股指：

　　（王东灜，从业资格号：F03087149；交易咨询资格号：Z0019537）

　　昨日，A股市场低开高走。Wind全A上涨0.6%，成交量2.15万亿元。中证1000指数上涨0.85%，中证500指数上涨0.72%，沪深300指数上涨0.35%，上证50指数上涨0.46%。K型分化仍是市场主线，一方面，集成电路出口维持高位，科创板块业绩景气度较高，但前期热度已退，共识的再次凝聚需要时间；另一方面，内需板块仍偏弱，8月制造业PMI处于荣枯线以下，权益市场缺乏交易逻辑。尽管近期房地产政策出台，但对于需求拉动有限，同时对于二手房价格可能造成影响。在此背景下，美联储近期表态偏鹰，市场重回加息逻辑，美债企稳，黄金走弱。上述宏观因素使得近期权益市场可能重回杠铃走势，红利资产和小盘概念可能相对偏强。

　　国债：

　　（朱金涛，从业资格号：F3060829；交易咨询资格号：Z0015271）

　　国债期货收盘，30年期主力合约涨0.12%，10年期主力合约涨0.03%，5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约跌0.01%。中国央行公开市场开展50亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，持平上日。中国央行开展4470亿元隔夜逆回购操作，今日6730亿元逆回购到期。银行间市场方面，DR001加权利率上行8bp至1.42%，DR007加权利率上行3bp至1.42%。8月下旬以来债市上涨动力快速减弱，市场开启阶段性回调震荡。一是经过一轮显著下行之后，10Y、30Y来到历史极低位置，进一步下行的赔率明显下降。二是资金面阶段性边际收紧。整体来看，国内内需修复偏弱，通胀压力有限，货币政策大方向维持适度宽松，近期债市回调并非趋势反转，基本面、配置盘的底层支撑尚未完全破坏，但考虑到国债收益率重心的下移，以及政府债发行放量，短期收益率进一步向下突破难度加大。

　　贵金属：

　　（展大鹏，从业资格号：F3013795；交易咨询资格号：Z0013582）

　　隔夜伦敦现货贵金属震荡偏弱，现货金银比66.8，现货铂钯价差至430美元/盎司。消息面，据华尔街见闻报导，特朗普周一表示，非常尊重沃什，他会做自己必须做的事”，但加息是荒谬的。地缘政治方面，伊朗外长称，美国重启6月签署的谅解备忘录才能摆脱困局。但美伊冲突在霍尔木兹海峡却再度升级，疑似超级油轮遭水雷袭击起火，美军与伊朗互相打击。沃什偏鹰，美伊局势升级，油价再度高企下，美联储重启加息或成为9月绕不开的话题，受此影响黄金或表现持续偏谨慎。但加息抑通胀与美长期国债利率抬升矛盾难解决，黄金作为终极信用对冲工具，或再次受市场青睐。因此黄金短期波动加大甚至回调，但中期上行趋势难改，持续关注风险事件利空的释放进度。银铂钯，作为高弹性品种，跟随贵金属板块整体波动，仍缺乏来自各自基本面的独立驱动。

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