如此描述下半年的资产负债表重构目标。

　　在息差普遍承压的行业环境下，兴业银行的中收表现成为一大亮点。上半年该行实现手续费及佣金净收入约142亿元，同比增长8.61%；中收占营业收入比重由去年同期的11.84%升至12.89%。

　　“主要是财富销售和托管两个方面的表现比较好。”林舒介绍，“财富业务增长较快，关键是把握住了资本市场回暖的契机。截至6月末，零售AUM余额6.08万亿元，同比增长3.8%，其中财富销售收入30.3亿元，同比增长15.6%；托管收入21.6亿元，同比增长11.02%。”

　　其他非息收入方面，上半年实现231.72亿元，同比下降1.93%，降幅较一季度的2.58%有所收窄。

　　对于全年走势，林舒判断：“目前存款利率还在低位，老百姓配置资产的模式正在从储蓄向多资产、多元化策略转变，中收的外部机会仍然存在。我们将继续深化大投行、大资管、大财富融合发展，提升中间业务收入的质量。”

　　当前，零售资产质量是银行业的共同挑战，兴业银行亦不例外。赖富荣在回应投资者提问时直言：“零售领域的资产质量承压，是整个银行业面临的共同挑战。我们行零售贷款和信用卡上半年新发生的不良同比已有所抬升。”

　　零售贷款中，经营贷风险压力较为突出。据赖富荣介绍，受小微企业经营收入波动和抵押物估值下行影响，其在零售新发生不良中占比最高。“但整体来看，我行零售贷款仍以按揭抵押类资产为基本盘，风险比较可控。”他表示，“零售业务仍然是接下来风险防控的重点，新发生不良管控的压力还会持续一段时间。”

　　另外，赖富荣还强调了信用卡不良抬升背后的“主动因素”：“信用卡新发生不良增长，主要原因是我们对部分协商分期客户实施了更为审慎的风险分类认定标准，潜在风险暴露更加充分。但这有利于进一步夯实信用卡资产质量基础，减轻后续风险发生带来的影响。”

　　但同时，信用卡前瞻性指标释放出一些积极信号。据赖富荣披露，上半年月均入催额同比下降19%，入催率同比下降0.5个百分点，新增逾期压力逐步减轻。

　　对于零售业务的整体战略，陈信健用一句话概括：“压力不小，但总体可控，中长期向好，我们对零售业务充满信心。”

　　他介绍，2026年该行聚焦零售体系化建设“品质提升”主线，成效已初步显现：6月末，该行零售客户总量达1.17亿户，零售AUM突破6万亿元，较年初增长3.2%。

　　“零售体系化建设定下的目标是久久为功，今年马上就到第三年了。”陈信健表示，“这些成效已经初步显现，在今年下半年、明年会有更明显的成效呈现给大家。”

（图源：兴业银行中报）

　　如果说零售是“守”，产业金融则是这家银行进攻的“矛”。截至6月末，该行重点产业对公FPA余额5.56万亿元，较上年末增长9.24%。其中，产业金融贷款余额2.63万亿元，较年初增加1552亿元，成为贷款增长的主要驱动因素。

　　陈信健在会上系统阐述了该行新五年规划的战略重心：“我们明确将产业金融作为未来5年的战略重点，以产业为轴，既服务好单个企业，更服务好企业所在的产业链、供应链、资金链、股权链和人才链，进而带动资产负债、客户营收的持续增长。”

　　按照国家政策导向和各地产业规划，该行确定了四大类、21个重点产业，形成产业图谱和客户沙盘。

　　截至6月末，这21个重点产业融资余额5.56万亿元，较年初增长9.24%，贷款余额2.63万亿元，较年初增长6.27%。其中，交通运输、金属材料、电子信息三个领域贷款分别较年初增长25%、19%、18%。

　　据介绍，展望下一阶段，该行将围绕六大战略性新兴产业和六大未来产业完善重点产业服务，推动战略客户扩容，并打造“股、债、贷”一体化的具有兴业特色的产业金融产品体系。

　　资产质量方面，6月末该行不良贷款率1.08%，与年初基本持平，新发生不良资产同比减少约36亿元。

　　但不同板块出现分化。赖富荣说：“对公传统高风险领域风险暴露有所收敛，但零售板块面临不良上行的压力。”

　　对公端的改善体现在两大重点领域。房地产方面，截至6月末，该行对公房地产融资余额6699.42亿元，较上年末减少219.51亿元；不良率3.95%，较上年末下降0.39个百分点。

　　对此，赖富荣解释称：“一方面国家供需两端调控政策持续发挥作用，前期行业风险释放较为充分；另一方面我行通过行领导挂钩督导等机制推进项目盘活、并购重组和不良处置，风险化解处置取得阶段性成效。”

　　地方政府融资业务同样明显收敛，“今年上半年没有新增不良”，该行持续抢抓专项债置换窗口，存量债务规模下降。

　　不过，赖富荣也提醒对公业务在新旧动能转换中呈现的两类新风险特征：一是传统产能过剩领域存量风险消化周期较长；二是新能源、高端制造等新兴领域“技术迭代比较快，周期波动大，对风险识别的前瞻性和精准性提出了更高的要求”。

　　零售端则仍处风险释放周期。“信用卡不良生成规模下半年较上半年会有所下降，但全年不良率相较去年仍会有一定程度的抬升；零售贷款下半年新发生不良仍存在同比小幅增长的压力。”

　　赖富荣表示：“我们会持续优化策略管控、贷中管控、清收体系、模型迭代等全流程管控，防范新增风险，同时保持拨备计提的合理力度，确保风险补偿充足。”