（来源：硬核姬老板）

　　8月19日，美国财政部意外决定将其长期债券回购计划至少扩大一倍，直接推动全球收益率下行。

　　原本以为科技是急先锋，谁能想到冲在最前面的，会是创新药！

　　周四（8月20日）满屏医药涨的，恍然如世，仿佛回到了2020年那个最美夏天

　　一、美国有效救市了

　　周三晚上美财长贝森特再度干预债市。

　　不过这事美财政部用的已经很炉火纯青了，当初鲍威尔加息的时候，耶伦就用回购抵消了货币收紧效应。川子上台后，贝森特的国债回购规模就越来越大和频繁了。现在大家几乎快要默认美国开启YCC（Yield Curve Control，收益率曲线控制）了。

　　这啥意思呢？就是某个期限的国债收益率，不能超过我的目标线。谁敢卖，我就无限量印钞买进来，直到价格被我钉死。

　　这一天天的给美国操什么心，现在美财务频繁入市干预市场利率，特别是长债利率，核心就很明显，美国政府绝不会允许金融条件收紧终结当前的繁荣。

　　YCC这张牌随时给你打出来。一般来说长债利率上升对于黄金是利空的，但周四（8月20日）一个诡异的点就是黄金涨的很欢，周三晚上comex黄金大涨。

　　昨天说了，长期国债收益率≈ 实际利率 + 预期通胀 + 期限溢价，现在利率上涨并不是来自通胀担忧，主要是期限溢价。

　　如果加上财务部的干预，实际上并不是紧缩而是投放货币，那么对于黄金来说，是利好的。

　　二、药祖行情，来了……

　　除了黄金，创新药我是真的服了……港股通创新药板块进攻凶猛，云某新耀一度暴涨超70%，康某某生物一度暴涨超51%。

　　板块又带动了相关ETF，之前一直跟踪甚至反复写过的港股通创新药ETF，近期持续走强。

　　快要心梗了……

　　周三晚上美股那边也是药涨的高，一个主要促进因素是周三晚上美股莫德纳（Moderna）暴涨了超177%。其主要原因是mRNA肿瘤疫苗III期达双终点，简单翻译过来就是他们家开发的黑色素癌的疫苗临床试验成功了。

　　分析人士指出，黑色素瘤虽仅占皮肤癌约1%，却是皮肤癌死亡的主要诱因，术后2-3年为复发高发期。

　　该疫苗联合可瑞达用于超1100例手术完整切除后的高危黑色素瘤患者辅助治疗，达到无复发生存、降低远处转移风险关键终点。

　　本次结果进一步印证该疗法IIb期五年随访的积极疗效。

　　其实这家公司在2021年已是一家明星公司，当初主要是做新冠疫苗的，疫情期间股价暴涨，但结束后，基本就是哪来的回哪去了。

　　那这次会不会又一样？

　　那还是有很大不一样的，这是攻克癌症哎！这和疫苗就不是在一桌的。

　　能攻克不同的癌症一直是全人类共同的理想，现在有了重大突破，市场自然原因给与更高的定价。

　　而这对于创新药来说，也是一个非常大的叙事了。

　　今年创新药板块反复活跃，我写的次数也不少，昨天就创新药到底应该如何投资又在和做医药的小伙伴讨论。

　　他们有一部分观点是除了研究的行业避雷外，医药板块有很多水下问题，另外还要结合行业景气度等等。

　　所以很多做医药投资的人，其实最为看中的是行业整体估值水平和个股价格，他们不太在乎短期事件扰动，基本是把视线放在3-5年的中长期。

　　其实换句话说，就是逢低买买买，行情加速有了大行情就卖。

　　再说回的创新药。

　　港股通创新药虽然冲高回落了，但也算是有效突破了。

　　而在写Q2季报的时候，我也说过，今年不少均衡型的基金经理多多少少配了一点药，其中大部分还是比较偏向创新药的。

　　按照主动医药行业主题基金的持仓结构来看，也主要是创新药、传统制药和CDMO这三项。

　　想着科技资金有部分外流，我琢磨着随着商业化端和BD端的推动，今年行业将普遍盈利超预期兑现，叠加Q3、Q4可能的BD，以及与AI相关的合作，后续创新药说不定还有一些机会。

　　一个曾经被创新药折磨过的人，最近有点想挑战的想法（不代表投资建议！先YY一下）。

　　不过需要强调的是：

　　1、创新药的波动真的非常非常大！买到一个好价格我觉得应该是极其关键的事情；

　　2、不买个股。恒瑞医药业绩MISS了，关键是他的创新药板块在上半年的表现也不及预期，如果选对方向但选错个股，那是非常痛不欲生的事情。

　　3、还是之前一直跟的T+0的港股通创新药ETF优先。

　　这只不含CXO，100%布局创新药研发类公司，7成仓位押注创新药研发龙头，标的相对还是比较纯的，而且T+0也给与了很多的灵活性。巴适的很~

　　想想写了2个多月的创新药，周四（8月20日）看见这个爆发真的有点不是滋味，希望下半年科技如果换挡，创新药能接上吧。