随着兴业证券2026年半年报的发布，其控股参股公司兴证全球基金（以下简称“兴全基金”）的经营数据也同步揭晓。
8月19日，兴业证券发布2026年半年度报告。上半年，兴业证券实现营业收入67.3亿元，同比增长24.54%；净利润21.3亿元，同比增长60.08%。
数据来源：公司公告作为其重要利润来源，兴全基金上半年经营表现同样亮眼。截至2026年6月30日，兴全基金上半年实现营业收入22.91亿元，净利润10.12亿元。对比2025年上半年的17.85亿元营收和7.19亿元净利润，同比增幅分别约为28.3%和40.7%。
数据来源：公司公告管理规模来看，截至2026年6月末，兴全基金公募管理规模达到8492亿元，若计入专户等非公募业务，整体管理规模突破9200亿元，年内增量超过1000亿元。
数据来源：WIND从产品结构来看，货币市场型基金以4740.55亿元的规模占比最大，贡献了主要的规模增量；债券型基金规模2044.07亿元，混合型基金规模1338.24亿元，股票型基金仅110.32亿元，规模相对较小。FOF基金以271.74亿元的体量在行业内排名靠前，养老Y份额保有规模位居行业前三，但这部分业务对整体管理费收入的贡献仍有限。
数据来源：WIND从2026年二季度数据来看，兴全旗下89只产品当期净利润合计338.40亿元，今年以来累计净利润达到1069.30亿元。
数据来源：WIND但拉长时间维度，利润的波动幅度不容忽视。2026年一季度，公司旗下公募产品净利润合计57.13亿元，到二季度跃升至338.40亿元，环比增长近5倍，但仍未超越2025年三季度的384.41亿元高点。
再往前追溯，2024年一季度曾出现-16.89亿元的季度亏损，2025年四季度也录得-25.82亿元的负收益。这种盈利的大幅起落，反映出公司业绩对权益市场贝塔的依赖度仍然较高，绝对收益的稳定性有待检验。
从上半年单只产品的利润贡献来看，兴全合润以74.42亿元的净利润排在首位，兴全趋势投资、兴全商业模式优选分别以41.08亿元和34.37亿元紧随其后。仅这三只产品合计利润已接近150亿元，利润来源高度集中于少数头部产品。
数据来源：WIND另一方面，并非所有产品都实现了正收益。二季报显示，有十余只产品当期利润为负，其中兴全沪港深两年持有亏损2722.01万元，兴全嘉益亏损3173.13万元，兴全红利量化选股A亏损3441.37万元，兴全欣越亏损6587.06万元。亏损产品主要集中在沪港深主题、红利策略以及部分次新权益类产品上。
从团队配置来看，兴全基金共有46位基金经理，高于行业平均的26.46人；基金经理平均从业年限5.62年，也略高于行业均值5.19年。值得注意的是，其人均管理资产规模达184.89亿元，是行业平均54.08亿元的3.4倍；人均管理产品2.02只，低于行业均值2.87只。
数据来源：WIND从新发节奏来看，2026年上半年，兴全基金共新发了13只产品，合计募集规模162.09亿元，发行数量已超过2025年全年的7只。其中，虽然股票型产品募资乏力，5只合计10.38亿元，单只平均约2亿元；FOF类产品在上半年也发行了3只，合计规模73亿元。
数据来源：WIND回溯历史数据，兴全在FOF领域的布局其实较早。2020年曾发行3只FOF，合计募集86.05亿元；2021年发行4只，合计142.59亿元，是FOF发行的峰值年份。此后2023年和2025年分别仅有1只和2只FOF新发，规模分别为10.76亿元和15.59亿元，整体节奏偏缓。
2026年上半年一口气发行3只FOF，节奏有所加快。综合来看，无论是股票型还是FOF产品，投资者对含权类资产的认购热情整体仍偏谨慎。权益类产品单只仅2亿元的体量，与公司主动管理能力在业内的口碑并不匹配；FOF虽然受益于养老第三支柱的政策推动，但短期内的规模贡献仍相对有限。
数据来源：WIND2025年6月27日，证监会正式核准兴全基金在新加坡设立一家子公司，全称为“兴证全球资产管理（新加坡）有限公司”，注册资本为1000万新币。从新加坡子公司的有序推进，到养老基金Y份额保有规模位居行业前三，兴全基金显然不满足于只做一家“小而美”的公司，而是试图在“大而专”的道路上走得更远。
但利润的高波动、规模增长对货币基金的依赖、权益新发产品的持续低迷，以及部分主题型产品的亏损，都构成了不容回避的结构性问题。在公募行业竞争加剧、费率改革持续深化的背景下，能否在保持规模增长的同时，熨平利润波动、提升多策略产品的盈利能力，仍是其下半年乃至更长时间内面临的实质性考验。